ПАО «РусГидро» — российская энергетическая компания, владелец большинства гидроэлектростанций страны, одна из крупнейших российских генерирующих компаний по установленной мощности станций и третья в мире гидрогенерирующая компания. Полное наименование — Публичное акционерное общество «Федеральная гидрогенерирующая компания — РусГидро». Зарегистрирована в Красноярске, штаб-квартира находится в Москве. Контролирующим акционером РусГидро (более 60% акций) является Российская Федерация.
Компания учреждена 26 декабря 2004 года в рамках реформы российской энергетической отрасли по распоряжению Правительства Российской Федерации. Формирование компании вместе со входящими в ее состав филиалами завершилось в 2008 году. До этого момента компания носила название «ГидроОГК».
Рассмотрим хронологию развития компании с 2009 по 2020 год.
2009 год – ввод в эксплуатацию Бурейской ГЭС и Головной ГЭС Зарамагского каскада. Выход из строя Саяно-Шушенской ГЭС в результате аварии, в которой погибло 75 человек.
2010 год – ввод в эксплуатацию Кашхатау ГЭС, начало строительства Нижне-Бурейской ГЭС.
2011 год - компания получила в собственность генерирующие активы на Дальнем Востоке, входящие в состав «РАО Энергетические системы Востока», а также завершила сделку по приобретению ЗАО «Международная энергетическая корпорация». Принята программа комплексной модернизации, рассчитанная на период до 2025 года, общая стоимость которой оценивается в $10,9 млрд;
2012 год – ввод в эксплуатацию первых гидроагрегатов Богучанской ГЭС;
2013 год – ввод в эксплуатацию Усть-Среднеканской ГЭС;
2014 год – завершение восстановительных работ на Саяно-Шушенской ГЭС;
2015 год – ввод в эксплуатацию Гоцатлинской ГЭС и второй очереди Благовещенской ТЭЦ;
2016 год – ввод в эксплуатацию Зарагижской ГЭС и Зеленчукской ГЭС-ГАЭС;
2017 год – ввод в эксплуатацию Нижне-Бурейской ГЭС и первой очереди Якутской ГРЭС-2;
2018 год – ввод в эксплуатацию ТЭЦ «Восточная» и ветроэлектростанции в п. Тикси.
2019 год – ввод в эксплуатацию Сахалинской ГРЭС-2;
2020 год – ввод в эксплуатацию Зарамагской ГЭС-1, Верхнебалкарской МГЭС, Совгаванской ТЭЦ и Усть-Джегутинской МГЭС.
На сегодняшний день «РусГидро» принадлежит более 400 объектов электроэнергетики в России, включая более 90 объектов возобновляемой энергетики:
- более 60 объектов гидроэнергетики, в том числе 3 гидроаккумулирующие электростанции (ГАЭС);
- 3 геотермальные станции на Камчатке;
- 6 ветроэлектростанций;
- 22 солнечные электростанции,
- единственная в России приливная электростанция.
Общая установленная мощность активов компании — 38 ГВт, тепловая мощность — 19 000 Гкал/ч. Компания обеспечивает около 75 % выработки электроэнергии в Дальневосточном федеральном округе и является крупнейшим в регионе производителем тепла.
Также компания является собственником АО «РАО Энергетические системы Востока» и 50 % ПАО «Богучанская ГЭС». Помимо объектов электроэнергетики, РусГидро владеет энергосбытовыми компаниями в Красноярском крае, Чувашии и Рязанской области, проектными и научно-исследовательскими институтами в области гидроэнергетики, ремонтными и строительными компаниями.
Показатели деятельности:
- 2017 год: чистая прибыль – 26,4 млрд руб., капитализация – 315,9 млрд руб.;
- 2018 год: чистая прибыль – 31,2 млрд руб., капитализация – 223,4 млрд руб.;
- 2019 год: чистая прибыль – 5,1 млрд руб., капитализация – 299,9 млрд руб.;
- Чистая прибыль за 9 месяцев 2020 года – 60,6 млрд руб.;
- Капитализация на 12.01.2021 – 356,9 млрд руб.
В последние годы большое влияние на показатели «РусГидро» оказывали затраты на строительство активов на Дальнем Востоке. В 2020 году существенных списаний не планировалось и всего за 9 месяцев компания заработала 60,6 млрд руб. прибыли. Главными драйверами роста стали увеличение выработки ГЭС до исторических максимумов и отказ от неэффективных инвестиций.
К 2025–2026 годам компания планирует завершить программу обновления мощностей, после чего начнет получать повышенные платежи за мощность. Кроме того, в 2021 году планируется ряд важных событий как для отрасли так и для компании «РусГидро». В их числе:
- введение долгосрочных тарифов на Дальнем Востоке, что повысит рентабельность компании;
- субсидии на выравнивание дальневосточных тарифов на 2021 году должны составить 38 млрд руб., что подразумевает их рост на 36%;
- в 2021 году правительство должно согласовать конечную стоимость дальневосточных строек и норму возврата на вложенные средства. Это обеспечит гарантированную окупаемость вложений для «РусГидро».
Менеджмент компании планирует увеличить годовую чистую прибыль до 70 млрд. руб. к 2025 году. По мнению большинства аналитиков, у «РусГидро» достаточно потенциала и имеются все условия не только для достижения своей цели, но и для более высоких показателей в будущем.
Сложившиеся условия и оптимистичные планы компании позволяют аналитикам сделать вывод о том, что стоимость акции «РусГидро» на сегодняшний день занижена на 31,6%. По мнению многих экспертов, справедливая стоимость акции составляет 1,2 руб. за штуку.
Сегодня «РусГидро» начинает выходить из состояния неопределенности, когда имели место неокупаемые инвестиции, негативно сказывающиеся на финансовых показателях. Компания имеет серьезную поддержку на государственном уровне. Кроме того, она имеет одну из самых низких долговых нагрузок среди госкомпаний ТЭК. Выгодное положение холдинга позволяет рассчитывать на оптимистичный сценарий для «РусГидро».
Консенсус-прогнозы от 9 независимых источников позволяют нам рассчитывать на рост бумаг «РусГидро» на 13,6% в ближайшие 12 месяцев.
«РусГидро» является одним из самых крупных энергетических холдингов России. Она занимает лидирующие позиции по производству энергии на основе возобновляемых источников. Акции компании считаются одними из самых стабильных, “индексных” бумаг в области электроэнергетики. Кроме того, в 2019 году «РусГидро» изменила дивидендную политику, увеличив коэффициент выплат до 50% от прибыли по МСФО. Таким образом, на сегодняшний день акции компании выглядят привлекательно в качестве долгосрочных инвестиций.