Среднеуральский медеплавильный завод раскрыл отчетность по РСБУ за 1 кв.2019 г.
Выручка завода выросла почти на четверть до 11,3 млрд руб. К сожалению, внутри года компания не предоставляет информацию ни о структуре выручки, ни о ее динамике. Со своей стороны, мы можем предположить, что причиной скачка доходов стало увеличение собственного производства медной катанки и катодов. Операционные расходы увеличились почти на треть до 11,0 млрд руб. В итоге операционная прибыль сократилась на 58% до 333 млн руб.
Долговая нагрузка компании за год увеличилась более чем на 10,0 млрд руб., составив 36,9 млрд руб. на фоне некоторого удешевления обслуживания долга: процентные расходы увеличились с 367 млн руб. до 468 млн руб. Положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 1,1 млрд руб., отразив тем самым курсовые разницы по валютному долгу завода. В итоге чистая прибыль по итогам отчетного периода составила 833 млн руб. против убытка в 125 млн руб. годом ранее.
По итогам внесения фактических результатов мы понизили прогноз финансовых показателей компании, отразив опережающий рост расходов по отношению к доходам, в итоге потенциальная доходность акций сократилась.
Балансовая цена акции на конец отчетного периода составила 184,3 рублей, что, исходя из оценочных спредов котировок на покупку и продажу в системе RTS Board, дает мультипликатор P/BV около 1,0. В данный момент акции компании в незначительном количестве остаются в наших диверсифицированных портфелях «второго эшелона».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях