Удачи в попытках разобраться в движении акций в этом сезоне.
В эпоху алгоритмической торговли небольшая, все более влиятельная группа дилеров оказывается вовлеченной в гонку технологических вооружений друг с другом и биржами и все чаще пытается определить, как акции, опционы и фьючерсы индекса S&P 500 будут реагировать на такие события, как отчеты о доходах и экономические данные.
Алгоритмы, которые дилеры используют для оценки акций и деривативов, запрограммированы на снижение риска фирм за счет сокращения «макро — ликвидности», что делает движения рынка лучше или хуже, чем они есть на самом деле.
Интересно, что по мере уменьшения макро — ликвидности - и учреждения обеспокоены тем, что нехватка фьючерсного рынка плохо сказывается на акциях - рынок опционов выигрывает. Алгоритмы дилеров создают небольшие карманы возможностей в вариантах, которые гибкие инвесторы все чаще пытаются использовать, хотя это явление находится на ранних стадиях.
В любой конкретный день рынок опционов сейчас составляет около 55% от условного средне — дневного объема рынка. Эта тенденция еще более значима в конкретных акциях. Объемы опционов недавно превысили объемы акций Amazon.com (тикер: AMZN), Apple (AAPL), Boeing (BA), Tesla(TSLA), Facebook (FB), Alphabet (GOOGL), Booking Holdings (BKNG) и Wynn Resorts(WYNN).
Эти темы, которые являются предметом широко обсуждаемого исследования Goldman Sachs, отражают серьезные изменения на рынке ценных бумаг. Как минимум, это означает, что инвесторы все чаще используют опционы для торговли и контроля над акциями, а не наоборот, как это было на протяжении десятилетий. Это означает, что инвесторы все чаще должны понимать варианты инвестирования в акции.
Эти изменения ликвидности также предполагают, что у инвесторов - людей, а не машин - есть возможности извлечь выгоду из нормализации ликвидности опционов после событий на рынке.
Инвесторы экспериментируют, покупая опционы колл на акции, чтобы поймать отскок или внезапные скачки. Эта сделка использует паттерн, который увеличивает ликвидность опционов перед событием, только резко и падает в день новостей, а затем восстанавливается.
По словам Джона Маршалла (John Marshall), стратега по опционам Goldman, который ведет новаторскую работу на рынке, считает что, пять дней до отчета о доходах - самое привлекательное время для входа в прибыльную сделку, а лучшее время для выхода, через четыре — шесть дней после отчета о доходах.
Снижение макро — ликвидности совпадает с широко распространенными недорогими опционными премиями, измеряемыми индексом волатильности Cboe, или VIX, для многих акций. Для инвесторов, считающих, что предстоящий катализатор может существенно повлиять на курс акций. Стратегии покупки опционов, кажутся необычайно привлекательными.
Между тем, смещение ликвидности событий означает, что акции склонны делать огромные шаги - как вверх, так и вниз - в ответ на прибыль.
Зачем дилерские компьютеры запрограммированы на отступление от рынков, когда происходит что-либо, что идентифицируется как «ненормальная непрерывная торговля», такое как движение разрыва(Гепа), когда акции открываются резко выше или ниже закрытия, как это может происходить вокруг отчетов о доходах или публикации экономических данных. В ответ алгоритмы дилеров запрограммированы на автоматическое изменение рыночных цен - обычно в худшую сторону - на основе ключевых слов в заголовках.
Многие фирмы пытаются определить, могут ли эти развивающиеся явления быть надежными в качестве предсказательной ценности. На данный момент все, что действительно известно — это то, что старые бромиды о движениях рынка часто менее значимы. Когда рынок движется или акции трясутся, инвесторы рефлекторно думают, что кто — то знает больше, чем они, но эти движения все больше отражают столкновение алгоритмов низкой ликвидности и ценообразования дилеров.
«Роботы более осторожны, чем люди», - сказал один из трейдеров, который, как и многие другие, пытается определить, можно ли на них постоянно играть, чтобы заработать деньги.
Так что, не ведитесь на развод который рисуется на графике, а проверяйте по многим факторам, почему то или иное движение случилось.
«Роботы более осторожны, чем люди», - сказал один из трейдеров, который, как и многие другие, пытается определить, можно ли на них постоянно играть, чтобы заработать деньги.