Уходящая неделя запомнится рядом важных рыночных событий, значимость, которых можно будет оценить только с течением времени, но в том, что они окажут важнейшее влияние на рыночную действительность сомневаться не приходится. Прологом текущих событий стало снижение курса евро по отношению к доллару США, которое началось 18 апреля. Именно тогда, сломав коррекционный восходящий тренд, в котором европейская валюта находилась с конца марта, евро стремительно устремилась вниз.
Причиной такого поведения курса EURUSD стала экономическая ситуация в Еврозоне, и прежде всего в её локомотиве - Германии. Действительно, экономика Германии балансирует на грани рецессии. Третий квартал 2018 года закончился для неё в минусе, а четвёртый квартал показал нулевой рост, эксперты ведущих исследовательских институтов ФРГ более чем вдвое понизили оценку роста экономики Германии в текущем году. Аналитики теперь ожидают, что ВВП страны увеличится в 2019 году лишь на 0,8%.
Масло в огонь подлил институт CES IFO, опубликовавший 24 апреля результаты исследования настроений немецкого бизнеса. Согласно оценке IFO Индекс делового климата упал с 99,7 пункта (с учетом сезонных колебаний) в марте до 99,2 пункта в апреле. Компании были менее удовлетворены своей текущей деловой ситуацией. Мягкий мартовский оптимизм в отношении предстоящих месяцев испарился. Деловой климат в производственном секторе снова заметно ухудшился. Загрузка производственных мощностей снизилась на 0,8 процентного пункта до 85,4 процента. В сфере услуг индекс немного вырос из-за более оптимистичных ожиданий.В торговле деловой климат также несколько ухудшился, а в строительстве наоборот вырос (рис.1).
рис.1: Оценка ситуации от института CES IFO
Стало ли это истинной причиной того, почему курс EURUSD пробил поддержку на уровне 1.12 или всего лишь поводом для снижения, мне не известно, да это наверное и не столь важно. Гораздо важнее последствия этого события для определения направления дальнейшего движения курса европейской валюты. Давайте попробуем с ними разобраться, и как обычно у нас есть два варианта: - или вверх или вниз, поэтому определим наиболее вероятный из них.
Если рассматривать ситуацию в перспективе 1 — 4 недель, то техническая картина выглядит очень просто. С начала года курс EURUSD находится в понижающемся тренде, что следует из определения тренда как ряда последовательно понижающихся минимумов и максимумов. Обновление очередного минимума на значении 1.1175 должно было произойти ещё в конце марта, но тогда не задалось, после чего евро пошёл на апрельскую коррекцию, которая и была завершена на уходящей неделе снижением ниже уровня 1.1230, что в дальнейшем и привело к пробою поддержки 1.1175 и достижении минимумов на значении 1.1115 (рис.2)
рис.2: Продолжение тренда на снижение курса EURUSD
После того как курс евро обновил свой минимум, можно было бы, предположить его восстановление к уровню сопротивления 1.1175 или даже рост к значению 1.1225, однако есть одна проблема: - кто сказал, что обновление минимума уже закончено и можно жать коррекцию уже сейчас? Да, технически это выглядит красиво, однако насколько я знаю EURUSD это одна из технически очень некрасивых валютных пар. Она как и Газпром в российской экономике, и вроде газ есть и деньги, но по сути компании наплевать на интересы мелких акционеров, и на свою капитализацию. Газпром политический проект и евро тоже не менее политический актив, финансово - политический, поэтому и подходить к ней надо прежде всего с политической точки зрения, но об этом чуть позже. Пока же рассмотрим ещё одно очень интересное обстоятельство, а именно поведение курса доллара США, вернее его индекса. Посмотрим на диаграмму индекса доллара USDX, которая определяет его стоимость по отношению к корзине иностранных валют состоящей из евро, иены, фунта, канадского доллара и шведской кроны (рис.3).
Рис.3: Курс доллара преодолевает 6-месячное сопротивление.
Как следует из диаграммы на текущей неделе доллар пробил 6-месячное сопротивление, а это уже не шутки. Если цена до конца месяца не вернётся обратно, то согласно правилам ТА можно рассчитывать на 10% роста, а это означает выход на максимумы 2016 года, т. е. минимумы курса евро на значении 1.05. Единственное, что я хотел бы обязательно отметить - это срок, за который может это произойти. Дневной формат предполагает дистанцию от трёх до девяти месяцев, что собственно мы с вами и видим на примере предыдущего диапазона. В этом смысле, покупая сейчас евро и делая это без страховки, против его движения, вы рискуете столкнуться с движением не только к 1.05, но и ниже. В тоже самое время, если курс доллара вновь вернётся обратно в диапазон, это будет означать ложный пробой и отмену всего сценария роста.
В заключение поделюсь с читателями консприрологической версией происходящего, которая может не иметь ничего общего с действительностью. Дело в том, что недавно, выступая перед собравшимися в США, глава ЕЦБ - Марио Драги позволил себе критику президента Трампа, который оказывает давление на ФРС, высказав мнение, что у почтенной финансовой публики может сложиться впечатление о принятии ключевым мировым финансовым институтом политических решений под давлением администрации президента США. Как я говорил выше евро это чисто «политический» проект финансовых элит, и за выступлением Марио Драги может скрываться недовольство этих элит политикой американского президента, который публично стал разрушать статус — кво валютных рынков. В этом случае текущий рост доллара есть ничто иное как реакция на выход финансовых институтов из прежних договорённостей, которые ранее худо бедно, но соблюдались, и в этом случае нас может ожидать как минимум увеличение волатильности на валютных рынках, со всеми вытекающими последствиями, но это будет уже совсем другое кино.
Будьте внимательны и осторожны соблюдайте правила управления капиталом.
Глеб Кабанов — аналитик компании MTrading