Славнефть-ЯНОС (JNOS) опубликовал отчетность за 1 п/г 2019 года.
Выручка завода увеличилась на 2,5%, составив 14,3 млрд руб. Судя по операционным показателям, рост произошел на фоне повышения средней расчетной цены процессинга на 12,4% - до 2 045 рублей за тонну и снижения объема переработки - до 6,97 млн тонн (-8,8%).
Себестоимость в свою очередь выросла на 9,5 %, составив 9,8 млрд руб. В итоге прибыль от продаж снизилась на 10,6% до 4,2 млрд руб.
В блоке финансовых статей произошел рост процентных выплат с 344 млн руб. до 957 млн руб. Это стало результатом резкого роста долгового бремени с 8,5 млрд руб. до 24,6 млрд руб. Примечательно, что практически в такую же сумму по балансу компания оценила свои долгосрочные финансовые вложения. Процентные доходы показали рост с 172 млн руб. до 705 млн руб. Компания является по сути финансовым посредником для финансирования проектов материнской компании, так как полученные кредиты передает в виде займов в Славнефть. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 155 млн руб. против 601 млн руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль ЯНОСа снизилась на 4,2% - до 2,9 млрд руб.
После выхода отчетности мы скорректировали наш прогноз по размеру выручки и чистой прибыли на текущий год, в связи с сокращением объемов переработки нефти. На последующий период наш прогноз остался практически неизменным.
В настоящий момент акции ЯНОСа торгуются исходя из P/E 2019 около 2,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях