Что нужно знать о рынках на этой неделе 1-5 апреля

Российский рынок акций

Ключевые индикаторы российского рынка акций по итогам последней недели марта показали разнонаправленную динамику на фоне объявления о новых американских санкциях. Международные торговые площадки закрыли неделю в плюсе.

В минувшую пятницу агентство Bloomberg сообщило о новых санкциях США в отношении России по «делу Скрипалей». В результате пятничная положительная динамика российского рынка акций сменилась падением. Индекс МосБиржи завершил неделю нейтрально (плюс 0,2% в рублях), а индекс РТС ушел в минус на 1,3% на фоне падения рубля к доллару на 1,5%.

Российский рынок сильно подвержен политическому влиянию, поэтому очередные санкционные высказывания имели негативный эффект на прошлой неделе, что в результате сказалось на его низкой доходности по сравнению с иностранными конкурентами. Тем не менее мы позитивно оцениваем потенциал российского рынка и его возможности к росту.

Международные рынки

Международные индексы продемонстрировали разнонаправленную динамику по итогам недели. Американский индекс S&P 500 вырос на 1,5%, европейский STOXX Euro 600 прибавил 0,8%, индекс развивающихся стран MSCI EM показал нейтральный результат. Рынки АТР умеренно скорректировались: японский индекс Nikkei 225 снизился на 1,9%, китайский Shanghai Composite потерял 0,4%. Главным источником оптимизма стали сообщения о возобновлении торговых переговоров между США и Китаем, которые приближаются к завершению. Обе стороны высказались о существенном прогрессе прошедших переговоров в Пекине. Уже на следующей неделе запланирован визит китайской делегации в Вашингтон.

Сырьевые товары

Нефть сорта Brent подорожала за неделю на 2,0% вследствие продолжающегося снижения буровой активности в США, а также из-за возобновления темы санкций против Ирана. Согласно отчету Baker Hughes, количество активных нефтяных установок в США продолжает снижаться шестую неделю подряд и достигло на прошлой неделе 816 шт. (минус 8 штук). По данным Минэнерго США, коммерческие запасы нефти в стране увеличились за неделю на 2,8 млн барр. при ожиданиях их снижения на 2,5 млн барр. и оценке API, показавшей рост запасов на 1,9 млн барр. Спрос на нефть и металлы со стороны китайской экономики достаточно постоянный, и новые стимулирующие меры китайского правительства только его поддерживают. Мы считаем, что цены на нефть останутся в диапазоне 67-70 долл./барр. нефти сорта Brent.

Рынок облигаций

Для облигаций развивающихся рынков прошедшая неделя в очередной раз складывалась удачно. Приток средств инвесторов продолжился; на фоне смягчения риторики ФРС ША, результатом которой стало снижение ставок по гособлигациям США, доходности облигаций EM снижались. За неделю 5-летний CDS на РФ снизился на 1б.п., до 134 б.п., индексы российских и глобальных еврооблигаций, EMBI+ Russia и EMBI+, умеренно выросли – на 0,1% и 0,4% соответственно.

На рублевом долговом рынке наблюдалась умеренная коррекция после уверенного роста в предшествующие недели. Кривая ОФЗ поднялась на 5-15 б.п., что было отчасти вызвано укреплением доллара ко всем ключевым валютам, расширением предложения ОФЗ (Минфин перевыполнил квартальный план по размещению госбумаг) и ростом санкционных рисков в конце недели. Индекс гособлигаций МосБиржи снизился на 0,3%, индекс корпоративных облигаций МосБиржи вырос на 0,1%. Общий уровень ставок на корпоративном долговом рынке остается вблизи локальных минимумов, как следствие, на первичном рынке сохраняется высокая активность.

Инфляционные ожидания населения снизились до минимумов с мая 2018 года (9,1%), показатель инфляции, по всей видимости, уже находится вблизи локальных максимумов и в ближайшее время будет снижаться в сторону цели ЦБ РФ, что окажет поддержку рублевым облигациям в преддверии заседания центробанка (26 апреля).

Рубль

На прошедшей неделе рубль умеренно ослаб. Пара USD/RUB к концу недели стала торговаться выше 65 рублей за доллар, что в основном было вызвано общим коррекционным настроем в валютах развивающихся рынков (индекс валют развивающихся стран ослаб на 0,4% за неделю), а также опасениями инвесторов по поводу санкционной тематики. На текущий момент аппетит к риску вновь растет, что обусловлено выходом хорошей статистики по экономике Китая, а также потенциальным прогрессом в переговорах между США и Китаем. На таком фоне можно ожидать умеренного укрепления валют развивающихся стран по отношению к доллару на этой неделе. Мы по-прежнему сохраняем целевой диапазон по курсу российской валюты на уровне 64-65 рублей за доллар.