Картина написана в 1942 году. Война была в самом разгаре, самые тяжелые дни Ленинградской блокады были еще впереди. Но Москву удалось отстоять. Отчасти этой победе и посвящена картина Н. К. Рериха.
В центре картины – богатырь, убивший дракона. Достаточно классический сюжет, известный во многих странах и вариантах. Рерих придал этому сюжету новый смысл.
Богатырь – типичный древнерусский воин в доспехах, соответствующих эпохе. Дракон (Змей Горыныч, но с одной головой) – темно-зеленое чудище, цветом напоминающее военную форму Рейха. В качестве фона художник использовал высочайшую вершину Сибири – Белуху.
Рассвет. Солнце уже заливает одну сторону Белухи, и вскоре перейдет выше. Значение ситуации подчеркивается рассветным алеющим небом, занимающим примерно треть картины. Небольшая площадка на одной из гор.
Для Рериха богатырь – это, прежде всего, сила и мощь. Как и дракон – ведь художник столько лет прожил на Востоке. Человек, убивший дракона, сам еле держится на ногах. Нет ни ликования, ни пафоса – лишь усталость и чувство выполненной тяжелейшей работы, радость и тревога. Радость – что все-таки победил. Тревога – что может вырасти другая голова или прилететь другой дракон.
В 1975 году Святолав Николаевич Рерих передал картину в дар Сибирскому отделению Российской академии наук, сопроводив свой подарок телеграммой с таким текстом: «С большим удовольствием приношу в дар Сибирскому отделению Академии Наук картину Николая Константиновича "Победа". В этой картине сочетались его непоколебимая вера в Родину и прогноз великого будущего. Прошу передать мой самый сердечный привет коллективу Академии. Святослав Рерих».