Биржевой фонд (ETF, Exchange Traded Fund) — это фонд, паи (акции) которого торгуются на какой-либо бирже, а структура повторяет состав соответствующего базового индекса. При этом такой базовый индекс может отслеживать почти любые финансовые инструменты: акции, облигации, недвижимость, сырьевые товары, альтернативные инвестиции и т.д. В связи с тем, что ETF «пассивно» следуют за выбранным индексом, у компаний, выпускающих ETF, нет высоких затрат на управление ими, что привело к минимизации комиссий, взимаемых с инвесторов. В долгосрочной перспективе широкая диверсификация, «встроенная» во многие ETF, в совокупности с низкими комиссиями создают ощутимые выгоды для частных инвесторов, особенно при правильно сформированных портфелях из ETF. Что ж, тогда наша задача — отобрать лучшие среди сотен доступных ETF и эффективно управлять их присутствием в наших инвестиционных портфелях.
По аналогии с серией «Актив недели», я постараюсь регулярно оценивать интересные ETF по набору критериев. На мой взгляд, при первом рассмотрении стоит обратить внимание на:
- Состав, диверсификация и эффективность ETF
- Прогнозы на макроуровне
- Прогнозы по отдельным активам в составе ETF
- Динамику ценовых показателей
- Комиссии и надёжность управляющей компании
Оценивая каждый из данных критериев от 0 до 1 балла, мы рассмотрим интересные ETF и сформируем базовое понимание того, стоит ли изучать их глубже. Давайте начнём!
ETF недели #1 — цель: акции компаний по всему миру, широкая диверсификация по странам, отраслям и размерам компаний.
ETF недели #1 — выбор: Vanguard Total World Stock ETF
Тикер: VT
Биржа: NYSE Arca
Описание
VT представляет собой хорошо диверсифицированный, взвешенный по капитализации портфель из акций компаний как развитых, так и развивающихся стран. VT покрывает акции компаний как с высокой, так и со средней и низкой капитализацией, что привело к наличию в составе этого ETF 8110 активов. По сути, покупка VT равна покупке микро-доли в большинстве публичных компаний со всего мира при текущей цене пая примерно в $75. Данный ETF может стать основой для построения долгосрочного инвестиционного портфеля, не требующего активного вмешательства.
Состав, диверсификация и эффективность ETF
По данным Vanguard по состоянию на 31.03.2019.
- Бенчмарк — FTSE Global All Cap Index, 7907 акций.
- Количество активов в составе ETF: 8110 активов, только акции.
- Максимальная доля одного сектора: 20.6% (финансовые организации)
- Минимальная доля одного сектора: 3% (коммунальная сфера)
- Доля топ-10 активов в составе ETF: 10.6%
- Эффективность отслеживания бенчмарка: 1.0 (максимальная)
Vanguard Total World Stock ETF является эффективным инструментом для доступа к широкому списку публичных компаний различного размера со всего мира. VT повторяет структуру среднюю структуру фондовых рынков разных стран, оптимально диверсифицирован как географии, так и по секторам и отдельным активам. Полный балл по этому критерию.
Прогнозы на макроуровне
МВФ прогнозирует рост глобальной экономики на уровне 3.5% в 2019 и 2020 годы. При этом нельзя забывать о волатильности фондовых рынков, а также о возможном начале общемировой рецессии после 10-летия роста. В период спада, лучше других себя могут показать секторы технологий, здравоохранения и потребительских товаров нецикличного спроса. В сумме эти секторы занимают 34% в активах VT, что даёт надежду на сбалансированное поведение VT в период кризиса. В то же время, наличие крупных долей в секторах, подверженных сильным потерям стоимости во время рецессии, не даёт оценить перспективы VT на 1 балл. По данному критерию моя текущая оценка — 0.5 балла.
Прогнозы по топ-10 активам в составе ETF
Ниже представлены топ-10 активов в составе VT, их доли в общих активах фонда и средние значения прогнозов цен этих акций (по данным TipRanks):
- Microsoft — доля 1.70% — рост +3.62%
- Apple — доля 1.60% — падение -2.05%
- Alphabet — доля 1.30% — рост примерно на +12%
- Amazon — доля 1.30% — рост +15.15%
- Berkshire Hathaway — доля 0.80% — рост +20.92%
- Facebook — доля 0.80% — рост +9.21%
- Johnson & Johnson — доля 0.70% — рост +6.92%
- JPMorgan Chase & Co. — доля 0.70% — рост +11.35%
- Exxon Mobil Corporation — доля 0.70% — рост +5.17%
- Nestle — доля 0.50% — рост +5%
Лишь по 1 акции среди топ-10 активов фонда аналитики ожидают падение стоимости. По данному критерию VT оцениваю на 1 балл.
Динамика ценовых показателей
- Активы под управлением: $17.4 млрд
- Текущая цена пая: $75.3
- Изменение цены пая за последний год: +5.45%
- Максимум за последний год: $76.72
- Минимум за последний год: $62.32
- 60-дневнее скользящее среднее: $72.17
- Сводка по техническим индикаторам: +5 (результаты от -10 до +10)
Динамика цены пая рассматриваемого ETF схожа с динамикой американского фондового рынка (что не удивительно, учитывая его доминирующее положение как в бенчмарке, так и в составе VT). Почти бесперебойный рост продолжается с марта 2009 года, и сейчас котировки находятся недалеко от исторического максимума, достигнутого в январе 2018. В случае начала рецессии на финансовых рынках, цена VT может заметно скорректироваться. Шансы на активный рост VT в ближайшие месяцы невелики, но сохраняются — ставлю 0.5 балла.
Комиссии и надёжность управляющей компании
- Управляющая компания: Vanguard
- Год основания компании: 1975
- Сумма активов под управлением компании: $5300 млрд (на 30.09.2018)
- Комиссия ETF в год: 0.09% от вложений
VT выпущен и управляется одним из ведущих игроков на рынке ETF, является эффективным инструментом для получения широкой диверсификации, а комиссия при этом составляет всего 0.09% годовых от суммы вложений. VT заслуживает 1 балл по данному критерию.
Результаты — Vanguard Total World Stock ETF
Состав, диверсификация и эффективность ETF: 1 балл
Прогнозы на макроуровне: 0.5 балла
Прогнозы по отдельным активам в составе ETF: 1 балл
Динамика ценовых показателей: 0.5 балла
Комиссии и надёжность управляющей компании: 1 балл
Итого: 4 балла из 5