Рубль с января остается наиболее устойчивой валютой EM, прибавляя 7%. Одноклассники – реал, лира, песо, ранд и даже юань!- чувствуют себя гораздо хуже. (см.график ниже)
Причина в упрямо дорогой нефти и притоке спекулятивного капитала в госбумаги РФ (ОФЗ). Свою роль играет и усталость от ожидания санкций США. Последним по-видимому совсем не до России, виражи в отношениях США с Китаем только чего стоят! Самое громкое событие недели – срыв с оглушительным треском анонсированной Трампом торговой сделки США-Китай, взаимное недовольство и ввод пошлин.
Мы считаем, что фактический и информационный фон этого провала, а именно тот факт, что Китай отказался от ранее достигнутых договоренностей, быстрый взаимный обмен новыми пошлинами и смена комментариев ответственных лиц сторон и СМИ Китая делают перспективы быстрого решения торгового спора весьма маловероятными. Насколько сильно повлияет на мировую экономику, цены активов и товаров война двух мировых экономических гигантов – этот вопрос в ближайшее время будет главным на рынке. А не повлиять введение взаимных ограничений на торговлю просто не может, вопрос лишь в степени ущерба и влиянии на цены всего и вся. Рынки пока на удивление спокойно восприняли это событие, фондовые индексы, валюты и товарные рынки подергались из стороны в сторону, но заметного движения по итогам недели не состоялось. Следим, что будет дальше.
Внутренние экономические события на фоне мировых смотрятся неярко. Минфин перевыполняет планы по привлечению, ударно размещая ОФЗ, тк обнадеженные НЕподъемом ставок ФРС спекулянты часть денег направили в Россию. От ЦБ РФ ждут снижения ставок во второй половине года. Вышли данные об экономических итогах РФ в I квартале, итоги эти удручающие. После неожиданного статистического «ускорения» роста в конце 2019г до 2.3%, экономика вдруг затормозила до 0.5%. Однако делать выводы рано, тк начало реализации нацпроектов на фоне цифровизации способно ускорить рост экономики к концу года?
Резюме. Рубль продолжает балансировать между дорогой нефтью и притоком капитала с одной стороны, и сильным долларом, достаточно напряженным состоянием мировых рынков, с другой. Колебания в диапазоне 64.00-65.00руб. представляются наиболее вероятными. До выхода новостей, которые сломают баланс.
Михаил Алтынов, директор по инвестициям АО “ИК “Питер-Траст”