Майкл Берри, один из первых инвесторов, предвидевший кризис субстандартного ипотечного кредитования и получивший прибыль, видит аналогичный пузырь в пассивном инвестировании.
По оценке эксперта, пассивные инвестиции, такие как индексные фонды, раздувают цены на акции и облигации аналогично тому, что происходило с ипотечными ценными бумагами 10 лет назад.
Берри управляет около 340 миллионов долларов в Scion Asset Management. Он добился известности, делая ставки против ипотечных ценных бумаг до кризиса 2008 года. Берри стал главным героем книги Майкла Льюиса «Большой шорт» и ее экранизации, получившей «Оскар».
По данным Bank of America Merrill Lynch, пассивные инвестиции в настоящее время занимают почти половину фондового рынка, поскольку все больше инвесторов стекаются в индексные фонды.
По словам Берри, секрет пассивных индексных фондов - открытых, закрытых или ETF - заключается в распределении дневной стоимости доллара, торгуемой между ценными бумагами, в пределах имитируемых ими индексов.
«Например, в индексе Russell 2000 подавляющее большинство акций - это акции меньшего объема, торгуемые по стоимости. Сегодня я насчитал 1049 акций, которые в течение дня торговались менее чем на 5 миллионов долларов. Это более половины, и из этого количества 456 акций торговалась менее чем на 1 миллион долларов в течение дня. Тем не менее, благодаря индексации и пассивному инвестированию, сотни миллиардов связаны с такими акциями. S&P 500 ничем не отличается - индекс содержит крупнейшие в мире акции, но все же 266 акций - более половины - сегодня торгуются менее чем за 150 миллионов долларов. Триллионы долларов в активах по всему миру индексируются этими акциями. Театр становится все более переполненным, но входная дверь остается прежней. Все это ухудшается, когда вы попадаете на еще менее ликвидные рынки акций и облигаций во всем мире», - указывает Берри.
Эксперт говорит, что чем дольше будет надуваться пузырь - тем разрушительнее будут последствия.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
The Big Short’s Michael Burry Explains Why Index Funds Are Like Subprime CDOs
Michael Burry of ‘The Big Short’ says he has found the next market bubble
'Big Short' investor Michael Burry is on the hunt for cheap, underappreciated stocks. Here are 8 Japanese companies he's invested in right now.