Всем привет! Рад, что заглянули на кофе сегодня ☕️
Нахожусь в недельном мини-отпуске на дивиденды М.Видео 🌴 🌊 🏄 🍍Шутка, у М.Видео (MVID) не будет дивидендов по итогам 2018 г. Зажали 👎 Вот почему М.Видео - это просто перспективная компания из ретейла, не более того. По поводу мини-отпуска - не шутка, поэтому неделя небогата на публикации 🤷♂️
Сегодняшний пост посвящён терминам, сокращениям, устойчивым выражениям и сленгу, что используются при работе на Фондовом рынке. Надеюсь, так мы будем лучше понимать друг друга 🤝 Весь словарь охватить нереально, но основное рассмотрим. Считаю, прекрасное чтиво для Воскресного вечера 😂 Сегодня VERY LONG READ, но это же своего рода словарь - не обязательно читать всё, и не стесняйтесь пользоваться поиском 😉
Некоторые определения довольно вольные и упрощённые, чтобы было поменьше занудства, хотя полностью его избежать не удастся 😆 Попытался распределить всё по тематикам, но это, конечно, условно:
1. Рынок ценных бумаг, Биржа
2. Торговля
3. Фундаментальный анализ
4. Технический анализ
5. Макроэкономика
Буду обновлять список по мере излечения от амнезии 🙂 👨⚕
Рынок ценных бумаг, Биржа 🏫
Фондовый рынок: финансовый инструмент мирового масштаба, регулирующий торговлю ценными бумагами (акциями, облигациями и т.д.).
Фондовая биржа: специальная площадка, где встречаются продавцы и покупатели ценных бумаг, - там и происходят сделки. Сейчас практически все биржи вышли в online.
Биржевой брокер: посредник между биржей и участниками торгов.
Регулятор рынка ценных бумаг: особый институт, осуществляющий функции надзора и регулирования рынка ценных бумаг. В России таким регулятором выступает ЦБ РФ, в США - SEC (Securities and Exchange Commission, Комиссия по ценным бумагам и биржам).
Эмитент: компания, организация или фонд, выпустившая акции, облигации, ETF.
Акция: ценная бумага, которая делает вас совладельцами компании, и дающая право на получение части прибыли. Есть привилегированные (префы, ап) и простые (обычки, ао) акции. Простые по сути дают право голоса. Привилегированные, как правило, дают право на получение дивидендов. Хотя по простым дивиденды также могут выплачиваться.
Голубые фишки, blue chips: акции самых надёжных и ликвидных компаний.
Котировка: стоимость ценных бумаг в моменте.
Дивиденды, дивы: часть прибыли компании, которая выплачивается акционерам (держателям акций). Размер выплат рекомендуется Советом директоров и утверждается на Собрании акционеров. Регулярность выплат как правило от ежемесячных до ежегодных. Состав акционеров определяется в заранее оговоренную дату (дата див отсечки).
Див доходность: годовая доходность дивидендов в %. Считается, например, от текущей цены акции или цены вашей покупки.
Див политика: политика, в соответствии с которой компания выплачивает дивиденды. Это может быть 50% от чистой прибыли компании, или 100% от свободного денежного потока (FCF, free cash flow), а также другие условия.
Див отсечка: последний день, когда можно купить акции компании, чтобы получить ближайшие утверждённые дивиденды. После этого дня, при покупке, получить можно будет уже только следующие дивиденды (если они будут 😂).
Див гэп: падение 📉 стоимости акций компании примерно на размер дивидендов на следующий день после див отсечки. Суть ситуации в том, что при покупке акций на следующий день акционер уже не получит ближайших дивидендов, поэтому просто никто не будет покупать по цене дня отсечки - отсюда цена предложения снижается на размер дивидендов, которые не будут получены. Див гэп закрывается по-разному: от нескольких дней до месяцев и более.
DSI (dividend stability index): индекс, показывающий, насколько стабильно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер на величину выше уровня инфляции.
Див аристократы: компании, которые выплачивают дивиденды стабильно, без пауз, на протяжении десятков лет, и постоянно повышают их размер на величину выше уровня инфляции. Пример таких компаний: Coca-Cola, AT&T, Chevron, Procter & Gamble, Лукойл и другие.
Реинвестирование: покупка дополнительных бумаг на полученные от эмитентов выплаты (купоны или дивиденды). Является частью работы механизма сложного процента.
Облигация, бонд: долговая ценная бумага. Даёт право на получение фиксированной % выплаты с возвратом тела долга в конце срока обращения бумаги. Вы как бы даёте компании деньги в долг под %, либо покупаете её долг у другого участника рынка. На рынке РФ бывают ОФЗ (государственные), муниципальные (субъектов) и корпоративные (остальные) облигации.
Срок обращения: время, оставшееся до погашения облигации. Различают "длинные" (например, 10, 20 или 30 лет) и "короткие" (1, 3, 5 лет) облигации. Бывают и так называемые "вечные" облигации.
ОФЗ: облигации Министерства Финансов РФ. Самые надёжные, но и наименее доходные. Средняя доходность на текущий момент в районе 7-8.5%, в зависимости от срока обращения.
US Treasures, трежериз: облигации Казначейства США, аналог ОФЗ. Считаются самым надёжным инструментом в мире на Фондовом рынке.
ВДО: высокодоходная облигация. Облигация, приносящая доходность, большую, чем ОФЗ, в среднем в 2 раза, но и несущая в себе больше риска невыплат.
Номинал: первичная стоимость бонда, и то самое тело долга, которое будет выплачено держателю по истечению срока обращения бумаги. На рынке РФ, как правило, составляет 1000 руб. для рублёвых облигаций.
Купон: фиксированная регулярная % выплата по облигации. Формирует доходность бумаги.
Доходность к погашению: % доходность по облигации, если держать её до самого погашения и не продавать раньше этого срока. Она будет не равна купонной доходности, если текущая цена облигации отличается от номинала.
Эффективная доходность к погашению: % доходность по облигации к погашению с учётом реинвестирования купонных выплат.
Дюрация: своего рода модифицированный срок до погашения облигации - средневзвешенный срок до получения купонов и номинала. Дюрация связана с % риском в облигациях - когда на цену облигации влияет ключевая % ставка ЦБ. В определении дюрации каждый купонный платёж имеет свой вес - чем раньше наступает платёж, тем выше его вес. По сути, дюрация - это срок до погашения, только более корректно рассчитанный, с учётом % риска бумаги.
ETF (exchange-traded funds): фонды, торгуемые на бирже, в форме акций. По сути, акция такого фонда - это кусочек от общего количества ценных бумаг фонда. Например, есть фонд на акции компаний США сектора Облачных вычислений. Такой фонд содержит в себе акции нескольких компаний из этой сферы в некоторой пропорции на десятки или сотни млн. $. Покупая акцию такого фонда по доступной цене, скажем в $20 или $50, вы покупаете срез всех акций, входящих в фонд. Т.о., в ETF встроен механизм диверсификации (распределения рисков).
Базовый актив: актив, лежащий в основе того или иного биржевого инструмента и влияющий на его цену. Например, базовый актив для нефтяных компаний - нефть марок Brent/WTI, для золотодобытчиков - золото, для компаний, занимающимися удобрениями - удобрения и пшеница. Базовым активов для фьючерсов может быть акция, или даже прогноз погоды 🤷♂️
Срочный рынок: рынок, на котором происходит заключение сделок по срочным (имеющим срок действия) инструментам (фьючерсы, опционы и др.).
Деривативы: производные биржевые инструменты, основывающиеся на других инструментах или базовых активах, таких как акции, облигации, золото и т.п. Основные из них: фьючерсы, опционы. Инструменты довольно сложные в освоении, особенно опционы.
Фьючерс: производная ценная бумага, договор, по которому продавец обязуется поставить, а покупатель – оплатить и получить определенный стандартный базовый актив в будущем по цене, определенной в момент заключения сделки. Они фиксируют цену, тем самым ограждая себя от рисков её изменения. Фьючерсы применяются также для хеджирования рисков.
Опцион: аналогичная фьючерсу ценная бумага. Различие только в том, что у покупателя нет обязательств - есть только право совершить покупку или продажу базового актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент.
ГОСА: годовое общее собрание акционеров. Как правило, на таких собраниях утверждаются годовые отчёты, избираются члены Совета Директоров и, что для нас самое важное, утверждается размер дивидендных выплат 🙋
ВОСА: внеочередное общее собрание акционеров. Созывается для решения каких-то конкретных внеочередных вопросов 🙋♂
СД: совет директоров. Группа лиц, которая осуществляет управление акционерным обществом и должна действовать в интересах акционеров. Обязателен для публичной компании.
Road-Show: своего рода турне, которое компания проводит перед выпуском ценных бумаг. Применяется при IPO или размещении облигационного займа. В процессе шоу топ-менеджемент встречается с ведущими инвесторами, которые могут быть заинтересованы в выпускаемых ценных бумагах, и аналитиками.
IPO (initial public offering): первичное публичное размещение акций. Процесс первичной продажи компанией своих акций крупным институциональным инвесторам, фондам, а также частным лицам на Фондовом рынке, в результате которого компания становится публичной, а её акции начинают торговаться на бирже.
SPO (secondary public offering): вторичное публичное размещение акций. В процессе SPO размещаются пакеты акций, принадлежащие владельцам, основателям или венчурным фондам, а также государству. Это в общем случае хорошо, т.к. увеличивается free float акций (количество доступных бумаг в свободном обращении).
FPO (follow-up public offering), допэмиссия: выпуск эмитентом пакета дополнительных акций для их обращения на рынке, или в пользу определенных инвесторов. Это в общем случае плохо, т.к. кол-во акций увеличивается и доля капитала компании, приходящаяся на каждого акционера, уменьшается, размывается. Этим грешит компания Tesla (TSLA), например, которой постоянно не хватает деньги на погашение долгов и свои инвест-программы
ICO (initial coin offering): первичное публичное размещение монет криптовалют. Процесс похож на IPO, это тоже привлечение инвестиций, только в виде продажи инвесторам фиксированного количества новых монет криптовалют. Рискованная "тема", как и всё, что связано с криптовалютами ⚠️
Buyback, обратный выкуп: процесс выкупа эмитентом с рынка собственных акций. Хотя free float уменьшается, в общем случае, buyback - это хорошо для акционеров, т.к. выкупленные акции, как правило, погашаются, акций становится меньше и доля каждого акционера увеличивается. В США buyback раньше считался аналогом дивидендных выплат. Как правило, buyback толкает котировки вверх. Текущие программы buyback Российских эмитентов можно посмотреть здесь.
Сплит, split: дробление акций эмитента на кратное большее число акций, с соблюдением пропорций текущего распределения. Как правило, осуществляется для увеличения доступности бумаги, цена которой стала слишком высока для покупки "простыми смертными" 😂
Делистинг: исключение ценных бумаг эмитента из списка торгуемых на Фондовой бирже. Как правило, это не очень хороший признак для компании-эмитента 👎
Тройская унция: 1/12 доля английского золотомонетного фунта, выступает как мера веса золота. Имеет массу 31,1035 г.
Торговля 🤝
Депо, депозит: размер вашего брокерского счёта в деньгах.
Позиция: собственно, находиться "в позиции", "набрать позицию" - это когда вы осуществили сделку с ценной бумагой и пока её (сделку) не закрыли.
Длинная позиция, сделка лонг (long): базовый и самый распространённый и понятный вид сделки - когда вы покупаете бумагу с прицелом на её дальнейший рост, и планируете получить выгоду от возросшей положительной курсовой разницы, продав бумагу в будущем.
Короткая позиция, сделка шорт (short): вид сделки, когда вы продаёте бумагу с прицелом на её дальнейшее падение, и планируете получить выгоду от возросшей отрицательной курсовой разницы, откупив бумагу в будущем. В случае с акциями, вы продаёте то, чего у вас нет - т.е., берёте бумагу взаймы у брокера. Это происходит автоматически при сделке шорт.
Игра "на понижение": как раз использование сделок шорт. На понижение играют шортисты.
Усреднение: в общем случае, процесс докупки ценных бумаг к уже имеющимся, по более низкой цене, что усредняют среднюю цену покупки этой бумаги в портфеле. Применять необходимо вдумчиво, т.к. не все эмитенты достойны усреднения в той или иной ситуации.
Быки: по сути, покупатели. Участники Фондового рынка, которые ставят на его рост. Рост котировок происходит за счёт того, что сила на стороне покупателей - быки как бы "подбрасывают" рынок вверх своими рогами.
Медведи: по сути, продавцы. Участники Фондового рынка, которые ставят на его падение. Падение котировок происходит за счёт того, что сила на стороне продавцов - медведи как бы "давят" на рынок своими лапами.
Бычий рынок: долго растущий рынок, может длиться годами.
Медвежий рынок: падающий рынок, также может длится довольно долго, месяцы и годы, но, как правило, длится меньше бычьего.
Коррекция: некоторый спад интенсивности роста (или падения) и движение рынка в обратном направлении. Коррекция происходит регулярно, как бы аккумулируя топливо для новых рывков рынка вверх (или вниз).
Тикер: краткое торговое обозначение акции в биржевых списках, пошло со времён внедрения телеграфа для экономия места и времени. Как правило, имеет длину от 1 до 5 символов. Например, F (Ford Motor Company), AAPL (Apple), SNGSP (Сургутнефтегаз, привилегированные).
Забор: "сидеть на заборе" означает ситуацию, когда нет явных идей для инвестиций или спекуляций, и остаётся только выжидать подходящего момента или возникновения идеи.
Выйти в кеш: означает ситуацию, когда инвестор не видит перспектив в ценных бумагах (в частности, в акциях) в краткосрочном периоде, а видит только риски - по любой причине (геополитика, угроза кризиса, экономический цикл и т.п.). В такой ситуации инвестор распродаёт большую часть активов и сидит либо с кэшем, либо перекладывает средства в короткие супер надёжные бонды, вроде ОФЗ или US Treasures.
Лоу: котировка бумаги или весь рынок (индекс) находится на минимуме, как правило на 52-недельном (годовом), или другом значительном периоде.
Хай: котировка бумаги или весь рынок (индекс) находится на максимуме, как правило на 52-недельном (годовом), или другом значительном периоде.
Пере-хай: котировка бумаги или всего рынка (индекса) обновляет исторический максимум
Пере-лоу: котировка бумаги или всего рынка (индекса) обновляет исторический минимум.
Торговый терминал: сайт, ПО или мобильное приложение, служащее интерфейсом для доступа к биржевым торгам через брокера.
Заявка: приказ брокеру на покупку или продажу ценной бумаги на ваш брокерский счёт. Осуществляется, как правило online через торговый терминал или устаревший вариант - голосом по телефону ☎️
Стакан 🥃: совокупность текущих заявок на покупку и на продажу ценной бумаги. Может показать, на каких ценовых уровнях в моменте сосредоточен интерес участников.
Отложка, отложенная заявка, лимитированная заявка: вид заявки, когда вы устанавливаете цену, при достижении которой должна произойти сделка по выбранной ценной бумаге (покупка или продажа). Нужны для снижения риска, или когда нет возможности постоянно находиться у торгового терминала.
Рыночная заявка: вид заявки, когда вы покупаете или продаёте сразу с рынка из стакана - по наилучшей для вас доаступной цене.
Стоп-лосс: заявка, снижающая ваш риск и ограничивающая убыток, если цена пошла не в вашу сторону. Например, вы купили по 100 с прицелом на рост до 105, но цена пошла вниз, и при выставленном стоп-лоссе на 99 ваша сделка закроется с минимальным убытком. Используются в основном трейдерами, а не инвесторами. Также, не всегда применяются, т.к. могут помешать удачной сделке при последующим за падением ростом котировки.
Тейк-профит: заявка, позволяющая вам зафиксировать прибыль, если цена пошла в вашу сторону. Например, вы купили по 100 с прицелом на рост до 105, цена пошла вверх, и при выставленном тейк-профите на 105 ваша сделка закроется по этой цене при её достижении. Звучит неплохо. С другой стороны, если цена дойдёт до 110, вы недополучите прибыль. Есть смысл разбивать сделку на несколько целей, и закрывать позицию последовательно не целиком, а частями. Используются в основном трейдерами, а не инвесторами.
Падающие ножи 🔪: "ловить падающие ножи" - это одна из ошибок входа в позицию, при которой инвестор или трейдер слишком поспешно покупают бумагу, стремительно падающую вниз, не дождавшись базовых признаков (по техническому анализу) или предпосылок (по новостям) для её разворота. В результате бумага может упасть ещё ниже, тем самым снизив доходность по позиции.
Маржинальная торговля: торговля "с плечом". Например, когда вы покупаете ценные бумаги не только на свои средства, но и на средства брокера. Также, "плечо" уже встроено, например, в торговлю фьючерсами, т.к. для покупки фьючерса нужна не вся сумма, а только небольшая сумма под гарантийное обеспечение сделки (ГО). Это Рискованный вид торговли, т.к. можно много заработать, но и потерять столько же, оставшись должным брокеру ⚠️
Маржин колл, margin call: неприятная экстремальная ситуация, когда брокер уведомляет вас о необходимости добавления денег на депо. В противном случае, все маржинальные сделки будут принудительно закрыты. Либо брокер просто закрывает сделки без уведомления. Обычно, такая "пичаль-беда" происходит, когда на депозите не хватает средств для обеспечения залога для открытых сделок, например, при продаже акций или фьючерсов, если цена пошла резко вверх.
Выбило по стопу: ситуация, когда сделка была закрыта по стоп-лоссу. Бывает так, что резкое движение котировки бумаги как раз спровоцировано множественным каскадным закрытием сделок по стоп-лоссам участников торгов - это как дрова в "топку" движения цены 🔥
Шорт сквиз, высадка шортистов: явление резкого роста цены актива. Суть в том, что при быстром росте (обусловленным чем угодно) цены на акцию (или другой инструмент) на бирже происходит уменьшение объема выставленных заявок на продажу при одновременном увеличении спроса. Происходит мощное каскадное закрытие позиций продавцов по стоп-лоссам для ограничения их убытков. Это движение как правило, очень быстрое, и неприятное для тех, кто играл "на понижение" 💥
Гэп: когда акция открылась "с гэпом", это означает ситуацию, при которой цена открытия сильно ниже или сильно выше цены закрытия предыдущего торгового дня. Может быть обусловлено новостным фоном, прошедшим в промежуток между торгами, или див отсечкой (див гэп).
Ликвидность ценных бумаг: совокупность показателей объёма совершаемых сделок и величине спрэда - разницы между максимальными ценами заявок на покупку и минимальными ценами заявок на продажу (в стакане торгового терминала). Чем больше сделок и меньше разница, тем больше ликвидность. Ликвидные бумаги наиболее популярны, на рынке РФ, например, это Сбербанк, Газпром, Лукойл и другие.
Доходность: отношение в % годового дохода в моменте по ценной бумаге к цене её покупки (или продажи в случае короткой позиции). В доходность может входить как доходность по курсовой разнице, так и див доходность. Есть множество способов считать доходность, и один из самых правильных - с учётом средневзвешеной стоимости инвестиций.
Средневзвешенная стоимость инвестиций (СВСИ): выражается в валюте портфеля (в рублях) и представляет собой усредненную сумму инвестированных в портфель (или инструмент) денежных средств. При этом усреднение ведется с учетом периодов времени, на которых происходило инвестирование. Например, вы владеете портфелем 1 год, при этом в начале первого полугодия вы пополнили его на 1000 руб., а в начале второго еще на 1000 руб. СВСИ в таком случае составит 1500 руб. Если бы вы пополнили портфель второй раз не в середине года, а в начале 4 квартала (значит, ¾ года в портфель было вложено 1000 руб.), то СВСИ составил бы 1250 руб.
Инсайд, инсайдерская торговля: запрещённый во многих странах вид торговли. По сути, это когда ценными бумагами компании торгуют люди, имеющие доступ к непубличной конфиденциальной информации о компании. Пользуясь "особыми сведениями", такие люди (ключевые сотрудники компании, члены правления, крупные акционеры), могут получить выгоду от торговых операций, т.к. вошли в позицию раньше того момента, когда такая непубличная информация стала публичной для всех остальных и сильно двинула котировки. В США и некоторых других странах регулятор крайне пристально следит за инсайдерами и нещадно их штрафует 👀
Фундаментальный анализ 📊
Фундаментальный анализ, ФА: один из двух видов анализа на Фондовом рынке. Представляет собой анализ финансовой деятельности компаний, целью которого является выявление недооценённых или переоценённых компаний, анализ финансовых и операционных перспектив. Основное внимание, как правило, уделяется доходам, прибыли, капитальным затратам, свободному денежному потоку, рентабельности и маржинальности бизнеса, прогнозам по дивидендам, оценке риска компании. Фундаментальный анализ применяется в основном инвесторами, для сравнения и отбора компаний в инвестиционный портфель 💼
Инвестирование, инвестиции: вложение денежных средств в различные финансовые инструменты (вклады, фондовый рынок, бизнес) с целью приумножения капитала и/или получения постоянного пассивного денежного потока. Как правило, под инвестициями понимаются среднесрочные и долгосрочные вложения с минимальным количеством сделок и регулярной ребалансировкой активов, сроком на 3 года и более. При неграмотных действиях инвестиции могут быть убыточны - капитал может быть утрачен частично или полностью ⚠️
Институциональные инвесторы: инвесторы, оперирующие большими депо от десятков миллионов до миллиардов $. Как правило, к ним относятся инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые организации, банки. Институциональные инвесторы обеспечивают больше половины всей мировой торговли, торгуя, как правило, большими пакетами акций.
Инвестиционный портфель 💼: совокупность инвестиционных вложений в активы, ценных бумаг разного вида, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое. По сути, портфелем можно назвать, что угодно, и любые свои инвестиции разделить на несколько портфелей. Для каждого портфеля характерна своя инвестиционная стратегия. Основные показатели портфеля: доходность и риск (просадка).
Инвестиционная стратегия: совокупность правил управления портфелем и целевые показатели портфеля. Сюда относится целевая доходность, допустимый уровень риска (просадка портфеля), отбор активов, пропорции, период удержания, частота ребалансировки и т.п. Имеется множество стратегий, пассивных и активных, каждый выбирает для себя, например:
- индексное инвестирование - покупка индексного фонда
- "купи и держи" (buy and hold) - долгосрочное удержание активов
- value-инвестирование (стоимостное инвестирование) - отбор "дешёвых" компаний с хорошей прибылью, недооценённых рынком
- дивиденды - ставка на акции со стабильными и высокими дивидендами для получения пассивного денежного потока
- DCF-инвестирование - ставка на компании, имеющие наибольший потенциал роста на основе модели DCF (дисконтирование будущих денежных потоков)
- momentum, dual momentum - стратегии, основанные на удержании в портфеле только самых доходных за 3-4 месяца инструментов, с регулярной их ротацией при изменении их доходности
Современная портфельная теория, портфельная теория Марковица, СТП: методика формирования оптимального портфеля, то есть с минимальным риском и максимальной доходностью. Характеризуется подбором ценных бумаг и финансовых инструментов с низкой степенью корреляции или даже обратной корреляцией.
Консервативный портфель: портфель, в котором бОльшую долю занимают инструменты с низкой доходностью и низким риском. Например, 60-70% активов занимают бонды надёжных эмитентов, включая ОФЗ.
Агрессивный портфель: портфель, в котором бОльшую долю занимают инструменты с высокой доходностью и высоким риском. Например, 60-70% активов занимают акции, ETF на акции, а также ВДО.
Активный портфель: портфель под активным управлением, который подвержен частым изменениям, и по которому проводится большое кол-во сделок, с целью "обыграть" рынок и повысить доходность. Активное управление применяется хедж-фондами 🎲
Пассивный портфель: портфель, как правило следующий рыночным индексам, и дающий около рыночную доходность. Такой портфель подвержен минимальному количеству сделок, ребалансировка проводится раз в полгода или раз в год. Согласно статистике, на дистанции в 10+ лет в среднем пассивные портфели обыгрывают по доходности активные.
Горизонт инвестирования 🕐: по сути срок существования портфеля. Считается и подтверждено статистикой, что долгосрочные портфели (10+ лет) практически всегда приносят хорошую среднегодовую прибыль. Т.е., риск снижается с увеличением горизонта инвестирования.
Ребалансировка: регулярное приведение пропорций активов и инструментов в портфеле к изначальному, либо к любому другому, которое сочтёт нужным инвестор.
Диверсификация: по сути, это распределение рисков - распределение инвестиций по разным финансовым инструментам, имеющим разную основу и слабо коррелирующих друг с другом. Например, покупка одних только акций Лукойла (LKOH) на всю "котлету" не является диверсификацией - тут имеем риск единственного эмитента 👎👎👎 Покупка акций Лукойла (LKOH) и Роснефти (ROSN) также сложно назвать диверсификацией, т.к. компании разные, но имеем риск одной и той же отрасли - нефтегазовой, ещё и из одной и той же страны 👎👎 Если купим, например, Лукойл и ExxonMobil - уже получше, так хотя бы страновой риск убираем, но всё ещё плохо 👎 А вот если, например, мы купим Лукойл (нефтегаз), ВСМПО-Ависма (VSMO) (цветная металлургия), Сбербанк (SBER) (финсектор) и X5 (FIVE) (ретейл), то уже намного лучше, т.к. компании абсолютно разные, из разных секторов экономики и со своими особенностями и зависимостями 👍 Это снижает наши риски при падении котировок или проблемах у одной компании из 4-х. Правда, всё ещё остаётся страновой риск. Пример простейший, но основная мысль диверсификации понятна
Сложный процент: по сути, это начисление % на %. Механизм является важнейшим для инвестора. В сочетании с реинвестированием денежных потоков (% по вкладам, дивидендов и купонов) это крайне выгодно улучшает результат инвестиций.
Сложные проценты - самая сильная движущая сила в мире. А.Эйнштейн
Фондовый индекс: число, вычисляемое на основе цен определённой группы ценных бумаг, входящих в индекс. Служит некой оценкой рынка. Важно не абсолютное значение индекса, а изменение его с течением времени, что отражает общую динамику рынка, который отслеживает индекс 📈 📉 Бумаги, входящие в индекс могут быть объединены разными признаками: капитализацией, сектором или отраслью экономики, страновой принадлежностью и т.п. На основе индексов работают индексные инвестиционные фонды, стратегии индексного инвестирования, а также ETF. Индексы часто используются в качестве бенчмарка инвестиций. Наиболее известные индексы:
- S&P 500 (500 крупнейших по капитализации компаний США)
- Dow Jones 30 (30 крупнейших компаний США)
- NASDAQ (индекс биржи NASDAQ, включающей высокотехнологичные и быстро растущие компании)
- Nikkei 225 (225 наиболее активно торгуемых компаний Токийской фондовой биржи)
- FTSE ("голубые фишки" Лондонской фондовой биржи)
- CAC 40 ("голубые фишки" Парижской фондовой биржи)
- DAX ("голубые фишки" Франкфуртской фондовой биржи)
- Shanghai Composite (индекс всех акций, торгуемых на Шанхайской фондовой бирже)
- Индекс МосБиржи ("голубые фишки" Московской фондовой биржи)
- RTS ("голубые фишки" Московской фондовой биржи, выраженные в $)
Инвестиционный фонд: организация, которая осуществляет коллективные инвестиции для частных и юридических лиц. Такие фонды аккумулируют средства инвесторов и профессионально (так считается 🤔) вкладывают их в различные классы активов - депозиты, ценные бумаги, товары и другие инструменты. Крупнейшие инвестиционные компании, такие как Fidelity, Vanguard, BlackRock, State Street через фонды владеют половиной американского рынка ценных бумаг, если не больше. Также, большую известность получили инвестиционные компании Bridgewater Associates Рэя Далио и Berkshire Hathaway Уоррена Баффета. Также, крупными инвестиционными игроками являются пенсионные фонды и эндаументы крупнейших университетов, например Йельский Эндаумент. Ну и государства, конечно 😉
Хедж-фонд: вид инвестиционного фонда, считающийся самым "мутным" 🤔 Такие фонды используют активные стратегии для повышения доходности и минимизации рисков, включая алгоритмическую торговлю, сложные математические расчёты, высокорискованные операции, торговлю фьючерсами и опционами, кредитные плечи, спекуляции. Доходность таких фондов может достигать сотен % годовых, но и убыток может быть соответствующим. Крупнейшие хедж-фонды: Quantum Endowment, Paulson & Co, Lansdowne Developed Markets.
Хеджирование: по сути, страховка от изменения цены одного биржевого инструмента при помощи обратной сделки по другому биржевому инструменту - уравновешивание дохода и убытков.
Альфа-коэффициент, alpha: показатель, рассчитываемый для ценной бумаги или портфеля ценных бумаг. Показывает, насколько доходность ценной бумаги или портфеля опережает или отстаёт от среднерыночной. Является мерой оценки эффективности портфельных управляющих.
Бета-коэффициент, beta: показатель, рассчитываемый для ценной бумаги или портфеля ценных бумаг. Является мерой риска и отражает, насколько ценная бумага или портфель движется сонаправленно рынку. При низкой бета, например, акция растёт медленнее рынка, но и падает медленнее. При отрицательной бета акция растёт, когда рынок падает и наоборот. Например, золото в общем случае имеет отрицательную бету к рынку акций и растёт, когда рынок акций падает - но не всегда.
Free float: доля акций компании, находящихся в свободном обращении. Это определяется, как доля акций, которые держат инвесторы, за исключением мажоритариев - инвесторов, держащих пакеты в более чем 5% акций (основатели, топ-менеджмент, государство, фонды и т.д.). Free-float связан с ликвидностью и спрэдом. Низкий free-float свидетельствует о том, что частным лицам доступно мало акций для сделок, поэтому ликвидность у таких акций будет низкая, а спрэд высокий. И наоборот.
День стратегии: корпоративное событие компании, на котором озвучиваются планы компании по развитию, по целевым финансовым показателям, по изменению див политики. Новости, озвученные на таком мероприятии, могут сильно толкнуть котировки в том или ином направлении.
Отчётность по РСБУ: финансовая отчётность компании по Российским стандартам бухгалтерского учёта. Предназначена больше для предоставления информации контролирующим и налоговым органам. Менее востребована инвесторами из-за неполноты информации и некоторых нюансов, скрывающих реальные финансовые показатели 🕵️♀️ Но див политика некоторых компаний базируется на РСБУ.
Отчётность по МСФО: финансовая отчётность компании по Международным стандартам финансовой отчётности. Используется инвесторами и кредиторами для принятия инвестиционных решений, т.к. отражает наиболее реальное положение дел и наиболее удобна для интерпретации.
Выручка: полученные от основной деятельности компании средства до всех расходов. По-простому - сколько денег заработала компания в первом приближении. Выручка может быть и у убыточных и неэффективных компаний, поэтому изолированно её рассматривать нет смысла.
Доход: включает все поступления, а не только те, которые связаны с основной деятельностью компании. Это могут быть проценты по депозитам, доход от инвестиций, взысканные штрафы или внеплановая продажа непрофильных активов.
Операционная прибыль: прибыль от основной деятельности компании, равная разнице между выручкой и расходами по основной деятельности. Является важным показателем для оценки рентабельности бизнеса.
Чистая прибыль: важнейший показатель эффективности компании. Это те деньги, которые остаются у компании после уплаты налогов, сборов и других платежей. Чистая прибыль не учитывает капекс. Отрицательная прибыль - это уже убытки. Аэрофлот (AFLT), привет! 👋 Большое число дивидендных выплат компаний РФ привязано именно к чистой прибыли.
EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization): чистая прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации активов. По сути является показателем платежеспособности компании, эффективности её бизнеса - способности обслуживать свои долги. Считается, что правильно рассчитанный, показатель наиболее точно отображает "денежную прибыль" от основной деятельности. Используется при сравнении компаний одной отрасли, т.к. исключает влияние размера активов, долговой нагрузки и системы налогообложения. С другой стороны, EBITDA скрывает долговую нагрузку и амортизацию, что является минусом. В любом случае, является важнейшим показателем оценки 💡
OIBDA (operating income before depreciation and amortization): операционная прибыль до вычета амортизации активов. В отличие от EBITDA, показатель сфокусирован на операционной прибыли, а не на чистой. Показатель является более важным для оценки рентабельности бизнеса, очищенной от амортизации, чем EBITDA, из-за ряда искажений по не операционным доходам и расходам в последней.
Капекс, capex, капитальные затраты 🏗: расходы на приобретение или обновление активов. Часто имеют в виду, что это расходы на инвестирование компании в своё развитие, в свою операционную прибыль. Например большие "стройки" Газпрома (GAZP), вроде "Северного Потока" или "Силы Сибири", являются частью капекса.
FCF (free cash flow): свободный денежный поток. Ещё один важнейший для инвесторов показатель. Это прибыль от операционной деятельности, деньги, которыми компания располагает после вычета капекса. FCF отражает ту сумму денег, которые зарабатывает компания от операционной деятельности. Это деньги, оставшиеся после оплаты всех потребностей компании. В отличие от прибыли, FCF показывает, насколько компания умеет генерировать денежные потоки, которые могут быть направлены на выплату дивов, buyback, погашение долгов, сделки M&A (поглощение и слияние компаний), сбережение денег на балансе. Большинство западных компаний привязывают дивы именно к FCF 💸
Рыночная капитализация: по сути, упрощённая оценка рыночной стоимости компании - кол-во всех её акций, помноженное на их цену.
EV (enterprise value): более справедливая оценка стоимости компании, которая показывает ценность не только для акционеров, но и кредиторов. EV равна сумме рыночной капитализации и чистого долга минус денежные средства на балансе. Т.е., покупая компанию, вы покупаете также и её долг, который погашается кэшем на балансе.
ROI / ROIC (return on investment / return on invested capital): широкий показатель рентабельности инвестиций или инвестированного капитала. Показывает отдачу инвестированных средств в деятельность компании. Рассчитывается, как отношение суммы чистой прибыли или убытков к сумме инвестиций. Выражается в %.
ROE (return on equity): рентабельность собственного капитала. Отражает соотношение чистой прибыли компании к ее собственному капиталу и выражается в %. Собственный капитал - это разница между активами компании и её долгами. Если ROE = 25% это говорит, что на вложенные 100 руб. денег, бизнес компании генерирует 25 руб. чистой прибыли. Очевидно, что ROE = 10% - это довольно плохо, т.к. возникает вопрос, зачем вообще нужен такой бизнес, если можно просто купить облигации условной РЖД 🤔
ROA (return on assets): рентабельность активов. Отражает соотношение чистой прибыли компании к ее активам и выражается в %. В отличии от ROE, в расчете ROA задействованы все активы компании - не только собственный капитал, но и заемные средства. Т.о., чем больше заемных средств у компании, тем бОльшая разница будет между показателями ROE и ROA.
ROS (return on sales): рентабельность продаж (выручки). Отражает соотношение чистой прибыли компании к ее выручке и выражается в %. Показатель позволяет оценить эффективность деятельности компании - какую долю прибыли получает компания на каждый вырученный ею условный рубль. Считать можно и рентабельность по операционной прибыли.
Рыночные мультипликаторы: коэффициенты соотношения стоимости компании и её финансовых показателей (прибыль, выручка, EBITDA, долги и т.п.). Используются для сравнительного анализа компаний, позволяя привести их показатели к общему знаменателю. Например, акция ММК (MAGN) стоит 45 руб., а акция НорНикеля (GMKN) 14308 руб., т.е. в 317 раз ❗️ дороже. Но значит ли это, что лучше купить ММК, т.к. он дешевле, и, поэтому, привлекательнее? Нет, конечно, и тут на помощь приходят мультипликаторы, позволяющие объективно сравнить компании, не учитывая кол-во их акций, разницу в капитализации и т.д. Как правило, чем ниже значение мультипликатора - тем лучше. Это говорит о "недооценке" компании.
P/E (Price/Net Income): доходный мультипликатор, базирующийся на капитализации. Является соотношением капитализации и чистой годовой прибыли. Самый простой базовый мультипликатор, позволяющий быстро оценить стоимость компании. Средний P/E рынка акций РФ составляет 7-9, рынка акций США - 20-25. Соответственно, грубо можно оценить, дорогая компания или дешёвая. Например, P/E Сбербанка составляет около 6, что говорит о том, что вложения в компанию отобьются за 6 лет при текущей капитализации и уровне чистой прибыли. Сбербанк стоит достаточно недорого, даже дёшево. Но P/E не учитывает разницу в налогообложении и долговой нагрузке сравниваемых компаний, поэтому должен рассматриваться в совокупности с другими индикаторами.
P/S (Price/Sales): доходный мультипликатор, базирующийся на капитализации. Является соотношением капитализации и годовой выручки. Позволяет оценивать компании с отрицательной чистой прибылью, т.к. выручка не может быть отрицательной. Абстрагирован от налогообложения, структуры издержек и капитала. Тем не менее, P/S не позволяет сравнить реальную доходность бизнеса 🤷♂️
P/BV (Price/Balance Value): балансовый мультипликатор. Является соотношением капитализации и балансовой стоимости компании (активы минус обязательства). Позволяет оценить возможности компании по расчёту с акционерами при ликвидации или банкротстве, например 😬
EV/EBITDA: доходный мультипликатор, базирующийся на справедливой стоимости бизнеса. Один из наиболее популярных мультипликаторов. Позволяет сравнивать компании с различной долговой и налоговой нагрузкой. Является неким аналогом P/E.
Net debt/EBITDA: популярный мультипликатор, базирующийся на EBITDA. Является соотношением чистого долга и EBITDA компании. Позволяет оценить, сколько годовых прибылей потребуется компании, чтобы полностью выплатить свои долги.
Технический анализ 📈
Технический анализ, теханализ, ТА: один из двух видов анализа на Фондовом рынке. Направлен на изучение ценовых графиков и их поведения в прошлом с целью попытки спрогнозировать их поведение в будущем на основе каких-то закономерностей. В теханализе всё основано на том, что динамика движения цены определяется психологией участников рынка, которые в схожих обстоятельствах ведут себя одинаково. Это и позволяет прогнозировать движение цен. ТА включает в себя в основном графический анализ и индикаторный анализ. Также применют анализ биржевого стакана и сложные теории, вроде Волн Эллиота. Кстати, он умер в нищете 🤦♂️ Технический анализ применяется в основном трейдерами для краткосрочных спекуляций, а также инвесторами для тайминга - выбора наилучшего времени входа в позицию.
Трейдинг, спекуляции: краткосрочная частая торговля финансовыми инструментами с целью получения "быстрой" выгоды от курсовой разницы. Трейдеры, в отличие от инвесторов, не особо интересуются фундаментальными показателями - их интересуют только ценовые графики и краткосрочные движения цены. Как правило, трейдеры намного сильнее вовлечены в процесс торговли, чем инвесторы, проводят больше сделок в единицу времени. Под краткосрочной торговлей может пониматься удержание позиции от нескольких секунд (скальпинг) до нескольких дней. Интрадей-трейдеры работают внутри дня. Основные инструменты трейдеров - акции и инструменты срочного рынка (фьючерсы и опционы). При неграмотных действиях трейдинг может быть убыточным - капитал может быть утрачен частично или полностью ⚠️
Графический анализ: часть ТА, направленный исключительно на графики цены актива, визуальный анализ. Индикаторы не используются. Основы такого анализа - паттерны, модели, фигуры, ценовые уровни. Анализируя графики, трейдеры пытаются определить развороты цены в другом направлении, начало и окончание трендов. Самый главный недостаток такого анализа заключён в самой его сути - субъективность восприятия.
Индикаторный анализ: часть ТА, в которой применяются технические индикаторы - алгоритмы, в основе которых лежат математические формулы. Все значения индикаторов рассчитываются автоматически. В результате, трейдер видит итоговые значения, которые выражаются в виде кривой на графике цены или в отдельном окне. Индикаторы бывают трендовые, осцилляторные и объемные. Первые следят за текущей тенденцией, вторые указывают на возможность разворота цены. Последние указывают на объемы торгов. Недостаток у индикаторного анализа тот же - субъективность. Разные трейдеры по-разному могут воспринять сигналы от индикаторов. Примеры индикаторов:
- MA (moving average), скользящая средняя: предназначена для сглаживания ценового графика и выявления на нем основных тенденций
- MACD: основан на схождениях и расхождениях двух скользящих средних с различными периодами отслеживания
- RSI (relative strength index), индекс относительной силы: помогает оценить силу тренда, а также вероятность его смены
- Volume, объём: если это вертикальный объём, показывает объёмы сделок и помогает оценивать силу той или иной тенденции. Если горизонтальный, показывает величину проторговки определённых ценовых уровней - помогает определить интерес к ним участников рынка
Японская свеча: один из наиболее наглядных и информативных типов графического представления ценовых данных. Изменение цены внутри каждого временного отрезка представлено в виде свечи, на которой наглядно показана цена открытия и закрытия, а также максимальная и минимальная цены. Зелёный цвет свечи обозначает рост цены закрытия относительно цены открытия, красный цвет свечи обозначает снижение цены закрытия относительно цены открытия.
Таймфрейм: временной отрезок на ценовом графике. Может варьироваться от 1 минуты до 1 месяца. Тайм-фрейм определяет темп торговли трейдеров. Более высокий тайм-фрейм, например, дневной или недельный графики используются долгосрочными инвесторами для быстрого определения, насколько высоко или низко находится цена относительно годовых максимумов и минимумов 🕔
Тренд, тенденция: направление движения цены. Может быть растущим или падающим. Является важнейшим элементом анализа. Целые торговые системы выстроены на трендах. Картина тенденции может меняться в зависимости от выбранного тайм-фрейма. Например, на минутном графике у нас растущий тренд, а на дневном - давно и безнадёжно падающий 🙁
Флэт, боковик: движение цены без ярко выраженного тренда и с незначительными колебаниями цены. Пока цена в боковике, считается высоким риском открывать какие-либо сделки ⚠️
Смена тренда, разворот: смена ценового движения на противоположное на выбранном таймфрейме, после чего цена уверенно движется в противоположном направлении. Эти моменты и пытаются все определить - поймать "дно" или "вершину" тренда. Разворот может быть и ложным - нужно дать цене закрепиться в новом направлении.
Трендовый канал: границы движения цены по тренду. Канал, соответственно может быть восходящим, при растущем тренде, и нисходящим, при падающем. Канал помогает определить разворот и уровни поддержки и сопротивления на нижней и верхней границах канала.
Уровни поддержки и сопротивления, уровни ПС: уровни консолидации цен, препятствующие их дальнейшему движению. Представляют собой горизонтальные линии на графике, на которых цена с большой вероятностью остановится перед тем, как продолжить начатое движение или развернуться. Уровень поддержки поддерживает цену снизу и не даёт ей опуститься ниже. Уровень сопротивления ограничивает цену сверху и не даёт ей подняться выше. Пробой этих уровней сигнализирует о возможной смене тренда 🚀
Модели разворота и продолжения тренда: это такие графические фигуры, которые формирует график цены. Их появление на графике может свидетельствовать о вероятном развороте тренда или его продолжения. Я не большой фанат поиска этих фигур - всевозможные двойные и тройные вершины, двойное и тройное дно, голова и плечи, флаги, вымпелы, клины и прочие геометрические радости. Тем не менее, многие этим пользуются при анализе. Мне больше нравится более простой визуальный анализ трендов, подкреплённый простейшими индикаторами, и анализ заявок в биржевом стакане.
"Круглые" уровни: ценовые уровни, которые расположены на "круглых" значениях - например, 100 руб., 1000 руб., 2000 руб. Часто такие уровни служат неким психологическим барьером и служат местом интереса, местом сосредоточения биржевых заявок, в том числе "плит".
Плита: скопление большого кол-ва заявок в биржевом стакане на определённом ценовом уровне. Как правило, при пробитии "плиты" цена может резко пойти в сторону пробития. Либо резко откатиться назад в случае неудачных попыток.
Зона перелома: не очень распространённый термин, характеризующий ценовой уровень, связанный с последними амплитудными японскими свечами, при пробитии которого возможна смена тренда. Для смены тренда на восходящий, этот уровень проходит по верху последней красной свечи с достаточно большой амплитудой. Для смены тренда на нисходящий, этот уровень проходит по низу последней зелёной свечи с достаточно большой амплитудой. В обоих случаях цена должна не просто "коснуться" этого уровня, а пробить его, и, в идеале, закрепится за ним следующей свечой - тогда можно считать, что тренд сменился.
Макроэкономика 🌎
А теперь немного занудства 😂
Валюта: денежная единица страны.
ВВП (GDP), валовый внутренний продукт: важнейший макроэкономический показатель, отражающий рыночную стоимость всех товаров и услуг, произведённых за год во всех отраслях экономики на территории государства для потребления, экспорта и накопления. Может быть выражен в национальной валюте, либо представлен по паритету покупательной способности для более точных международных сравнений. ВВП отражает рост экономики.
Паритет покупательной способности, ППС: соотношение двух валют, исходя из цен на аналогичные товары в этих двух странах. Согласно теории о ППС, на одну и ту же сумму денег, пересчитанную по текущему курсу в национальные валюты, в разных странах мира можно приобрести одно и то же количество товаров и услуг при отсутствии транспортных издержек и ограничений по перевозке. Проще объяснить на примере. Если цена единицы какого-нибудь товара в России составляет 20 руб., а в США - $1, то курс доллара к рублю должен составлять 27 руб. за доллар. Если курс доллара к рублю составляет 63 руб. за доллар, то покупая этот товар в России (за 20 руб.), продавая его в США (за $1) и обменивая этот доллар на 63 руб. по текущему курсу валютной биржи, на каждой такой сделке можно получать доход в 43 руб. Соответственно, цены на этот товар в США будут снижаться, цена на товар в России расти, а курс доллара к рублю снижаться. В итоге, со временем будет достигнуто равновесие на новом (паритетном) уровне цен и валютного курса. Функционирование модели ППС возможно лишь в условиях свободного движения товаров и денег, на практике валютные курсы обычно существенно отклоняются от паритета.
ЗВР, золотовалютные резервы: высоколиквидные диверсифицированные резервные активы страны, находящиеся под контролем государственных органов денежно-кредитного регулирования. Состоят в основном из физического золота и средств в иностранной валюте. ЗВР - своего рода "подушка безопасности" в масштабах государства.
Внешнеторговый баланс: макроэкономический показатель, выражающий соотношение стоимости товаров, вывезенных страной, и стоимостью товаров, ввезённых страной, за определённый период времени. Если торговый баланс имеет положительное сальдо, это означает, что в деньгах товаров за границу было отправлено больше, чем получено извне, и наоборот. Положительный торговый баланс говорит о спросе товаров данной страны на международном рынке, а также о том, что страна не потребляет всё то, что производит.
Платёжный баланс: важнейший макроэкономический показатель, выражающий соотношение сумм платежей, произведенных страной за границей в течение определенного периода и поступивших в страну в течение того же периода. Частью платёжного баланса являются баланс по текущим операциям (в том числе внешнеторговый баланс) и баланс движения капитала (отражающий отток и приток капитала из и в страну). Платёжный баланс позволяет предвидеть степень возможного участия страны в мировой торговле, международных экономических связях, установить её платёжеспособность.
Профицит платёжного баланса: ситуация, когда валютные поступления в страну превышают их отток за пределы страны, что приводит к увеличение доходов и расходов госбюджета, развитию инфраструктуры, повышению качества жизни населения, увеличению денежной массы в стране.
Дефицит платёжного баланса: ситуация, когда поступления иностранной валюты в страну являются отрицательными. При долговременном дефиците ЗВР страны сокращаются для поддержания платёжного баланса, что приводит к девальвации национальной валюты, сокращению доходов и расходов бюджета.
Индекс деловой активности PMI (Purchasing Managers Index): важнейший опережающий макроэкономический показатель, характеризующий состояние экономики в производственном секторе и сфере услуг. Рассчитывается на основании результатов опросов менеджеров производственных компаний и предприятий, а также менеджеров по закупкам в сфере предоставления услуг. Индикатор позволяет исследовать и прогнозировать динамику экономических тенденций, критических и поворотных точек делового цикла. По сути, это субъективный индекс делового оптимизма 🦸♂️ Имеет 100-балльную шкалу, где середина шкалы 50 - важнейший уровень, нулевая отметка. Упрощённо, >50 - хорошо, экономика растёт, <50 - плохо, экономика падает.
Индексы PMI в России в мае:
- промышленность: 49.8 vs 51.8 в апреле
- сектор услуг: 52.0 vs 52.6 в апреле
- композитный (промышленность + услуги): 51.5 vs 53.0 в апреле
Индекс PMI Composite опустился в мае до 3-летних минимумов, свидетельствуя о том, что ситуация в российской экономике продолжает ухудшаться 😒
Экономические циклы: многолетние повторяющиеся колебания экономической активности, состоящие из спадов (замедление, рецессия, депрессия, делеверидж) и подъёмов (оживление, рефляция, рост, леверидж). Обычно, эти колебания идут на фоне долгосрочного растущего экономического тренда (роста производительности). Хочу порекомендовать просто отличное 30-минутное видео Рэя Далио на тему экономических циклов и того, как работает экономика:
Цикличные отрасли экономики: характеризуются особой чувствительностью к экономическому циклу. Это отрасли, производящие средства производства, а также предметы потребления длительного пользования. Доходность и риск по инвестициям в акции компаний цикличных отраслей существенно зависят от фазы экономического цикла. Тут всё просто - когда мировая экономика на спаде или в рецессии, падает производство и потребность в его средствах, а также падают продажи автомобилей, недвижимости, электроники - т.к. просто снижается покупательская способность населения. Яркими примерами цикличных отраслей являются: металлургия, строительство, машиностроение и другие.
ЦБ, Центробанк, Центральный банк: государственная организация, отвечающая за эмиссию денег, ДКП, стабильную работу банков и другие экономические аспекты, в зависимости от страны. В РФ ЦБ - это Банк России. Банк России - это мегарегулятор, т.е. он отвечает за эффективность всей финансовой системы страны.
Инфляция: динамический процесс роста цен, который постоянно присутствует в экономике большинства стран мира. Развивается за счет увеличения совокупного спроса на товары и услуги: рост спроса провоцирует рост цен. А также развивается из-за роста издержек производителей. Небольшая стабильная инфляция говорит о росте экономики, это хорошо. В странах ЕС и США уровень инфляции в течение последних десятилетий не превышает 1–2% в год. В РФ уровень достаточно высок, от 8 до 14% в год. При отсутствии инфляции в экономике могут возникать специфические проблемы.
Дефляция: процесс снижения цен, при котором темпы инфляции являются отрицательными. К дефляции приводит недостаточный спрос на товары и услуги, что в итоге ведёт к замедлению экономики, стагнации и рецессии. Дефляция для экономики разрушительна, так же, как и высокая инфляция (15-30% и выше). Один из примеров, когда дефляция усугубляла экономические спады, - Великая депрессия в США в 1929–1933 годах. Проблема с дефляцией до сих пор характерна для Японии.
ДКП, денежно-кредитная политика: политика государства, направленная на ценовую стабильность. За неё отвечают ЦБ стран. ЦБ может объявить своей целью определенный темп роста цен - или, по-другому, вести политику таргетирования инфляции. В РФ наш ЦБ поставил себе задачу удерживать инфляцию вблизи целевого уровня в 4%. Этот уровень является оптимальным для нашей страны, чтобы стимулировать развитие экономики.
Ключевая процентная ставка: основной инструмент ДКП, значение которого устанавливает ЦБ. Ключевая % ставка влияет на инфляцию. Если ЦБ поднимает ключевую ставку, деньги в экономике становятся дороже. Вслед за ней повышаются ставки по кредитам и депозитам. Люди и компании в такой ситуации менее охотно берут кредиты, т.е. меньше тратят. Высокие ставки по депозитам мотивируют их больше сберегать. В итоге снижается спрос на товары и услуги, цены перестают расти, замедляется инфляция. Наоборот, при снижении ключевой ставки, деньги становятся дешевле, снижаются ставки по кредитам и депозитам. Люди и компании берут больше кредитов, больше тратят и инвестируют, меньше сберегают. Это приводит к росту спроса, повышению цен и увеличению инфляции. По сути, по текущей ключевой ставке ЦБ кредитует другие банки. Т.о., ЦБ балансирует ключевую ставку, оценивая экономические и финансовые показатели, и пытается удержать инфляцию в заданных рамках. Жаль, не всегда получается 🤷♂️
Федеральная Резервная Система (Federal Reserve System), ФРС, ФЕД, Федрезерв: если кратко, это ЦБ США. Только в ФРС входит аж 12 федеральных резервных банков, расположенных в крупнейших городах. С точки зрения управления, ФРС является независимым органом в правительстве США. Независимость обеспечивается тем, что ДКП не должна быть одобрена президентом США или кем-либо ещё. Тем не менее, ФРС подконтрольна Конгрессу. По сути, ФРС - это самый главный игрок на Мировых Финансовых рынках, от его политики, решений и даже риторики зависит движение рынков, настроения его участников и даже ключевые % ставки других стран. Текущим главой ФРС является Джером Пауэлл.
QE (quantitative easing), количественное смягчение: экстремальный инструмент ДКП ЦБ для стимулирования национальной экономики. При QE ЦБ печатает деньги, покупает на них ценные бумаги, в основном банковские или Казначейские облигации. Процентные ставки снижаются, увеличивается рост потребления. Тем самым в реальный сектор экономики вливаются деньги. В последнее время политика количественного смягчения часто проводится в Японии и в США ранее. Сейчас у ФРС на балансе несколько трлн. $, полученных в результате QE. Минусы - увеличение инфляции, появление финансовых "пузырей".
QT (quantitative tightening), количественное ужесточение: экстремальный инструмент ДКП ЦБ для стимулирования национальной экономики. Механизм, обратный QE, "злой брат-близнец" 😈 В процессе QT ФРС будет “продавать” ценные бумаги, изымая деньги из экономики, в результате чего произойдет монетарное ужесточение. Как раз этим ФРС уже начал заниматься, сокращая свой баланс. Количественное ужесточение также означает, что Федрезерв не будет покупать новые бумаги на деньги, вырученные от погашения облигаций.
Индекс БигМака: стоимость бургера БигМак в сети McDonald’s разных стран. БигМак содержит, мясо, овощи, сыр, хлеб и другие продукты. В его стоимость так же входят аренда помещения и оборудования, рабочая сила и другие факторы. Если цена БигМак низкая, то можно сказать что цены в стране низкие, если высокая то и цены относительно высокие. Исследования проводятся журналом "The Economist". По сути, это неофициальный способ определения паритета покупательной способности (ППС). Индекс основан на теории ППС, по которой валютный курс должен уравнивать стоимость корзины товаров в разных странах (то есть отношение обменных валютных курсов), только вместо корзины берется один стандартный бургер БигМак, выпускаемый компанией McDonald’s во всех странах. Способ позволяет увидеть несоответствие стоимости валют у стран с похожим уровнем дохода. Забавно, но по последним данным, в нашей стране самый дешёвый БигМак. Но самый ли вкусный? 🤔 Самый дорогой - в Швейцарии, почти 7 баксов! 😮
Уфф, еле дожил до конца материала 🏃♂️ Это оказалось сложнее, чем я думал 😓 С одной стороны, некоторые определения реально непростые и надо посидеть подумать, с другой стороны - было бы неплохо всё же в этом разобраться, чтобы подходить к инвестированию, трейдингу и пониманию экономических процессов в мире более подготовленными 🎓
Всем, кто дожил со мной до конца - доброй ночи и продуктивной рабочей недели! 💪