Международные резервные активы Республики Беларусь на 1 августа 2019 года достигли своего исторического максимума - 8 627,9 млн. долларов США (в эквиваленте).
За июль 2019 года золотовалютные резервы выросли на 337,1 млн. долларов США (на 4,1 процента) после роста в июне 2019 года на 200,8 млн. долларов США (на 2,5 процента).
С начала года золотовалютные резервы Беларуси увеличились на 1,47 млрд долларов (на 20,5%) .
Это максимальное значение с июля 2012 года. Тогда резервы после поступления средств от приватизации "Белтрансгаза" составляли 8,3 млрд долларов.
Основной фактор, который оказывал давление на золотовалютные резервы Беларуси ранее , - значительные платежи по внешнему и внутреннему госдолгу. За январь - июль правительство в лице Минфина и Нацбанк направили на погашение внешних и внутренних обязательств 2,5 млрд долларов. Не смотря на возросшие платежи в июле ( 500 млн долларов США) ЗВР, продолжили расти хорошими темпами. За счет чего ?
Долговую составляющую регуляторы пока не снижают, а пытаются рефинансировать и ищут для этого новые источники и инструменты. Задача эта решается относительно успешно. НО (!) весь внутренний и внешний долг состоят практически из инвалютных обязательств., что несет в себе значительные риски. Для обслуживания внешних долгов также продолжают использоваться поступления иностранной валюты от взимания экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты.
За семь месяцев текущего года большая часть средств уплачена в адрес России : $312 млн. – Правительство Российской Федерации, ПЛЮС $ 176,5 млн. – ЕФСР. Второму по значимости кредитору, - китаайским банкам ,- уплачено $247 млн.
Согласно данным Минфина основными донорами белорусского бюджета в рассматриваемый период стали опять же Правительство и БАНКИ Российской Федерации. Поскольку межправительственный кредит от РФ ($600 млн) и 7-ой транш от ЕФСР ($200 млн) поставлены на паузу, можно сделать вывод , что Минфин продолжает активно перекредитовываться у российских банков. Объем операций с начала года - $400 млн.
Проблемы с РФ привели к изменению планов по заимствованию валюты на внтуреннем рынке : из планируемых на год $370 млн, только за 7 месяцев "выгребли" уже более $600 млн.
Общий вывод : валютные долги Беларуси как суверена как минимум не снижаются, рефинансируются всеми доступными способами и не оказывают в текущем моменте существенного влияния на уровень ЗВР.
Отметим еще один факт : если за январь—июль 2019 года объем погашенных валютных обязательств - 2,5 млрд USD, то за аналогичный период 2018-го — 3,8 млрд USD. То есть, более комфортный график обслуживания госдолгов в текущем году позволяет не вымывать ЗВР за счет поступлений из других источников.
Что это за источники ?
В первую очередь - покупка иностранной валюты Национальным банком на торгах ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа". Чистая продажа валюты всеми субъектами валютного рынка за 7 месяцев составила более 1 млрд USD. Основным бенефициаром этих операций является НБ РБ , а проданная валюта ложится в ЗВР. Этот рыночный источник может качнуться и в обратную сторону после очередного давления на рынок рублевых иснструментов снижением ставки рефинансирования до 9,5%. Общеэкономическая конъюнктура не внушает доверия , а рублевые инструменты не дают даже среднесрочной гарантии сохранения текущих доходностей.
Второй источник роста ЗВР - значительное увеличение рыночной стоимости золота (+11,5%) в текущем году на фоне ухода инвестторов от риска на глобальном рынке капитала. За 2019 год золото в составе ЗВР Беларуси подорожало приблизительно на 300 млн USD.
Международные резервные активы Республики Беларусь на историческом максимуме, но оценив факторы роста и условия ближайшей перспективы, уверенности в завтрашнем дне это как-то не прибавляет. Тем более, достаточность этих ЗВР не дотягивает до уровней безопасности, принятых в мировой практике. Имеющиеся средства не покрывают сумму 3-хмесячного импорта Беларуси, которая сейчас составляет — около $10 млрд.