Уоррен Баффет, родился с врожденным талантом к бизнесу. Свои первые акции он приобрел, когда ему было 11 лет, и работал в продуктовом магазине своей семьи в Омахе. Его отец, Говард Баффет, владел небольшим брокерским агентством, и Уоррен проводил дни, наблюдая за тем, что делают инвесторы, и слушая, что они говорят. Будучи подростком, он устраивался на случайные работы, от мытья машин до доставки газет, используя свои сбережения для покупки нескольких автоматов для игры в пинбол, которые он установил в местных компаниях.
Его предпринимательские успехи в молодости не сразу переросли в желание поступить в колледж. Его отец настаивал на том, чтобы он продолжил свое образование, а Баффет неохотно соглашался посещать Университет Пенсильвании. Затем он перешел в университет штата Небраска, где он получил высшее образование в области бизнеса за три года.
После отклонения Гарвардской бизнес-школой он поступил в аспирантуру в Колумбийской бизнес-школе. Находясь там, он учился у Бенджамина Грэма, который стал другом на всю жизнь, и у Дэвида Додда, обоих известных аналитиков по ценным бумагам. Именно через класс Грэма в анализе ценных бумаг Баффет узнал основы инвестирования в стоимость. Однажды он заявил в интервью, что книга Грэма «Умный инвестор» изменила его жизнь и поставила его на путь профессионального анализа на инвестиционные рынки. Наряду с анализом безопасности, в соавторстве с Грэмом и Доддом, он предоставил ему надлежащие интеллектуальные рамки и дорожную карту для инвестирования.
Интеллектуальный Инвестор
Грэма часто называют «деканом Уолл-стрит» и отцом инвестирования в стоимость, как одного из самых важных сторонников анализа финансовой безопасности. Он отстаивал идею, что инвестор должен смотреть на рынок так, как если бы он был действующим лицом и потенциальным деловым партнером - Грэхем назвал это лицо «Мистер Маркет», - который иногда требует слишком много или слишком мало денег для выкупа.
Было бы сложно полностью обобщить все теории Грэма. По своей сути, стоимостное инвестирование заключается в определении акций, которые были недооценены большинством участников фондового рынка. Он полагал, что цены на акции часто были неправильными из-за иррациональных и чрезмерных колебаний цен (как вверх, так и вниз). Интеллектуальные инвесторы, сказал Грэм, должны быть твердыми в своих принципах и не следовать за толпой.
Грэм написал «Интеллектуального инвестора» в 1949 году как руководство для общего инвестора. Книга отстаивала идею покупки ценных бумаг с низкой степенью риска математическим способом. Грэм предпочитал фундаментальный анализ, опираясь на разницу между покупной ценой акции и ее внутренней стоимостью.
Ввод инвестиционного поля
Баффета, которым современные инвесторы восхищаются, почти не было. Когда он окончил Колумбию, он намеревался работать на Уолл-стрит, но Грэм убедил его сделать еще один выбор профессии. Возвращаясь в Омаху, Баффетт работал биржевым маклером и создал несколько инвестиционных партнерств. Размер партнерских отношений существенно вырос, и к 30 годам он стал миллионером.
Именно в этот момент взгляды Баффета обратились к прямым инвестициям в бизнес. Он вложил 1 миллион долларов в компанию по производству ветряных мельниц, а в следующем году - в компанию по розливу. Баффет использовал методы инвестирования в ценности, которые он изучил в школе, а также свое умение понимать общую деловую среду, чтобы находить сделки на фондовом рынке. В поисках новых возможностей он инвестировал в текстильную фирму под названием Berkshire Hathaway (BRK.A) и начал покупать в ней акции. Позже он взял под контроль компанию в 1965 году. Он сделал несколько других хороших инвестиций, таких как American Express (AXP), компания, которая удвоилась в цене в течение двух лет после его первоначальной покупки ее акций.
Сравнивая Баффета с Грэмом
Баффет назвал себя «85% Грэм». Как и его наставник, он сосредоточился на основах компании и подходе «оставайся в курсе» - подходе, который позволил обоим мужчинам построить огромные личные гнезда. В поисках высокой отдачи от инвестиций (ROI) Баффет, как правило, ищет акции, которые оценены точно и предлагают надежную прибыль для инвесторов.
Однако Баффет инвестирует, используя более качественный и концентрированный подход, чем Грэм. Грэм предпочитал находить недооцененные, средние компании и диверсифицировать свои активы среди них; Баффетт предпочитает качественные компании, которые уже имеют разумные оценки (хотя их запасы все еще должны стоить чего-то большего) и способность к значительному росту.
Другие различия заключаются в том, как установить внутреннюю ценность, когда рискнуть и как глубоко погрузиться в компанию, которая имеет потенциал. Грэм полагался на количественные методы в гораздо большей степени, чем Баффет, который проводит свое время, фактически посещая компании, разговаривая с руководством и понимая конкретную бизнес-модель корпорации. В результате, Грэхему стало легче и удобнее инвестировать в множество небольших компаний, чем Баффетту. Рассмотрим аналогию с бейсболом: Грэм беспокоился о том, чтобы качаться на хороших полях и попасть на базу; Баффет предпочитает ждать смол, которые позволяют ему забить хоумран. Многие считают, что Баффетт обладает естественным даром выбора времени, который невозможно воспроизвести, в то время как метод Грэма более дружественен для среднего инвестора.
Баффет: интересные факты
Баффет начал делать масштабные благотворительные пожертвования в возрасте 75 лет.
Баффет сделал несколько интересных наблюдений о подоходном налоге. В частности, его спрашивают, почему его эффективная ставка налога на прирост капитала, составляющая около 20%, является более низкой ставкой подоходного налога, чем ставка его секретаря - или в этом отношении, чем та, которую платит большинство почасовых или наемных работников среднего класса. Будучи одним из двух или трех самых богатых людей в мире, уже давно сформировавшим богатство, которое практически ни в коем случае не может серьезно повлиять на будущие налоги, Баффетт высказывает свое мнение о состоянии относительной финансовой безопасности, которое в значительной степени не имеет параллельно. Даже если, например, каждый будущий доллар, заработанный Уорреном Баффетом, облагается налогом по ставке 99%, сомнительно, что это повлияет на его уровень жизни.
Баффетт назвал The Intelligent Investoras лучшей книгой об инвестициях, которую он когда-либо читал, а «Анализ безопасности» занял второе место. Другие любимые материалы для чтения включают в себя:
Обыкновенные акции и необычная прибыль Profitsby Philip A. Fisher, который советует потенциальным инвесторам не только изучать финансовую отчетность компании, но и оценивать ее менеджмент. Фишер фокусируется на инвестировании в инновационные компании, и Баффет долгое время высоко ценил его.
Аутсайдеры Уильяма Н. Торндайка описывают восемь генеральных директоров и их планы на успех. Среди представленных - Томас Мерфи, друг Уоррена Баффета и директор Berkshire Hathaway. Баффет похвалил Мерфи, назвав его «лучшим бизнес-менеджером, которого я когда-либо встречал».
Стресс-тест бывшего министра финансов Тимоти Ф. Гейтнера ведет хронику финансового кризиса 2008-2009 годов с точки зрения первого лица. Баффетт назвал это обязательным для руководителей руководством, учебником о том, как оставаться на одном уровне с невообразимым давлением.
Деловые приключения: «Двенадцать классических сказок из мира Уолл-стрит» Джона Брукса - это сборник статей, опубликованных в The New Yorker в 1960-х годах. Каждый занимается известными неудачами в мире бизнеса, изображая их как предостерегающие истории. Баффет одолжил свою копию Биллу Гейтсу, который, как сообщается, еще не вернул ее.
Суть
Инвестиции Уоррена Баффета не всегда были успешными, но они были хорошо продуманными и следовали ценностным принципам. Наблюдая за новыми возможностями и придерживаясь последовательной стратегии, Баффет и текстильная компания, которую он приобрел давно, многие считают одной из самых успешных историй инвестирования всех времен. Но вам не нужно быть гением, чтобы «успешно инвестировать в течение всей жизни», утверждает сам человек. «Необходима надежная интеллектуальная основа для принятия решений и способность удерживать эмоции от ее коррозии».