Глобальный рынок акций
На прошлой неделе глобальные рынки демонстрировали восходящую динамику, отыгрывая договоренности США и Китая о возобновлении переговоров по торговым вопросам. Кроме того, надежды на смягчение кредитно-денежной политики со стороны мировых центробанков воодушевили рынки.
Основной американский индекс S&P 500 вырос за неделю на 1,7%, европейский Stoxx Europe 600 укрепился на 1,4%, а индекс развивающихся стран MSCI EM прибавил 0,5%. Рынки АТП также завершили неделю ростом. Индекс японской биржи Nikkei 225 и индекс китайского фондового рынка Shanghai Composite выросли на 2,2% и 1,1% соответственно. (*)
Переговоры между США и Китаем стартуют на этой неделе в Пекине. Рынки пока умеренно оптимистичны, но очевидно, что решение ключевых спорных вопросов между двумя странами может потребовать времени.
Российский рынок
показал свою устойчивость и продолжал рост. Хороший спрос наблюдается в дивидендных именах. Мы считаем, что динамика рынка останется нейтральной на этой неделе.
Ключевые фондовые индексы выросли. Индекс РТС укрепился на 1,3% в долл., а индекс МосБиржи прибавил 1,5% в рублях. Рубль завершил неделю вблизи отметки 63,8, подешевев лишь на 0,9% относительно доллара США.
Сырьевые рынки
показали в основном отрицательную динамику. Золото корректировалось, нефтяные котировки показали нисходящую динамику несмотря на достигнутые договоренности странами-участниками ОПЕК+ о пролонгации ограничений добычи на девять месяцев. Негативным фактором стали данные о росте добычи в США. Так, согласно Управлению энергетической информации Минэнерго США (EIA), по итогам недели, завершившейся 28 июня, суточная добыча в стране выросла на 100 барр., до 12,2 млн барр./сутки. Мы рассчитываем на снижение волатильности в ценах на нефть и оцениваем динамику котировок в пределах $63-66 за баррель сорта Brent.
(*) Динамика индексов представлена в валюте индексов
Глобальные рынки облигаций
На прошедшей неделе на рынках преобладали умеренно позитивные настроения после саммита G20, итоги которого инвесторы восприняли достаточно оптимистично. Монетарная политика глобальных центробанков вновь может стать основной темой недели. В этой связи повышенный интерес представляет выступление главы ФРС США перед Конгрессом 10-11 июля, поскольку рынок может получить сигналы о решениях по базовой ставке на заседании 31 июля, а это отразится на настроениях инвесторов во все классы активов, в том числе облигации.
В свете сильных данных по рынку труда США вероятность снижения базовой ставки на июльском заседании уменьшилась. Как следствие, наблюдался рост ставок по долларовым облигациям в конце недели. В результате доходности к погашению 10-летних гособлигаций США за неделю выросли на 3 б.п., до 2,03%. Тем не менее серьезной коррекции в облигациях развивающихся рынков не произошло. По итогам недели индексы EMBI+ и CEMBI прибавили 0,7% и 0,4% соответственно. Российские еврооблигации продемонстрировали умеренный рост. Индексы EMBI+ Russia и CEMBI Russia поднялись на 0,5% и 0,3%.
Рублевый долговой рынок
Рублевый долговой рынок демонстрировал рост на общем позитивном фоне на глобальных рынках после саммита G20, а также благодаря ожиданиям смягчения денежно-кредитной политики Банком России уже на июльском заседании. Кривая ОФЗ снизилась еще на 2-11 б.п. Индексы государственных и корпоративных облигаций МосБиржи выросли на 0,5% и 0,3% соответственно.
Рублевый долговой рынок остается привлекательным для инвестирования прежде всего из-за того, что тема санкций отошла на второй план, а также из-за сохраняющегося высокого уровня реальных ставок. На текущей неделе интерес представляет публикация месячных данных Росстата по инфляции за июнь.
Рубль
На минувшей неделе можно было наблюдать восстановление позиций доллара к основным валютам. Индекс доллара DXY прибавил 1,2%, американская валюта по отношению к рублю укрепилась на 0,9%. Такое движение в паре рубль/доллар было отчасти обусловлено выходом сильной статистики по рынку труда в США и исчерпанием позитива после саммита G20. Дальнейшая динамика российской валюты во многом будет определяться изменением глобального аппетита к риску. Наш целевой диапазон по курсу рубля в краткосрочной перспективе – 63,5-64,5 рубля за доллар.