Российский рынок акций
Минувшую неделю российский рынок акций завершил на подъеме, в то время как большинство глобальных площадок на фоне возросших рисков эскалации внешнеторгового противостояния продемонстрировали коррекционную динамику.
Ключевые индикаторы российского фондового рынка за неделю укрепились: индекс РТС прибавил 0,6%, индекс МосБиржи вырос на 1,8%. Рубль подешевел на 1,5% относительно американского доллара. Мы ожидаем нейтральной динамики на этой неделе на фоне технической коррекции рынка.
Глобальные рынки
оставались под давлением на фоне продолжения торговой войны между США и Китаем, а также негативных макроэкономических данных из Китая и Европы. Мы ожидаем дальнейшего противостояния крупнейших экономик, при этом все бóльшую роль играют фундаментальные данные роста глобальной экономики, которые пока ухудшаются.
Ухудшению ситуации на мировых рыках способствовало неожиданное заявление президента США Дональда Трампа о том, что 10 июня будут введены 5%-ные импортные пошлины на все товары из Мексики, если не прекратится поток нелегальных иммигрантов. В дальнейшем пошлины будут повышены, если ситуация не разрешится. Мексиканский президент Андрес Мануэль Лопес Обрадор в свою очередь направил Д. Трампу письмо, в котором отметил, что социальные проблемы не решаются принудительными мерами и повышением пошлин. Согласно сообщениям СМИ, переговоры между США и Мексикой начнутся 5 июня.
Также в минувшие выходные Д. Трамп подтвердил, что с 5 июня Индия будет исключена из списка стран, получающих торговые преференции. Это означает, что она лишится права на беспошлинный ввоз ряда своих товаров в США.
Международные индексы завершили неделю разнонаправленной динамикой. Американский индекс S&P 500 и европейский снизились на 2,6% и 1,8% соответственно, индекс развивающихся стран MSCI EM прибавил 1,2%. На рынках АТР индекс японской фондовой биржи снизился на 2,4%, индекс китайской биржи Shanghai Composite вырос на 1,6%.
Сырьевые рынки
корректировались, особенно сильно снижались нефтяные котировки. Однако цены на золото показали значительный рост вследствие ухода инвесторов из рисковых активов в более безопасные. Нефть сорта Brent подешевела за неделю на 6,1%. По данным Минэнерго США, коммерческие запасы нефти в стране снизились за неделю лишь на 282 тыс. барр. при ожиданиях их снижения на 1,36 млн барр. и оценке API, зафиксировавшей падение запасов на 5,265 млн барр. По информации WSJ, Китай и ряд других стран из опасений попадания под американские санкции отказались от поставки иранской нефти. Издание ссылается на источники в нефтяной сфере Ирана. Мы ожидаем некоторого отскока в нефти при росте котировок в диапазоне $62-64/барр. Brent.
Глобальные рынки облигаций
На глобальных рынках сохраняются коррекционные настроения, вызванные опасениями затяжной торговой войны США и Китая, что может впоследствии негативно повлиять на глобальный экономический рост. На настроениях инвесторов также отрицательно сказались комментарии американского президента о возможных пошлинах на мексиканские товары и публикация достаточно слабых данных по инфляции в США. В результате переток средств в американские казначейские облигации продолжился, доходность 10-летних гособлигаций США упала до 2,12% (2,32% неделей ранее). Спреды по облигациям развивающихся рынков умеренно расширились, однако сильное снижение ставок по казначейским бумагам оказало некоторую поддержку облигациям EM. Индексы EMBI+ и CEMBI выросли за неделю на 0,3% и 0,2% соответственно. Российские бумаги выглядели слабее на фоне снизившихся нефтяных котировок. Индексы EMBI+ Russia и CEMBI Russia прибавили лишь по 0,1% за неделю.
Рублевый долговой рынок
На рублевом долговом рынке продолжали царить позитивные настроения, отчасти благодаря ожидаемому сокращению предложения ОФЗ на последующих аукционах Минфина. Кривая ОФЗ незначительно опустилась. Индексы государственных и корпоративных облигаций МосБиржи прибавили по 0,1%.
Опасения замедления мировой экономики, отчасти вызванные торговым противостоянием США и другими крупными экономиками, могут продолжить влиять на настроения инвесторов в текущем месяце. Ввиду высокой вероятности расширения спредов мы наше позиционирование в облигационных портфелях умеренно консервативно.
На рублевом долговом рынке основной темой ближайших недель может стать заседание ЦБ РФ (14 июня), при этом наибольший интерес представляет риторика регулятора по дальнейшей динамике ключевой ставки.
Рубль
Снизившиеся котировки нефти и общий умеренно негативный настрой инвесторов на фоне торговой войны США и Китая привели к коррекции в российской валюте. Обменный курс превысил уровень 65 рублей за доллар. Учитывая действие бюджетного правила, а также текущее снижение котировок нефти, национальная валюта может остаться под давлением. В ближайшее время существенное укрепление в сторону 64 рублей за доллар маловероятно.