Сегодня поговорим о вероятности возвращения мировых регуляторов к золотому стандарту. Эльвира Набиуллина предпочитает держать ЗВР в золоте, но насколько это оправдано? Возможно она готовится к созданию альтернативной системы расчетов? Для меня это основная дилемма, над которой я бьюсь уже несколько месяцев.
Краткая история золотого стандарта
Для начала стоит разобраться, что это такое и какие преимущества и недостатки были у денег, обеспеченных золотом. Начнем с определения.
Золотой стандарт — денежная система, в которой основной единицей расчётов является стандартизированное количество золота. В экономике, построенной на основе золотого стандарта, гарантируется, что каждая выпущенная денежная единица может по первому требованию обмениваться на соответствующее количество золота. При расчётах между государствами, использующими золотой стандарт, устанавливают фиксированный обменный курс валют на основе соотношения этих валют к единице массы золота.
Если действует золотой стандарт, то ЦБ или другой регулятор не могут напечатать больше денег, чем имеют золота. Это ограничивает эмиссию и не позволяет разгонять инфляцию. Весомое преимущество. Но по какой причине он был отменен?
Из-за привязки валюты к золоту происходили перебои с деньгами. Прежде чем напечатать новые банкноты, ЦБ необходимо было купить золото. Это занимало время, ведь транспортировка золота не происходит в течении одного дня.
А были ситуации, когда на рынке не было нужного объема золота. И покупать приходилось несколько дней. Что может произойти с экономикой за несколько дней? Этого срока вполне хватало, чтобы кверху брюхом всплывал крупный банк.
Если это происходит, то он всегда тянет за собой своих контрагентов. И так по цепочке доходит до производителей. Задержки обходились экономике непростительно дорого. Не последнюю роль в отмене золотого стандарта сыграл Шарль Де Голь. Но это уже совсем другая история. Золотой стандарт решено было отменить, а на его смену пришла привязка валют к доллару США. Это произошло в 1944 году во время Бреттон-Вудской конференции. Собственно тогда и началось формирование современной финансовой системы.
Какие изменения в финансовой системе ожидаются со стороны ЕС
Отвязка валют от доллара имела свои преимущества. Кризисы ликвидности стали происходить намного реже. Но на смену им пришли все прелести, связанные с неконтролируемой печатью денег. Инфляция, дефляция, бифляция, агфляция. Ну и вишенка на торте - рост долгов, как финальный гвоздь в крышку текущей финансовой системы.
Если эмиссия фактически ничем не обеспечена, то всегда есть соблазн напечатать чуть больше
Я понимаю, что с экранов ТВ постоянно твердят про американский госдолг, а воз и ныне там.
Сейчас не об этом, а о выходе из сложившейся ситуации. Не только госдолг США бьет рекорд за рекордом. Суммарный долг ЕС не многим меньше 22 триллионов. Начнем с ЕЦБ, так как не так давно в ЕС утвердили новый стандарт Базель III, изменяющий правила оценки золота в резервах банков. Теперь оно оценивается в 100% от рыночной стоимости.
Значит ли это, что золото скоро станет более востребованным? Старый стандарт не способствовал тому, чтобы банки покупали золото. Кому нужен актив, который при покупке уже ухудшает отчетность? Это принуждение к риску. Банкам выгодно было покупать что угодно, кроме золота. На этом все. Можно ожидать небольшого роста спроса на золото, но не более.
Базелевский стандарт направлен на повышение устойчивости банковской системы. В частности в нем предлагается раскрывать информацию о маржинальном кредитовании. Это правильно, так как банк, перебравший с риском - угроза для стабильности всей финансовой системы. Значит нет никаких планов по демонтажу привязки к доллару.
Выходит, что и возврат к золотому стандарту также в обозримом будущем не случится. Значит доллар пока некому потеснить. Выходит, что ставка на рост золота со стороны ЦБ РФ не является частью общей политики регуляторов. Скорее это попытка купить самое надежно, что есть. Пусть даже за это нужно платить. К чему готовится Набиуллина? Об этом поговорим в следующей статье.
Спасибо что читали до конца!