Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 3 - 9 июня 2019

Прошлая неделя прошла с широким размахом (колебаний цен), но как мы и предполагали – рынок решил взять передышку в районе достигнутых уровней. Обозначив нижнюю границу в $51, рынок вполне способен и на обратное движение для обозначения верхней границы – в отсутствие дополнительных стимулирующих снижение факторов рост может продлиться до $57 – уровня волатильности для этого достаточно. Комбинация индикативных оценок (относительная сила, моментум, волатильность) говорит в пользу медведей, поэтому если и покупать сейчас, то очень и очень осторожно (не агрессивно). Котировки выше $55 стоит рассматривать как уровни для формирования коротких позиций.

Набранной силы медведям хватило, чтобы на прошедшей неделе протестировать район $63 – это уровень 50% коррекции роста этого года. Этот же уровень (мы говорили о нем неделю назад) прослеживается в качестве промежуточного в 2015м и 2018м – достаточное основание, чтобы притормозить движение на 2-3 недели. В качестве верхнего ограничения формирующегося отскока напрашивается $67,50. При приближении котировок к этому значению можно формировать короткие позиции для нового похода на юг. Для игры же на повышение пока что факторов не видно.

Относительно низкая ликвидность российской смеси приводит к появлению разрывов в графиках котировок – на прошедшей неделе URALS уже на открытии компенсировала всё отставание от «старших» братьев, достигнув уровня коррекции в 61,8% роста этого года. Диапазон колебаний получился очень широким, но на индикаторы это не произвело столь же сильного влияния. При том, что индикаторы агитирую в пользу продаж, нужно быть готовыми к техническому росту вплоть до $67,50. Но настраиваться на продажи можно уже на уровне $66. Для более сильного роста (для возврата к бычьему тренду) рынку нужны либо мощные фундаментальные факторы, либо время для накопления сил и смены настроений. Пока что настроения медвежьи.

Пока что сохраняется озвученный ранее сценарий - снижение котировок 92го может продолжиться. Сила быков уже снизилась достаточно, чтобы медведи могли продолжить свою игру – индикатор силы снизился, 3х-недельный моментум показал отрицательные значения, снизившаяся волатильность остается при этом на достаточном уровне, чтобы говорить о высоком риске дальнейшего снижения котировок. Если действующие факторы сохранятся, снижение имеет шансы продолжиться до 46000-47000, а затем и до 43000-44000. При этом, такое снижение не приведет к слому восходящего тренда, начавшегося в конце апреля.

Точно такая же картина, как и в 92м, сохраняется в 95м и наш базовый сценарий остается прежним. Рост приостановился и готов к коррекции. Возможно, что коррекция, несмотря на высокую волатильность, начнется не на наступающей неделе – здесь много зависит от действующих сейчас факторов, которые (если ослабят свое влияние) могут на несколько дней задержать котировки вблизи текущих значений, а то и вовсе дать быкам повод для очередной атаки.

В отличие от 92го и 95го, 98й, который долгое время показывал недооцененность относительно первых двух, предпринял попытку роста. Это позволило волатильности остаться на экстремально высоких уровнях, при том, что и индикатор относительной силы, и моментум не показали изменений. Спред с 95м уже находится на рабочих уровнях, но потенциал роста еще есть. Наш базовый сценарий – котировки 98го будут дальше двигаться вместе с рынком, но в случае снижения движение будет немного медленнее, чем в 95м, а в случае роста – немного быстрее. Основной вектор – на снижение.

Сценарий в котировках летнего дизеля сохраняется без изменений. Котировки дизеля продемонстрировали явное торможение – 3х недельный индикатор силы вышел из зоны перекупленности, моментум сформировал «медвежье» расхождение. Рынок удерживается ниже 48000, увеличивая шансы на коррекцию. Сценарий коррекции будет отменен при росте котировок выше 48000 и линии долгосрочного тренда (регрессии).

За прошедшую неделю картинка в пропане изменилась существенно. Сценарий снижения котировок сработал. Характер движения, а также показатели индикаторов говорят в пользу продолжения снижения – статистически такие снижения никогда не останавливались «вдруг», и движение продолжалось с небольшими приостановками. После уровня 23500 открывается окно до 19000-20000. Котировки СУГ вернутся к росту, если цены на нефть остановят свое снижение и покажут хотя бы незначительный, но разворот вверх.