Последние данные по динамике ВВП Украины демонстрируют спад. Вместо предполагаемого роста в 2,6% по итогам первого квартала 2019 года мы имеем всего лишь 2,2%. Если бы речь шла о России, то эти темпы были бы вполне приемлемы. Но в украинской экономике это опасная ситуация, так как темпы роста госдолга превышает экономический. На обслуживание госдолга уходит от 35% до 45% от бюджета.
Украина не может себе позволить наращивать госдолг до 100% -200%, как это происходит в европейских стран. Прежде всего из-за низкого доверия к гривне и неразвитости финансовой системы. Нацбанк по этой причине вынужден держать ключевую ставку на уровне 17,5%. Она превышает инфляцию и тормозит экономическое развитие в Украине.
Не стоит забывать и о том, что у Украины и России очень похожая инфраструктура. Энергонеэффективность - основное слабое место. В СССР не было задачи экономить на сокращении издержек и себестоимости. Это проявлялось во всем, начиная от коммунальной системы и заканчивая предприятиями.
В последние несколько лет доходы Украины стали зависеть от Европы. А европейская макроэкономическая статистика демонстрирует снижение. Поэтому дальнейшие темпы роста украинской экономики будут замедляться вслед за ней. Выплаты по долгам перед кредиторами при ставке 17,5% будут расти и дальше.
В текущей ситуации Украина не сможет выплатить долги самостоятельно без нового кредитного транша МВФ. Но по условиям фонда транш разбит на две части. Первая уже была перечислена Украине непосредственно перед проведением президентских выборов, а вторая запланирована после проведения парламентских. По срокам Украина не протянет до парламентских выборов, поэтому Зеленский досрочно распускает Раду. Это единственный вариант предотвратить дефолт.
О дальнейшей поддержке Украины МВФ еще ничего не говорил. Не факт, что она продолжится. В Украине так и не были реализованы необходимые экономические реформы и это вина предыдущего президента Петра Порошенко.
Пока еще Зеленский не озвучил дальнейшие планы по выводу украинской экономики из тупиковой ситуации. Поэтому, вероятнее всего, после получения последнего транша у Зеленского будет не слишком много времени, чтобы предотвратить дефолт. И у него нет базового понимания того, как функционирует современная экономика. При Зеленском случится дефолт, причем в первую очередь он будет объявлен по еврооблигациям, а уже потом и по ОВГЗ.
По советам МВФ Нацбанк Украины немного ослабил валютное законодательство. Это значит, что курс гривны стал куда чувствительнее к внешним колебаниям. Особенно к курсу евро. А сейчас европейская валюта переживает не самый лучший период. Ее курс по отношению к доллару движется к паритету из-за разницы в ключевой ставки в ЕС и США.
Ситуация мягко скажем не в пользу Европы, ее долговой рынок сейчас напоминает подожженную динамитную шашку. Когда фитиль догорит, наступят распродажи долговых бумаг ЕС. А там пирамида в несколько триллионов долларов. Это будет значить только одно - перезагрузку всей финансовой системы.
Зеленскому предстоит разбираться с очень сложной экономической ситуацией, а он не готов к этому. Я вообще не представляю, как он будет решать экономические проблемы в стране. Пока известно только то, что Зеленскому нравится либертарианство. Но это идет в разрез с повышением налоговых платежей, которое необходимо для сокращения бюджетного дефицита. И МВФ не одобрит подобный экономический курс.
Подписывайтесь на канал!