Le 15 août est un jour très important pour les marchés financiers mexicains, puisqu'il a été annoncé la décision de la Banque du Mexique (Banxico) de réduire le taux de référence à 8 % (la première fois depuis juin 2014), tout comme la Réserve fédérale (Fed) des États-Unis le 31 juillet dernier.
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Il est important de savoir quels sont les facteurs qui composent cette décision et nous expliquons ici trois points clés pour comprendre ce contexte et, surtout, comment il affecte votre entreprise.
La chose la plus importante à savoir en premier est :
1. quel est le taux de référence ?
Il faut d'abord savoir que le mandat de la Banque du Mexique est de préserver le pouvoir d'achat de la monnaie mexicaine, et cela se fait en contrôlant l'inflation. L'outil principal dont dispose Banxico à cette fin est de fixer le taux de référence. En d'autres termes, c'est l'institution qui fixe le coût de l'argent que les banques se prêtent les unes aux autres et, par conséquent, a une influence sur les autres taux d'intérêt à long terme.
Par exemple, si Banxico abaisse le taux d'intérêt de référence, d'autres taux doivent également baisser et les particuliers et les entreprises sont incités à contracter un prêt, soit pour leur consommation personnelle, comme les biens durables, soit pour les machines et équipements destinés aux entreprises. La théorie dit que si le coût de l'argent est bas, il devrait circuler plus et il y aurait une économie plus dynamique.
Toutefois, le maintien de taux bas a aussi des effets indésirables, le premier étant l'inflation. S'il y a plus d'argent qui circule à cause du crédit bon marché, plus de gens demanderont des biens et des services et, si la demande est supérieure à l'offre, les prix de ces biens et services augmentent aussi.
Un autre effet est que les investisseurs, en particulier les investisseurs internationaux, recherchent des rendements plus élevés sur leur argent dans d'autres pays qui offrent de payer les obligations qu'ils émettent à des taux plus élevés. Si les investisseurs retirent leurs capitaux d'un pays, il y a moins de dollars sur le marché, et s'il y a moins d'offre et plus de demande, le prix du dollar augmente.
D'autre part, les petits épargnants sont également touchés parce que les placements dans des instruments financiers donneront peu de rendement si les taux d'intérêt sont faibles.
Et quel était le dilemme de Banxico ?
Après avoir vu quelle est la fonction de cette banque centrale et comment fonctionne le taux de référence, nous pouvons voir quel est le dilemme. Hier, le taux cible au Mexique était de 8,25 %, un niveau relativement élevé par rapport à de nombreuses économies émergentes comme la nôtre et aux États-Unis. Banxico a toutefois maintenu les taux élevés pour deux raisons : la première pour que l'inflation revienne à sa cible (3 % plus / moins un point de pourcentage) et la seconde parce que, depuis fin 2015, la Fed a commencé à relever les taux d'intérêt après les avoir maintenus à des niveaux proches de zéro pendant presque dix ans après la crise économique mondiale.
Et maintenant que la banque centrale américaine a commencé à les réduire de nouveau, Banxico a choisi de faire de même, comme d'autres banques.
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"L'inflation de base, la récente dépréciation du peso par rapport au dollar, les pressions exercées sur les finances publiques par la faiblesse de l'économie et la baisse des prix du pétrole, ainsi que la grande incertitude entourant les différends commerciaux devraient faire que la majorité du conseil d'administration (du gouvernement de Banxico) reste en suspens à sa prochaine réunion ", indique la banque britannique Barclays dans un rapport.
En d'autres termes : d'une part, Banxico constate que la Fed et d'autres banques centrales baissent leurs taux mais, d'autre part, la situation économique au niveau national et international suggère de maintenir des taux d'intérêt élevés pour empêcher les capitaux d'émigrer du pays, le taux de change de devenir plus cher et l'inflation de monter.
Comme si cela ne suffisait pas, le président Andrés Manuel López Obrador avait exprimé son désir de voir les taux d'intérêt baisser pour relancer l'économie. Banxico est autonome et ne dépend pas des décisions du directeur général, mais la demande a déjà été faite.
Et comment la décision de Banxico affectera-t-elle mon entreprise ?
Ce sera un signe que Banxico est en phase avec la Fed et les banques centrales et l'environnement de ralentissement, voire de récession aux États-Unis, et cela influence la décision de baisser les taux.
En tant qu'entrepreneur, vous devez savoir si une baisse du coût de l'argent peut être une opportunité. Par exemple, si vous devez investir dans de la machinerie, de l'équipement ou des intrants, le fait de contracter un prêt à faible taux d'intérêt peut être un avantage dont vous pourriez profiter.