23. Што такое біржа?
Фондавая біржа - гэта месца, дзе пазоўнікі і прадаўцы каштоўных папер сустракаюцца праз сваіх біржавых брокераў. У Перу ёсць толькі адна біржа, на Лімскай фондавай біржы - BVL [1].
BVL абсталявана адпаведнай фізічнай і тэхналагічнай інфраструктурай для таго, каб дазволіць сустрэчу прапаноў па куплі-продажы пасярэднікаў для выканання сваіх аперацый. Для гэтага ён кіруе двума цэнтралізаванымі гандлёвымі механізмамі: фондавым рынкам, на якім гандлююцца пераменныя каштоўныя паперы, зарэгістраванымі ў Дзяржаўным рэестры фондавага рынку, і Механізмам вядзення перамоваў аб масавых інструментах эмісіі - MIENM. Аперацыі ажыццяўляюцца праз электронную сістэму перамоваў, што азначае зніжэнне выдаткаў і павышэнне эфектыўнасці ў працэсе фарміравання цэн.
Акрамя грашовых аперацый [2] з акцыямі, могуць ажыццяўляцца справаздачныя аперацыі [3] з акцыямі і аперацыі з пазыковымі каштоўнымі паперамі. BVL працуе над распрацоўкай новых аб'ектаў (крэдытаванне каштоўных папер і дзённая гандаль), каб прапанаваць інвестарам новыя інвестыцыйныя альтэрнатывы. Важна адзначыць, што ў BVL могуць быць зарэгістраваны каштоўныя паперы замежных эмітэнтаў, а таксама перамовы і пагашэнне здзелак з такімі каштоўнымі паперамі ажыццяўляюцца ў доларах ЗША, што спрыяе ўдзелу замежных інвестараў.
Акрамя таго, BVL прадастаўляе шырокую інфармацыю аб упаўнаважаных пасярэдніках і кампаніях з каштоўнымі паперамі, зарэгістраванымі ў Rueda. Інфармацыя аб праведзеных прапановах і аперацыях распаўсюджваецца ў рэжыме рэальнага часу і ў роўнай ступені для ўсіх удзельнікаў рынку.
Нарэшце, BVL была ацэнена ў маі 1998 года як прызначаны марскі рынак каштоўных папер (рынак "S") Камісіяй па каштоўных паперах і біржах ЗША - SEC. Згодна з гэтым рэгламентам, кваліфікаваныя паўночнаамерыканскія інвестары могуць дамаўляцца аб каштоўных паперах на плошчы Лімы, не патрабуючы іх рэгістрацыі ў SEC [4].
24. Што такое CAVALI?
Інстытут кампенсацыі і ліквідацыі каштоўных папер (ICLV) з'яўляецца адказным суб'ектам, які аперацыі, якія праводзяцца на фондавай біржы, завяршаецца здавальняючым шляхам дастаўкі прадавец наяўных грошай і каштоўных папер пакупнікам. У Перу гэтую ўстанову называюць CAVALI I.C.L.V. S.A.
Кампанія CAVALI таксама нясе адказнасць за вядзенне Цэнтральнага рэестра каштоўных папер праз улік свайго рахунку (электронныя запісы). Гэтая сістэма вядомая як "дэматэрыялізацыя" і дазваляе выключыць рызыку, звязаную з фізічным кіраваннем каштоўнымі паперамі, а таксама значна паскорыць выкананне аперацый. Варта адзначыць, што ў канцы 2000 г. 51,5% каштоўных папер, зарэгістраваных на фондавым рынку, былі дэматэрыялізаванымі.
CAVALI прымае права ўласнасці на каштоўныя паперы на імя канчатковых інвестараў [5], што дадае бяспеку (змены ўносяцца толькі ў цэнтральны рэестр) і эфектыўнасць (пасярэднікі не павінны несці выдаткі на індывідуальную рэгістрацыю і эмітэнтаў. яны маюць поўную інфармацыю пра трымальнікаў каштоўных папер, выпушчаных імі). Агульная колькасць рахункаў, якія кіруюцца CAVALI ICLV S.A. на канец 2000 г. ён складаў 311 579, з якіх 97% - фізічным асобам, 0,7% - інстытуцыйным інвестарам, а розніца - неінстытуцыйным юрыдычным асобам.
25. У чым важнасць рэйтынгавых кампаній?
Кампаніі з рэйтынгам рызыкі - гэта спецыялізаваныя кампаніі, якія выпускаюць меркаванне аб здольнасці эмітэнта выконваць абавязацельствы, якія ўзяты на сябе пры выдачы акцый, аблігацый і кароткатэрміновых інструментаў у адпаведнасці з усталяванымі ўмовамі (працэнтная стаўка, тэрмін і г.д. .).
Такім чынам, інвестары могуць ведаць і параўноўваць рызыку гэтых каштоўных папер, абапіраючыся на спецыялізаванае меркаванне. Чым лепш класіфікацыя рызык, тым большая верагоднасць таго, што кампанія будзе выконваць узятыя на сябе плацежныя абавязацельствы, аднак меркаванне аб класіфікацыі не ўяўляе сабой рэкамендацыі па куплі, продажы або захаванню сакрэтнага кошту, гэта толькі меркаванне адносна да якасці якасці.
Згодна з дзеючым заканадаўствам у Перу, эмітэнты аблігацый і іншых абавязацельстваў павінны мець меркаванне як мінімум двух кампаній з рэйтынгам рызыкі.
Агенцтвамі па ацэнцы рызыкі, якія ў цяперашні час дзейнічаюць у Перу, з'яўляюцца Apoyo & Asociados Internacionales S.A. Класіфікатар рызыкі, Класіфікатар рызыкі Ціхаакіянскі крэдытны рэйтынг SAC, Class & Asociados S.A. Clasra de Riesgo, Equilibrium Clasra de Riesgo S.A.