На протяжении последних лет «Лента» оставалась одной из самых стабильных торговых сетей в России. Постоянно развиваясь органически, с открытием десятков супер- и гипермаркетов ежегодно, «Лента» увеличивала выручку на 15-25%, в среднем быстрее рынка. Были и сделки по поглощению конкурентов и покупке других гипермаркетов. Всего лишь за несколько лет ритейлеру удалось подняться с 6-7 до 3 места в числе самых крупных компаний в России по объему выручки. По итогам 2018 года «Лента» опередила не только «Ашан» и Metro Cash & Carry, но и «Дикси», уступив по товарообороту только X5 Retail Group и «Магниту».
Но так ли все хорошо в бизнесе петербургской компании, с самого начала сделавшей основной акцент в развитии на формат гипермаркета? Последний финансовый отчет показал наличие существенных проблем в компании. Возможно, крупнейших с момента разрешения многолетнего конфликта акционеров внутри компании, после которого и начался бурный рост компании.
Гигантский убыток и слабые результаты
В первом полугодии 2019 года «Лента» получила убыток в размере 4,5 млрд рублей. Для одной из самых быстрорастущих сетей на рынке это нетипично. В «минус» в пост-кризисные годы работала «О'Кей», отрицательную динамику продаж демонстрировала «Дикси», но у «Ленты» все было стабильно хорошо. Для сравнения, в первом полугодии 2018 года ритейлер зафиксировал прибыль в размере 5,2 млрд. Как показал отчет, проблемы действительно есть - выручка ритейлера за прошедший год выросла лишь на 3,1%, что существенно меньше, чем у основных конкурентов. В результате акции компании на следующий день после публикации отчета сразу подешевели на 1,5%.
Одновременно стало известно, что по итогам полугодия «Лента» списала 10,2 млрд рублей. Компания снизила справедливую оценку магазинов и зафиксировала существенные неденежные расходы. Ранее стало заметно, что торговая сеть практически перестала развиваться по части открытия новых магазинов. Появилась информация, что акционеры компании пересмотрели стратегию развития и приняли решение отказаться от агрессивного роста, чтобы сосредоточиться над повышением эффективности бизнеса.
Переоценка бизнеса после смены акционеров
Весной была заключена одна из крупнейших сделок на рынке: основным акционером «Ленты» стала компания «Севергрупп» Алексея Мордашова (владеет, в том числе «Утконосом»), купившая суммарно около 42% ритейлера у инвестфонда TPG Group и Европейского банка реконструкции и развития за 729 млн долларов. Позднее, скупив акции миноритариев, компания увеличила свою долю до 78%. Вскоре после закрытия сделки новые акционеры провели переоценку активов, а также объявили о том, что бизнес торговой сети начинается «с чистого листа». Ранее сообщалось, что акционеры не исключают возможности интеграции бизнеса «Ленты» и «Утконоса» и объединении онлайн-каналов с традиционной розницей.
Первые конфликты из прошлого
В бизнесе «Ленты» было неспокойно еще десять лет назад. Основатель сети Олег Жеребцов в начале 2000-х продал 49% компании Августу Мейеру. И спустя несколько лет, попытавшись взяться за оперативное управление сетью, не нашел общих взглядов с другими акционерами, в числе которых был банк ЕБРР. На время, когда конфликт затих, казалось, что быстро развивающуюся сеть купит кто-то из западных гигантов. Назывались и Walmart, и Carrefour. Но после разразившегося на рынке кризиса 2008-2009 годов Жеребцов вынужден был продать 35% «Ленты» инвестфондам TPG и VTB Capital, а также расплатиться по долгам компании. В результате с 2010 по 2013 года в компании разразился новый акционерный конфликт, на время которого сеть практически не развивалась.
Назначенный после окончания внутреннего конфликта гендиректором «Ленты» Ян Дюннинг проработал в компании до декабря 2018 года, когда неожиданно стало известно о его отставке. Новым управляющим ритейлера стал Герман Тинга, пришедший в компанию в 2013 году из Metro.
История с провокацией
Помимо переоценки активов и снижения темпов роста торговой выручки, в первом полугодии «Лента» пережила неприятую историю, не типичную для российского рынка в целом. В середине августа в СМИ появилась информация о том, что злоумышленники начали угрожать бизнесу торговой сети.
Колл-центр «Ленты» получил видеообращение, в котором неизвестные угрожали отравить товары в магазинах сети. В качестве отступных требовали 500 тысяч долларов в биткойнах. Полиция возбудила уголовное дело и начала расследование. В компании отмечали, что не вступают в переговоры с вымогателями и считают необходимым обратиться в правоохранительные органы. Проверить всю продукцию в магазинах было практически невозможно - «Лента» управляет 245 гипер- и 136 супермаркетами. В итоге какое-либо продолжение история, к счастью, не получила. Также осталось неизвестным, согласились ли в «Ленте» выплатить необходимую сумму.
Прогнозы позитивные
Несмотря на то, что в настоящее время рынок продуктовой розницы в России находится под серьезным давлением, аналитики дают позитивные прогнозы по деятельности «Ленты» в перспективе. Во втором полугодии компания рассчитывает открыть восемь гипер- и три супермаркета, а в среднесрочных планах - стать крупнейшей в стране сетью гипермаркетов. Инвестиционная программа ритейлера увеличена на год с 15 до 17 млрд, что влечет за собой увеличение соотношения чистого долга к EBITDA до 2,7. Прогнозируется, что чистая прибыль «Ленты» во втором полугодии составит 8,5 млрд рублей на фоне улучшения динамики продаж, а в 2020 году - увеличится до 12,6 млрд рублей.
Вместе с тем, многие покупатели отмечают, что в магазинах «Лента» в Москве в настоящее время не все хорошо: часть товаров отсутствует, часто можно столкнуться с некачественным предложением. Создается впечатление, что торговая сеть испытывает определенные сложности с поставщиками и поддержанием нормального ассортимена на полках гипермаркетов. Остается дождаться 2020 года, чтобы понять, в каком направлении движется компания - наверх, как в прошлые годы, или действительно вниз на фоне общих сложностей на рынке.