Группа РБК раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018 год.
Выручка компании осталась практически на прошлогоднем уровне, составив 5,9 млрд руб. Доходы основного сегмента компании «B2C информация и сервисы» (включающего портал rbc.ru, телеканал, газету и журнал РБК и проч.) также показали прошлогодний результат - 3,2 млрд руб.. EBITDA данного сегмента составила 597 млн руб., сохранив рентабельность на уровне 18,6%.
Второй по величине выручки сегмент Группы – «B2B Инфраструктура», включающий бизнес регистрации доменов и хостинга - увеличил доходы на 4,7% до 2,25 млрд руб. благодаря запуску полностью нового сайта RU-CENTER с уникальной системой персональных рекомендаций доменных имен, адаптивной версией под все платформы и полноценной панелью администратора сайта. EBITDA этого направления выросла до 1,07 млрд руб. (+4,1%), рентабельность по данному показателю составила 47,5%.
Операционные расходы возросли на 1%, составив 5,32 млрд руб. Стоит отметить сокращение коммерческих расходов на 7% до 1,37 млрд руб. из-за снижения агентских и комиссионных вознаграждений. Расходы на оплату труда выросли на 1,7% до 1,5 млрд руб. Амортизационные отчисления продемонстрировали увеличение на 6,1%, составив 398 млн руб. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 5,5% – до 618 млн руб.
Чистые финансовые доходы компании в размере 77 млн руб. сменились гигантскими расходами, составившими 3,9 млрд руб. Последние годы на эту статью существенное влияние оказывают курсовые разницы по валютному долгу: в 2017 году они были положительными и составили 774 млн руб., а в 2018 стали отрицательными, составив 3,05 млрд руб. Долговая нагрузка компании за отчетный год увеличилась с 14,5 млрд руб. до 18,4 млрд руб.
В итоге компания показала чистый убыток в размере 3,4 млрд руб.
Отчетность вышла хуже наших ожиданий в части операционной рентабельности, процентных расходов и курсовых разниц. По итогам внесения фактических данных мы несколько скорректировали наш прогноз в части финансовых показателей.
Мы не приводим значения ROE, EPS и потенциальной доходности акций компании, поскольку, по нашим расчетам, компании в обозримом будущем не удастся вывести чистые активы в положительную зону.
На данный момент акции РБК не входят в наши портфели акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях