Россия переживает третье десятилетие экономических реформ, преодолевая последствия ряда финансовых кризисов. Успешное или не успешное экономическое развитие во многом зависит от рационального использования финансовых ресурсов и эффективности инструментов денежно-кредитного регулирования. Поэтому на любом этапе экономического развития необходимо оценивать эффективность с точки зрения теории и практики экономической политики государства в целом и денежно-кредитной политики, как одной из важнейших составляющих государственной политики. От этого зависит стабильность в экономической сфере, т.е. экономический рост и благосостояние общества.
На современном этапе реформирования Центральный банк России ставит перед собой основную задачу денежно-кредитного регулирования для обеспечения снижения инфляции с помощью соответствующих инструментов, поскольку российская экономика сталкивается с процессом инфляции как с явлением, тормозящим экономический рост в стране. Борьба с инфляцией ведется ради самой инфляции. Практически не рассматриваются возможности инфляционного роста экономики, которые периодически используются в разных странах.
Как показывает опыт стран с переходной экономикой, экономический рост может быть достигнут при инфляционном сценарии экономического развития, а борьбу с инфляцией можно рассматривать как второстепенную задачу, поскольку, согласно монетарной теории, изменения темпов роста предложения денег влияют на объемы производства быстрее, чем рост уровня цен, а значит и инфляции.
В связи с этой борьбой Центральный банк, мобилизуя деньги в резервные и стабилизационные фонды, не удовлетворяет потребности российской экономики в деньгах из-за неэффективного регулирования денежного предложения. Кроме того, банковский сектор, в связи с недостатком ликвидности, не обеспечивает производство долгосрочными и среднесрочными кредитами и, чтобы не остаться в убытке, вынужден проводить операции на рынках ценных бумаг. Это является недостатком кредитной политики Центрального банка.
Если посмотреть на опыт других стран с переходной экономикой, то можно отметить, что при восстановлении экономического роста неизбежна инфляция, поскольку экономика нуждается в деньгах, как воздух. С помощью политики, проводимой ЦБ РФ, он пытается просто "задушить" производство и экономику в целом. Кроме того, важно в первую очередь определить тип инфляции.
В нашей стране преобладает инфляция издержек, а не спроса, т.е. производители вынуждены повышать цены из-за отсутствия финансовых ресурсов и низкой рентабельности производства, что в конечном итоге приводит к росту цен и, как следствие, к инфляции.
Это означает, что ЦБ РФ при планировании основных направлений денежно-кредитной политики должен по-новому взглянуть на цели денежно-кредитной политики и разработать программу эффективного перераспределения денег в стране, с учетом потребностей производства и развития финансового сектора. Это окажет положительное влияние на экономический рост, улучшит инвестиционный климат и создаст благоприятные условия для отечественных инвесторов для инвестирования в экономику.
Вливание денег в экономику приведет к развитию производства, инвестиций в экономику, а значит и к экономическому росту. Что касается инфляции, то, исходя из опыта других стран с переходной экономикой, можно проводить экономическую политику, направленную на достижение экономического роста и не очень низкого, но относительно стабильного уровня инфляции, совершенствуя при этом методы денежно-кредитного регулирования.
Это требует экспансионистской политики для стимулирования кредитования и увеличения денежной массы. ЦБ РФ должен проводить политику удешевления кредитов для коммерческих банков и, следовательно, для заемщиков, а также проводить политику дешевых денег, что делает кредиты дешевыми и доступными.
Параллельно происходит увеличение предложения денег, что приводит к снижению процентных ставок и, соответственно, должно стимулировать рост инвестиционной и деловой активности, а также реального валового национального продукта (ВНП). Центральному банку следует пересмотреть порядок установления целевых показателей роста денежной массы, контролировать рынок капитала и через официальную ключевую ставку обеспечить приток денег в производство путем их перераспределения между банками.
Кроме того, необходимо контролировать банковский сектор, чтобы банки не вкладывали средства в высокодоходные ценные бумаги, а проводили грамотную политику кредитования предприятий.