17.Qu'est-ce qu'un fonds d'investissement ?
Les fonds d'investissement ont des caractéristiques similaires aux fonds communs de placement en ce sens qu'ils regroupent également les contributions d'un groupe d'investisseurs, mais avec la particularité que l'argent qu'ils gèrent peut également être investi dans des titres non nécessairement offerts au public ou dans des biens immobiliers. La faible liquidité des quotas due à la nature de leurs investissements détermine que ces fonds sont du capital fermé (nombre fixe de quotas, sans possibilité de rachat ou de remboursement).
18.Pourquoi la réglementation est-elle importante pour attirer les investissements sur le marché boursier ?
La demande de titres, la liquidité du marché boursier et, en général, la disponibilité des ressources pour couvrir l'offre de titres dépendront dans une large mesure des limites, des paramètres et des règles que le règlement impose aux administrateurs des fonds de pension, des fonds communs de placement et des fonds de placement. En ce sens, il est important que la réglementation soit efficace afin de protéger les ressources publiques que ces mécanismes administrent, mais sans nuire à la liquidité du marché boursier ni restreindre le développement de nouvelles solutions de financement et de placement.
De même, le traitement fiscal des investissements et des investisseurs institutionnels, ainsi que des véhicules qu'ils utilisent pour canaliser leurs ressources, est fondamental. Un exemple de la manière dont la législation fiscale peut entraver le développement des fonds d'investissement est le traitement actuel de l'impôt sur le revenu sur les bénéfices de ces fonds, sans considérer qu'ils ne sont qu'un outil neutre par lequel les ressources circulent. Cette situation empêche la participation de certains investisseurs importants qui, comme les AFP, bénéficient d'une exonération de l'impôt sur le revenu, puisque leurs bénéfices correspondants sont imposés en tout état de cause avant leur distribution.
19.Pourquoi faut-il des investissements étrangers pour développer le marché boursier ?
Les investissements étrangers revêtent une importance particulière pour le développement du marché boursier, notamment parce qu'ils contribuent à satisfaire les besoins en capitaux des entreprises locales et à accroître la liquidité du marché secondaire des actions. De plus, elle génère une concurrence avec les investisseurs locaux pour capturer les titres les plus attrayants, ce qui augmente d'une certaine façon leur valeur.
Les marchés boursiers jouent un rôle important en facilitant la circulation transfrontalière des capitaux. Dans leur recherche de rentabilité et de diversification, les investisseurs seront toujours prêts à canaliser leurs ressources vers les marchés qui répondent à leurs objectifs. En ce sens, l'un des moyens par lesquels les pays rivalisent pour attirer les capitaux étrangers est de mettre à leur disposition un marché boursier efficace, transparent et accessible.
Pour cette raison, et compte tenu du fait que les capitaux circulent en permanence dans le monde entier, il est nécessaire que notre marché boursier réponde aux normes minimales d'efficacité exigées par les investisseurs étrangers. Il serait inutile pour les entreprises péruviennes d'offrir un rendement compétitif si la transparence et la sécurité des investissements ne sont pas garanties.
20.Quel est le concept de bonne gouvernance d'entreprise ?
Avant l'ouverture de nos marchés, la plupart des principales sociétés péruviennes se caractérisaient par la concentration de la structure de leur actionnariat et de la gestion entre les mains de groupes familiaux. Cela s'est traduit par un cadre juridique corporatif ne visant qu'à réglementer les sociétés fermées. Dans ce cadre juridique, il n'était pas nécessaire de mettre en place des mécanismes pour contrôler la gestion, protéger les actionnaires minoritaires ou fournir des informations aux investisseurs.
Toutefois, le cadre juridique de l'entreprise doit être adapté au nouveau profil d'entreprise d'une économie mondialisée, c'est-à-dire aux entreprises qui ont besoin d'ouvrir leur capital à l'investissement privé national et étranger, et qui, pour cela, doivent fournir des niveaux minimaux de contrôle, de protection et d'information aux investisseurs et actionnaires minoritaires. L'ensemble des règles ou pratiques de bonne gouvernance d'entreprise, implique les relations entre le conseil d'administration, la direction, les actionnaires et les autres groupes d'intérêt (créanciers, obligataires, par exemple). L'objectif est que le conseil d'administration et la direction agissent toujours dans l'intérêt de la société et de ses actionnaires, et qu'un contrôle efficace par ces derniers soit facilité, ce qui encourage l'utilisation la plus efficace des ressources par les sociétés. On peut citer les normes qui obligent les entreprises à élever le niveau de la gestion administrative, à engager des audits, à professionnaliser la gestion de leur comptabilité, etc. Une bonne gouvernance d'entreprise est un élément essentiel dans la recherche de l'efficacité économique pour chaque bourse.