В настоящее время перед Министерстовом финансов стоят следующие задачи :
- Диверсификация источников привлечения денежных средств ,
- Сохранение размера госдолга на безопасном уровне ,
- Снижение рисков долгового портфеля (валютного, процентного, операционного, рисков рефинансирования и ликвидности.)
Приоритетным направлением работы на внешних рынках рассматривается расширение взаимодействия с международными финансовыми организациями ( ЕИБ, ЕБРР, ВБ и, наверняка, МВФ)
Цель – привлечение льготных кредитных ресурсов, выход Беларуси на международный рынок капитала , в т.ч. локальные финансовые рынки РФ и Китая с эмиссией суверенных облигаций.
Усилия на внутреннем рынке будут сосредоточены на следующих направлениях :
- Внедрение и развитие современных механизмов продажи гособлигаций
- Увеличение доли рублевого долга при сокращении его валютной части
- Создание условий для прямого допуска иностранных инвесторов к операциям с ценными бумагами посредством установления корреспондентских отношений с европейскими клиринговыми организациями
Как показывает международный опыт , приход иностранных инвесторов на внутренний рынок позволяет увеличить его емкость за счет вливания капитала нерезидентов , а рост количества участников торгов значительно повышает ликвидность.
Комментарий. Изложено все красиво. Как реализуется ? На одной из последних конференций с участием «иностранных инвесторов», представитель одного из российских банков поинтересовался наличием ISIN-кодов белорусских гособлигаций для приобретения ценных бумаг напрямую. Вопрос показался странноватым. Поскольку для приобретения ценных бумаг на внутренне рынке нужно действовать через местного профучастника. А на внешних торговых площадках обращаются суверенные евробонды , доступные для приобретения по соответствующим правилам организаторов торгов.
В развитие темы представитель Минфина заверил слушателей , что практически всем выпускам внутренних гособлигаций присваиваются ISIN-коды. Процедура не сложная и недорогая. Но зачем это делать? За последние два года Минфин заимствует на внутреннем рынке по своим субъективным представлениям, которые далеки от рыночных. Уровни доходности внутренних инструментов суверена не выдерживают сравнения с аналогами еврооблигаций того же эмитента. Какой интерес к ним может быть у внешних инвесторов? Какой смысл выводить их куда либо еще за пределы замкнутого белорусского периметра? Минфин это понимает, никуда с этими бумагами не лезет , но ISIN-коды присваивает .
Беларусь также стоит в очередь на подключение к Clearstream. Сначала Казахстан, Украина, затем "незалежная". Мечтаем о приходе внешних инвесторов ? А что им есть предложить? Чем тут торговать "замежным" ? Внутренний валютный долг по местным лекалам точно не интересен. А рынка госдолга в национальной валюте вообще не существует. Любого внешнего инвестора интересует емкий, ликвидный рынок со своей историей и понятными динамическими индикаторами цен и объемов. Строить этот рынок придется с нуля и силами внутренних инвесторов. А когда докажете на неком боле менее продолжительном интервале времени жизнеспособность, функциональность и привлекательность этого рынка, то и гости подтянуться. Телега впереди лошади не поедет.
Справочно.
ISIN - International Securities Identification Numbers — международный идентификационный код ценной бумаги . ISIN код представляет собой 12-разрядный буквенно-цифровой код, который не содержит информации, характеризующей финансовый инструмент, а служит для однозначной идентификации ценной бумаги при проведении сделок и расчетов с ценными бумагами.
Целью присвоения международных кодов является стандартизованная идентификация и единообразная классификация в рамках единой международной системы кодификации как финансовых инструментов, имеющих международное обращение, так и национальных финансовых инструментов.
Международные коды предназначены для применения в области торговых операций, управления и учета активов, являются важными идентификаторами и характеристиками при осуществлении клиринга и расчетов. Присвоение международных кодов повышает эффективность, надежность, качество и прозрачность финансовых операций, а также непротиворечивость данных о них в различных системах.
Clearstream - Международная расчетно-клиринговая организация, расположенная в Европе; осуществляет хранение ценных бумаг, а также клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами (акциями, облигациями и паями инвестиционных фондов); образована в 2000 г. в результате объединения Cedel и клирингового центра Deutsche Boerse Clearing; с июля 2002 г. полностью перешла под контроль Deutsche Boerse AG. В состав системы входят три подразделения: Clearstream Banking Frankfurt, Clearstream Banking Luxembourg и Clearstream Services
В настоящее время Clearstream Banking обслуживает более 2,5 тыс. клиентов из более 90 стран, осуществляет учет и расчеты по 150 тыс. финансовых инструментов. Система обеспечивает клиентам доступ на 40 национальных рынков, проводя более 250 тыс. операций в день. К обслуживанию в клиринговой системе могут быть приняты бумаги, непосредственно распространяемые на международных, региональных и национальных рынках.
В подготовке материала использованы данные статьи журнала «Финансы.Учет.Аудит»: «Финансовый источник для экономики и бюджета». Автор — Эдита Дубина , заместитель начальника главного управления госдолга Минфина — начальник управления привлечения государственных займов.
Присоединяйтесь к нашему телеграмм-каналу t.me/belinvest4you