Приветствую, друзья! Рад, что заглянули на кофе! ☕
Сегодня, как и обещал, кратенько разберём интересный и крайне популярный у трейдеров всего мира торговый инструмент - фьючерсный контракт, или попросту фьючерс (или фьюч 👀). Поехали!
Что это такое? 📜
Фьючерс - это контракт на покупку или продажу чего-либо когда-то в будущем по фиксированной цене. Его суть - в отсрочке платежа. Т.е., договариваются о цене сейчас и сделку заключают тоже сейчас, но сами взаиморасчёты по сделке произойдут когда-то в будущем 🕔
Можно сказать, что обе стороны ведут спор о том, какой будет цена актива в будущем - выше или ниже реальной рыночной цены на момент взаиморасчётов. В итоге, когда наступает время, цена на актив, по которой был заключён фьюч, сравнивается с текущей рыночной ценой и одна из сторон спора оказывается в выигрыше 🤙, а другая - в проигрыше 👎 Фьючерсный контракт является строго обязательством, поэтому обе стороны должны выполнить свою часть заключённой ранее сделки.
Зачем это нужно? ☔️
Для чего же такие сложности? Проще показать на примере 👇
Обычно для наглядности приводят пример с фермером 🤷♂️ Сделаем фермера не обычным, а молочным 🥛 Фермер производит, скажем, молоко. Трудится, коров держит, прививки им ставит и всё такое, сказки читает на ночь, чтобы молоко пожирнее было 🙂 Через месяц нужно будет отгрузить большую партию молока на фабрику, но фермер переживает, что, скажем, цены на молоко в этом регионе упадут, и его выручка не покроет все расходы на бурёнок 🤷♂️ Риск действительно есть, но наш фермер может подстраховаться. Он может заключить фьючерсный контракт на поставку молока на фабрику через 1 месяц уже сейчас по фиксированной цене, скажем, в 20 000 руб. за 1 000 л.
Т.о., он нейтрализует риск колебания цены и получает возможность планировать свой бизнес и доходы. И, если оптовая стоимость 1 000 л молока в регионе действительно упадёт, скажем, до 18 000 руб. фермер окажется в выигрыше, т.к. фабрика обязана будет купить у него по 20 000 руб. - дороже, чем по рынку. А вот если налетит коровье бешенство и половина поголовья откинет копыта, цена взлетит до 25 000 руб. и тут-то в выигрыше окажется уже фабрика, а фермеру останется только напиться... молока... с портвейном 🍷
Как-то так это и работает. По сути, изначально фьючерсы - это страховка от изменения цены. Говорят, что зародился этот вид сделок в Японии в 18-м веке при торговле рисом. Возможно, кто его знает 🤔
В наше время фьючерсы перекинулись практически на все сегменты финансового рынка и представлены во многих классах активов:
- товары (нефть, золото, серебро, жел.руда, пшеница, сахар, кофе и т.д.)
- валюты
- ценные бумаги (акции, облигации)
- индексы (RTS, Индекс МосБиржи, S&P 500, NASDAQ и т.п.)
Есть даже фьючерсы на % ставку, или на погоду 😂
А нам-то что? 🤔
А нам то, что фьюч - это крутой спекулятивный инструмент, доступный каждому, у кого есть брокерский счёт. И с его помощью можно хорошо раскрутить депо 📈
Дело в том, что фьючерсы торгуются на биржах, как акции и облигации. У нас в РФ это особая секция на МосБирже, которая называется FORTS (срОчный рынок). СрОчный потому, что у фьючерсных контрактов есть срок исполнения (экспирация) - последняя возможная дата тех самых взаиморасчётов между участниками. На FORTS как раз торгуются производные инструменты, такие как фьючерсы и опционы. Производные - потому что они не сами по себе, а в их основе лежит какой-то другой актив (акции, сырьё, валютная пара и т.п.). Такой актив ещё называется базовым активом.
На самом деле, для работы с фьючерсами на бирже всё обстоит гораздо проще, чем в рассказе про фермера 🙂
Торговля фьючерсами на бирже 🏦
Далее говорить будем именно в разрезе секции FORTS на МосБирже.
По сути, фьючерсы можно просто торговать, как любой другой линейный инструмент, например акции. Не нужно заморачиваться на всю эту схему с фермером, фабрикой, страховкой рисков (хеджированием) - в простом случае в любое время продаём (шортим) и покупаем (лонгуем) - обязуемся продать и обязуемся купить, и следим за экспирацией. Все остальные нюансы (взаиморасчёты, сроки и т.п.) на себя берёт организатор торгов (т.е., биржа) 👍
Но есть всё же несколько моментов, которые отличают фьючерс от акции:
- расширенный режим торгов (до 23:50 по МСК, + вечерняя сессия)
- сниженные комиссии
- вариационная маржа - механизм ежедневных взаиморасчётов
- ограниченное время жизни (дата экспирации)
- 1 фьючерс включает в себя, как правило, несколько единиц базового актива - 100 акций Газпрома, например, или 1000 евро
- для сделки по фьючерсу нужно платить не полную сумму, а только часть (ГО, Гарантийное Обеспечение), которое резервируется на счёте как подтверждение вашей платежеспособности по контракту
Так вот, один из самых важных моментов - это комбинация пунктов 4 и 5. Как раз вследствие этого, во фьючерс естественным образом встроено кредитное плечо, что и делает его таким популярным спекулятивным инструментом. Т.е., при сделке с фьючерсом надо платить не всю сумму, а достаточно иметь ГО, которое может варьироваться в среднем в пределах 5-20% от полной суммы контракта, что даёт примерно от 5-го до 20-го плеча. А вот прибыль рассчитывается как раз по полным суммам 😲 Т.е., вы можете позволить себе объём сделки в 5-20 раз больше, чем реально покрывает ваш счёт.
Понятно, что это "палка о двух концах", т.к. и терять деньги вы будете в 5-20 раз стремительнее при неудачном раскладе 🎢 Т.е., инструмент маржинальный = рискованный ⚠️⚠️⚠️
Проще показать на примере. Мы купили 1 фьючерс на 100 обыкновенных акций Сбербанка за 23 400 руб. По этой сделке мы реально ничего не заплатили, но у нас резервируется на счёте то самое ГО, в размере 4 000 руб. Мы продали фьючерс через 3 дня по 23 800 руб., заработали 400 руб., и по факту это аж 10%, потому что по фьючерсам мы считаем прибыль относительно ГО (400 / 4 000 = 10% 💰). При этом цена-то изменилась далеко не на 10%, а всего лишь на 1,71% (23 800 / 23 400).
Вот он, "эффект плеча" 💪 Т.е., контракт вырос условно на 2%, а заработали мы 10% - в этом сила фьючерсов и их же слабость.
Пара слов про вариационную маржу. Упрощённо, это промежуточный результат по сделке, который начисляется или списывается 1 раз в день, пока вы не закроете сделку. Т.е., купили вы тот фьючерс по Сберу за 23 400 руб., упал он в тот день до 23 250 руб. - с вас реально списалось 150 руб. На следующий день цена выросла до 23 600 руб., вам уже начислилось 350 руб., и так пока не закроете сделку, продав фьючерс. Т.о., во фьючерсах не получится легко пересидеть сильные просадки против рынка, как в акциях, - вариационная маржа может обнулить депозит и тю-тю 👎 Нужен запас денежной ликвидности (свободные средства на счёте).
Т.о., учитывая вариационную маржу и встроенное плечо, крайне важно при работе с фьючерсами уделять повышенное внимание работе с рисками - грамотные Money Management и Risk Management жизненно необходимы, иначе можно легко и быстро "высадить" своё депо в 0 ⚠️⚠️⚠️
Это всё? ❓
Ещё несколько важных моментов.
Плечи. Наибольшим плечом обладают фьючи на валютные пары, от 15-го до 22-го плеча, и на золото, 13-е плечо. Эти инструменты наиболее рискованы. Наименее рискованы фьючерсы на акции - там 5-е плечо
Ликвидность. Тут есть некоторая проблема - к сожалению, на МосБирже крайне мало ликвидных инструментов, особенно если сравнивать с зарубежными фьючерсными биржами, такими гигантами как CME, например (Чикагская Товарная Биржа). Ликвидных инструментов у нас всего несколько, и в таблице ниже можно увидеть топ 10, отсортированных по объёму контрактов дневной сессии.
Как видно из таблицы, наиболее популярны (читай, ликвидны) фьючерсы на:
- нефть
- индекс РТС
- валютные пары доллар/рубль, евро/доллар, евро/рубль
- золото, серебро
- акции Сбербанка, Газпрома и Лукойла
Объёмы там хорошие и спреды минимальные. Список может немного варьироваться, но общая картина пока неизменна.
Cроки. Обычно, "живёт" фьючерс 3 месяца. В этот период можно совершать любое кол-во сделок. Затем происходит переход на следующий контракт. Но одновременно могут торговаться несколько контрактов со сроками экспирации на горизонте в несколько лет. Естественно, наибольшей ликвидностью в общем случае обладает текущий ближайший контракт.
ГО. Гарантийное обеспечение меняется каждый день, и рассчитывается самой биржей.
Стоимость. Многие фьючерсы торгуются не в рублях, в долларах США или в пунктах. Для понимания денежного выражения нужно в таких случаях пункты переводить в рубли.
Бесплатный шорт. В отличии от шорта акций, где, при переносе позиции через день, вы будете платить % брокеру за пользование ценными бумагами, шорт фьючерса абсолютно бесплатен. Просто открываете короткую позицию и вперёд!
Что ж, на этом всё пока. Надеюсь, было интересно погрузиться в мир фермеров 😉
Если возникли вопросы по теме, пишите в комменты, не стесняйтесь - отвечу на все вопросы 👌
Всем хорошего завершения дня! 🙂
