Со второго квартала 2019 года Минфин РБ изменил формат сведений "Информация о государственных облигациях Республики Беларусь, номинированных в иностранной валюте, в обращении", размещенный на собственном сайте.
Раньше это были exel-файлы в нормальном режиме просмотра. Теперь - pdf-формат с уменьшенным в три раза размером шрифта. Похоже, регулятор сам стыдиться за содержание табличных данных. Наведем резкость и посмотрим , что там.
Приводим часть этой таблицы с информацией за текущий год. По-нашему мнению, это "ДОСКА ПОЗОРА". Красное - "кабинетные сделки".
Сокращения:
- ВГДО - государственные долгосрочные облигации, номинированные в иностранной валюте
- ПД - прямая продажа юридическому лицу по договору
- ПБ - прямая продажа в торговой системе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»
- АБ - аукцион в торговой системе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»
За пять месяцев 2019 Минфином на внутреннем финансовом рынке реализовано государственных долгосрочных облигаций , номинированных в иностранной валюте, на сумму 420,7 млн. долл. США и 70,6 млн. евро, в том числе в торговой системе ОАО «БВФБ» на сумму 60,7 млн. долл. США и 20,6 млн. евро.
Доля ценных бумаг, проданных на рыночных условиях, составляет только 16% от общего объема реализации. Вопрос не в том, что регулятор не использует современную торговую инфраструктуру. Каждый участник рынка сам выбирает более удобный для себя сегмент : централизованный или внебиржевой рынок. Важно на каких условиях совершаются эти сделки.
Минфин умудряется внутри одного месяца (марта) продать облигации в евро по рынку на аукционе под 4% , а в кабинете больший в два раза объем - под 1%. Что этому "благотворителю" предложили взамен ? Или это госпредприятие в своей деятельности преследует некие иные цели , отличные от получения дохода ?
Эмитент устроил для себя на внутреннем рынке инвестиционный рай, привлекая публично доллары под 4,2% (цены ниже, чем у рыночных заемщиков с инвестиционным рейтингом), в то время как на "заднем дворе" можно договориться под 4,6% и даже под 6,79%.
Как относиться к такому регулятору ? В каком направлении он может развивать рынок ? Что Минфин может требовать от остальных участников рынка, если сам подает пример как нужно манипулировать ценами ?
