Лензолото раскрыло консолидированную отчетность по МСФО за 1 п/г 2019 года.
Выручка компании подскочила на 30,5% до 2,68 млрд руб. При этом добыча золота выросла на четверть до 29,6 тыс. унций на фоне роста среднего содержания золота на 9,1% (с 0,37 до 0,41 г/куб. м). Объем промывки песков при этом вырос на 14,4%. Средняя цена реализации золота, по нашим расчетам, составила 85,6тыс. руб. за унцию (+6,4%) на фоне ослабления рубля.
Операционные расходы сократились на 4,9% до 2,4 млрд руб. В постатейном разрезе наибольший рост показали расходы на оплату услуг сторонних организаций по добыче руды (+68,5%). Отметим, что на фоне роста добычи золота все остальные статьи затрат также показали положительную динамику. Основной причиной снижения операционных расходов стало существенное сокращение расходов на благотворительность с 578 млн руб. до 23 млн руб. В итоге на операционном уровне компания смогла заработать 244 млн руб. против убытка годом ранее.
В блоке финансовых статей отметим значительный объем отрицательных курсовых разниц, полученных по валютным вкладам (1,0 млрд руб.). В результате чистый убыток компании составил 627 млн руб. против прибыли годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
На данный момент акции Лензолота торгуются исходя из P/E 2019 в районе 5,5 и P/BV 2019 около 0,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях