О самом большом банковском вкладе в России
Держать какую-то часть денежных средств в банковском депозите — вполне разумная идея для бизнеса. Всегда есть потребность в денежных средствах, которые нужно потратить на операционные нужды или на решение очередных бизнес-задач. Но есть компании, которые относятся к банковскому вкладу с излишним усердием. И в некоторых случаях размер банковского вклада сильно превышает разумные пределы. Одним из таких сберегателей является «Сургутнефтегаз». На банковских депозитах этой компании находятся примерно три триллиона рублей. Ранее в статье «Клуб триллионеров» мы рассматривали компании с рыночной капитализацией более одного триллиона рублей. Вот как выглядят банковские вклады «Сургутнефтегаза» на их фоне.
Если закрыть все депозиты, то на эти деньги компания может полностью выкупить собственные акции по рыночным ценам, а на остатки — купить «Татнефть». Можно рассмотреть и такой вариант: купить «Татнефть», НЛМК и из остатков денег выплатить дивиденды в размере пяти рублей на акцию. Либо можно полностью купить «Норильский никель», а остатки выплатить акционерам. В этом случае дивиденды будут примерно 15 руб. на акцию.
Конечно, банковские вклады приносят доход «Сургутнефтегазу». Причём проценты составляют существенную часть от чистой прибыли. По итогам 2018 года процентный доход составил 106 млрд руб. Если бы эти выплаты направили акционерам и размер дивиденда был одинаковым для обыкновенных и привилегированных акций, то он составил бы примерно 2,5 руб. на акцию. В апреле 2018 г. обыкновенная акция «Сургутнефтегаза» стоила 25 руб., привилегированная — 40. Теоретически, можно полностью свернуть деятельность по добыче и переработке нефти и выплачивать акционерам исключительно проценты по депозитам. В этом случае для владельцев обыкновенных акций дивидендная доходность составит примерно 10%, для привилегированных — около 6%.
Отметим, что прибыль от операционной деятельности «Сургутнефтегаза» в 2018 году составила 391 млрд руб., т.е. проценты по депозитам составляют четверть операционной прибыли!
Но не всё так хорошо на самом деле. Поговорим о реальном положении дел.
- Депозиты «Сургутнефтегаза» — валютные. В зависимости от курса рубля проценты по вкладам могут изменяться.
- Т.к. вклады валютные, они подвержены бумажной переоценке. Это отражается на чистой прибыли общества. Из-за сильного укрепления рубля в 2016 году компания показала по итогам года убытки, хотя в деятельности компании ничего не изменилось. Бумажная переоценка существенно влияет на дивидендные выплаты.
- «Сургутнефтегаз» очень педантично следует своей дивидендной политике. В 2016 году компания получила убытки, поэтому акционерам выплатили по 60 коп. на акцию, хотя только за счёт процентов по депозитам могли выплатить по 1-2 руб.
- Похоже, что накапливать валюту на депозитах — основная стратегия нынешнего менеджмента компании. Не стоит надеяться, что эти деньги будут распределены между акционерами в обозримом будущем.
Читать в источнике
Подписывайтесь на Открытый журнал, чтобы не пропустить новые публикации на канале!