Российская валюта сделала серьезную заявку на укрепление – пробита линия 5ти летнего тренда! (см.график)
Мы никогда не абсолютизировали технический анализ, однако эту важную часть комплексной оценки нельзя игнорировать. Итак, санкции таки НЕ ввели, нефть остается выше 60ти долларов, а в гособлигации РФ – ОФЗ – продолжается приток денег. Пересмотр на заседании ФРС перспектив долларовых ставок на снижение на прошлой неделе стал возможно последней каплей, которая подтолкнула доллар к капитуляции. Почему важен ФРС? Потому что это долгоиграющая история, ожидания низких ставок будут толкать инвесторов в риск-активы как минимум до конца года. А поговорка «dont bet against FED!» (не играй против ФРС!) известна почти всем. Да, возможен риск обострения отношений РФ-США и угроза санкций, но это лишь вероятность, а стимулы центробанков уже реальность! Куда может пойти курс? Очень сложный вопрос со многими неизвестными, пока как нам кажется гораздо важнее осознание, что рост доллара против рубля – под большим вопросом.
Коротко об остальном. Нефть. Здесь в моменте с нашей т.зрения, столкнулись явное обострение противостояния США-Иран, с одной стороны, и фундаментальная слабость нефти в связи ожиданиями падения спроса из-за замедления экономики, с другой. Кроссворд еще той сложности, поэтому, начав вроде бы снижение, нефть замерла около 60ти долларов и даже немного подросла, испуганная воинственным Трампом. Цены тут практически невозможно прогнозировать, поскольку исходы лежат в широком диапазоне от прямого военного столкновения до заморозки ситуации в текущем состоянии. ОПЕК+ собирается в начале июля и добавит интриги.
Ситуация в мире. Самое примечательное и важное за последние 2 недели это почти одновременное, немного завуалированное, но обещание двух ведущих центробанков после своих заседаний – ЕЦБ и ФРС – стимулировать, стимулировать и еще раз стимулировать! Именно тот факт, что инвесторы и спекулянты по всему миру услышали желаемое, и вызвал волну покупок всего и вся. Похоже, центробанки решили идти до конца в попытках оживить экономику и/или не допустить снижения цен на активы. Чем и когда все это закончится – не знает никто, вся проблема алармистов в том, что тайминг вроде бы очевидных событий НЕподвластен прогнозу. Аналитики переключились на мантру-ожидания встречи председателя Си и президента Трампа на G20 в пятницу-субботу, однако абсурдно ожидать какого-то прорыва после с треском провалившихся полугодовых переговоров, разве что обещание начать все сначала?
В России. ЦБ РФ понизил ставку на заседании в прошлую пятницу на 0.25% до 7.50%. Мы снова утверждаем о второстепенности для рубля и других активов РФ значения этих действий, главное -это потоки капитала и отношение к риску в мире. Наш ЦБ просто следует в общем строю – «все снизили, и я побежал». Введение реальных санкций на госдолг наверняка отложило бы ставки в долгий ящик, но пока все хорошо – снижаем.
Золото(и биткойн). Этот актив заслуживает внимания, потому что его цена вышла из многолетнего «боковика» и обещает… потенциально какую-то феерию. Этот факт еще одно свидетельство некоторого замешательства, в которое пришли рынки после последних событий.
Резюме. Рубль солидно подтвердил удивительную крепость последних месяцев, пробив тренд и уйдя под отметку 63 рубля. Мировые рынки уверовали в то, что «всех спасут несмотря ни на что», почти все активы одновременно! (кроме доллара) бодры и выросли по итогам последней недели.
Михаил Алтынов, директор по инвестициям АО “ИК “Питер-Траст”