За последние несколько лет, инвестиционные облигации обзавелись изрядной популярностью. Понимая, что доходность на уровне ~8% годовых уже не привлекает вкладчиков, банки стали продвигать структурные продукты.
Так, Сбербанк выпустил ценные бумаги, доходность которых основана на результатах венчурного фонда. Но и тут не обошлось без новшеств: срок долговых бумаг превышает 12 лет. Такое решение объясняется тем, что за этот период должны будут реализоваться проекты фонда. А это уже сигнализирует о весомом уровне риска, поскольку большинство венчурных проектов имеет свойство не приносить прибыль. Конечно, в случае успеха доходность будет высокой, но риски в разы выше.
Сбербанк запускает новый ЗПИФ «Сбербанк — Венчурные инвестиции», доход по таким бумагам будет привязан к результатам деятельности венчурного фонда. SBTVF II (Sberbank Trust Venture Found) был зарегистрирован 22 ноября 2018, а полностью сформирован уже 11 декабря, в него вошли несколько портфельных компаний: которого Dynamic Yield, Thetaray, Lending Home, Spark Neuro, Esperanto Technologies и другие.
Погашения по таким бумагам отсрочено на беспрецедентные для инвестиционных ценных бумаг 12 лет. По проспекту эмиссии эти облигации будут погашены лишь в марте 2032 года. Помимо прочего, по этим бумагам устанавливается символический, но за то гарантированный купон. Купон составит 0,016% и будет выплачен дважды: в октябре 2027 года и при погашении. При этом, эмитенты обязуются погасить большую часть бумаг (на 99,87%) через восемь лет в выплату первого обязательного купона.
Венчурные облигации — беспрецедентно новая форма паевого инвестирования, аналогию может составить лишь SBTVF I. По данным Сбербанка, внутренняя норма доходности фонда SBTVF I составляет около 20%. Это показывает нам насколько эффективными на самом деле могут быть венчурные фонды, несмотря на уровень относительно высокий уровень риска.