23.Qu'est-ce qu'une bourse de valeurs ?
La Bourse est l'endroit où se rencontrent les demandeurs et les offrants de titres, par l'intermédiaire de ses agents boursiers. Au Pérou, il n'y a qu'une seule bourse, la Bolsa de Valores de Lima - BVL[1] .
Le BVL est doté d'une infrastructure physique et technologique adéquate afin de permettre la réunion des propositions d'achat et de vente des intermédiaires pour l'exécution de leurs opérations. A cette fin, elle administre deux mécanismes de négociation centralisés : la Roue de la Bourse dans laquelle sont négociés les titres inscrits au Registre public du marché des valeurs mobilières et le Mécanisme de négociation des instruments non émis en masse - MIENM. Les opérations sont effectuées par le biais d'un système de négociation électronique qui se traduit par une réduction des coûts et une plus grande efficacité dans le processus de formation des prix.
Outre les opérations au comptant[2] avec des actions, les opérations de déclaration[3] avec des actions et les opérations avec des titres de créance peuvent être effectuées. La BVL a travaillé au développement de nouvelles facilités (prêt de titres et Day Trade) afin d'offrir aux investisseurs de nouvelles alternatives d'investissement. Il est important de souligner que les titres d'émetteurs étrangers peuvent être enregistrés dans le BVL, et que la négociation et la liquidation des opérations avec ces titres se fait en dollars américains, ce qui facilite la participation des investisseurs étrangers.
En outre, le BVL fournit des informations détaillées sur les intermédiaires agréés et sur les sociétés dont les titres sont inscrits au registre du commerce de Rueda. L'information sur les propositions et les opérations réalisées est diffusée en temps réel et de manière égale à tous les acteurs du marché.
Enfin, le BVL a été qualifié en mai 1998 en tant que Marché Offshore Désigné des Valeurs Mobilières (marché " S ") par la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC). En vertu de ce règlement, les investisseurs américains admissibles peuvent négocier des titres sur le marché de Lima sans être tenus de s'inscrire auprès de la SEC[4].
24 Qu'est-ce que CAVALI ?
L'Institución de Compensación y Liquidación de Valores (ICLV) est l'entité responsable de la conclusion satisfaisante des opérations effectuées en Bourse, par la remise de liquidités aux vendeurs et de titres aux acheteurs. Au Pérou, cette institution s'appelle CAVALI I.C.L.L.V. S.A.
CAVALI est également responsable de la tenue du Registre central des titres par le biais de son inscription en compte (registres électroniques). Ce système, connu sous le nom de "dématérialisation", élimine le risque lié à la manipulation physique des titres et accélère considérablement l'exécution des opérations. Il est à noter qu'à la fin de l'année 2000, 51,5 % des titres inscrits à Rueda de Bolsa étaient dématérialisés.
CAVALI détient des titres au nom de l'investisseur final[5], ajoutant ainsi une garantie (les modifications ne sont apportées qu'au registre central) et une efficacité (les intermédiaires n'ont pas à supporter les coûts d'une inscription individualisée et les émetteurs ont des informations complètes sur les détenteurs des titres émis par eux). Le nombre total de comptes gérés par CAVALI ICLV S.A. à la fin de l'année 2000 s'élevait à 311.579, dont 97% appartenaient à des personnes physiques, 0,7% à des investisseurs institutionnels et la différence à des personnes morales non institutionnelles.
25.Quelle est l'importance des sociétés de notation des risques ?
Les sociétés de notation des risques sont des sociétés spécialisées qui émettent des avis sur la capacité d'un émetteur à respecter les obligations assumées par l'émission d'offres publiques, d'obligations et d'instruments à court terme, selon les conditions établies (taux d'intérêt, durée, etc.).
De cette façon, les investisseurs peuvent connaître et comparer le risque de ces titres, sur la base d'une opinion spécialisée. Toutefois, l'avis de notation ne constitue pas une recommandation d'acheter, de vendre ou de détenir un titre coté, mais simplement une opinion sur la qualité du titre.
En vertu du droit péruvien, les émetteurs d'obligations et d'autres obligations doivent avoir l'avis d'au moins deux sociétés de notation des risques.
Les classificateurs de risque actuellement actifs au Pérou sont Apoyo & Asociados Internacionales S.A. Risk Classifier, Pacific Credit Rating SAC Risk Classifier, Class & Asociados S.A. Risk Classifier, Equilibrium Risk Classifier S.A.