Добрый день.
Когда Вы выбираете объекты инвестирования (предприятия нефтедобывающего сектора, банки, предприятия розничной торговли и прочее), чем Вы руководствуетесь? Вы читаете обзоры аналитиков, или выбираете лидеров падения, или тех, к кому испытываете доверие (крупные компании с гос. участием, например)? А смотрите ли Вы на кредитный рейтинг? Доверяете ли аналитикам агентств?
Для начала давайте вспомним что такое кредитный рейтинг. Кто его составляет и как?
Кредитный рейтинг — мера платежеспособности по взятым обязательствам частного лица, компании, региона или страны. Рассчитывают эти рейтинги на основе прошлой и текущей финансовой деятельности. При этом оценивается размер собственности компании и ее возможности выплатить долги кредиторам. Основное предназначение подобных оценок — дать потенциальным кредиторам / вкладчикам представление о вероятности своевременной выплаты взятых финансовых обязательств.
Крупнейшие агентства, которые регулярно публикуют рейтинги - Moody's, Standard and Poor's и Fitch Ratings. А так же «Эксперт РА», «Рус Рейтинг», «Национальное Рейтинговое Агентство» и Рейтинговое агентство АК&M в России.
Какие факторы учитываются при составлении рейтинга?
Все факторы можно разделить на 2 группы:
1. Бизнес-риски:
- Страновой риск;
- Характеристики отрасли;
- Позиция компании;
- Рентабельность компании, в том числе в сравнении с сопоставимыми организациями.
2. Финансовые риски:
- Учет и отчетность;
- Особенности управления, толерантность к риску, финансовая политика;
- Достаточность денежного потока;
- Структура капитала;
- Уровень ликвидности / краткосрочные факторы.
Кредитные рейтинги отражают реальную картину?
Чаще всего да. Для получения оценки компании сотрудничают с агентствами и предоставляют им необходимую информацию. Агентства при этом не только констатирует факты финансовой истории и текущего положения дел компании, но и составляют недолгий прогноз о развитии предприятия. Этот прогноз во многом влияет на выставление оценок рейтинга. Однако стоит отметить, что такое авторитетное агентство как Standard & Poor’s подчеркивает, что его рейтинговое мнение – это отнюдь не гарантия кредитного качества и не точное определение вероятности наступления дефолта по обязательствам спекулятивными или бросовыми облигациями.
Стоит ли вслепую использовать кредитные рейтинги?
Однозначно нет. Рейтинги отражают только один аспект, необходимый для принятия инвестиционного решения, – кредитоспособность, а в некоторых случаях могут отражать уровень возмещения долга в случае дефолта.
За все остальные риски, которые не связаны с кредитным (например, риски, связанные с котировками акций - будут они падать или расти; риски мошенничества - если компания или банк платеже способны, но акционеры или менеджмент выводят деньги, и в силу такого фактора компании потом не могут выплатить по обязательствам), агентства ответственности не несут.
Так же стоит рассматривать Вас как инвестора. Как Вы относитесь к риску, каковы Ваши инвестиционные цели и ожидания, горизонт планирования, какова структура портфеля в целом и многое другое. Так же важна общая ситуация на рынке. Спад или падение цены оказывает большое влияние на финансовый результат инвестирования.
Не стоит забывать, что рейтинг может меняться, и довольно часто. Если же планируете долгосрочные инвестиции и не имеете возможности регулярно пересматривать инвестиционную стратегию, рекомендую использовать рейтинг средней надежности.
Есть ли какие-либо организации в мире занимающиеся оценкой рейтинговых агентств?
Таких организаций нет. РА получают внешнюю оценку либо от государства в лице регуляторов рынка, либо от других крупных саморегулируемых организаций, ассоциаций и так далее. Допустим, крупные биржи тоже производят отбор рейтинговых агентств.
Лично меня это наводит на мысль о возможности лоббирования интересов компаний.
Где можно посмотреть кредитные рейтинги?
На официальных сайтах агентств:
- Standard and Poor's https://www.standardandpoors.com/ru_RU/web/guest/entity-browse
- Moody's https://www.moodys.com/
- Fitch Ratings https://www.fitchratings.com/site/home
- «Эксперт РА» https://raexpert.ru/ratings/credits_fin/
- «Рус Рейтинг» http://rusrating.ru/ (к сожалению сайт пока не доступен)
- Национальное Рейтинговое Агентство http://www.ra-national.ru/
- Рейтинговое агентство http://www.akmrating.ru/ru/homepage.
На иностранных сайтах Вам понадобится зарегистрироваться, чтобы получить отчеты.
Мне больше нравятся сайты Эксперт РА и Fitch Ratings. У Экспер Ра очень удобный сайт. На Fitch Ratings достаточно интересные статьи (читать их можно без регистрации).
Надеюсь статья была полезной)))
Всем добра!
Спасибо за внимание)))
Не забывайте подписываться на канал и ставить лайки!