В начале этой недели банки США столкнулись с неожиданной проблемой. Ставки краткосрочного межбанковского кредитования, так называемые ставки РЕПО, выросли до беспрецедентного уровня - 10%. Ещё на прошлой неделе они находились на уровне чуть выше 2%.
О чём говорит нехватка долларовой ликвидности в системе? Давайте разбираться.
Кризис РЕПО в США. О чём это говорит.
Чтобы это выяснить, необходимо разобраться в причинах этого явления. Но проблема в том, что никто толком не может достоверно объяснить причины происходящего.
Пока доминирующей является техническая версия. Она гласит, что произошло совпадение нескольких факторов.
Во-первых, налоговые выплаты за квартал крупнейшими компаниями США.
Во-вторых, оплата по аукционам покупки казначейских облигаций США на сумму немного немало 78 млрд. долларов, прошедших на прошлой неделе.
В-третьих, низкие резервы ФРС. Они находятся на значениях 2011 года. Это произошло из-за сокращения баланса ФРС, который проводился последние несколько лет.
Так или иначе но кредиты овернайт стали недоступны
Краткосрочное кредитование фактически встало. ФРС пришлось срочно во вторник проводить вброс долларов в систему на сумму 50 млрд. долларов. Многие аналитики придерживаются мнения, что подобный вброс повториться и в среду.
К чему это приведёт
Естественно, ликвидность будет восстановлена. Это прямая обязанность ФРС и ждать обрушения финансовой системы США может только глупец. Однако, данная ситуация ещё больше вынуждает ФРС США принимать шаги для профилактики подобного.
Это форс-мажор, допускать такого повторно нельзя.
Одним из методов профилактики является снижение ключевой ставки. Если и ранее 100% участников профессионального рынка ждали снижения ставки на 0,25% 18 сентября, то теперь это уже словно свершившийся факт.
Но более важно то, что повысились шансы на продолжение снижения ставки. Тем более на фоне снижения своих ставок другими центробанками мира.
А это спровоцирует ослабление доллара
Доллар по инерции ещё держится за счет хороших макроэкономических данных и роста фондового рынка США. Но очевидным становится то, что подобная картина не вечна. И более того - слабый доллар нужен самим Штатам, чтобы снизить долговую нагрузку на предприятия США и повысить их конкурентноспособность на мировой арене.
Ставьте лайк!