Рубль закрепил за собой звание самой крепкой валюты среди всех валют развивающихся стран. На наш взгляд, дальнейший рост в рублевых активах вполне возможен, но в то же время инвесторам стоит задуматься о диверсификации валютных рисков: вполне вероятно, что укрепление рубля близко к завершению.
Рубль с начала года укрепился более чем на 9% к доллару, существенно обогнав по динамике другие валюты развивающихся стран. Росту рубля способствовало смягчение политики мировых центральных банков. Очередным подтверждением этого стало последнее заседание ФРС: регулятор теперь не ожидает повышения ключевой ставки в текущем году. На фоне общего позитивного фона на мировых рынках инвесторы в первом квартале восстанавливали распроданные в четвертом квартале позиции в ОФЗ, что способствовало укреплению рубля. Кроме того, на российскую валюту оказывают позитивное влияние высокие цены на нефть и сезонно сильный платежный баланс после зимних месяцев.
В ближайшей перспективе рублевые активы, в частности, российские гособлигации, могут продолжить рост. На последнем заседании ЦБ продолжил тренд, заданный мировыми центральными банками, и также смягчил риторику. Кроме того регулятор допустил переход к снижению ставки в 2019 году, что может стать позитивным сигналом для рынков. В то же время, на наш взгляд, текущая крепость рубля – хороший момент задуматься о валютной структуре портфеля. Затишье в санкционной риторике может оказаться временным – по нашему мнению, этот риск рано списывать со счетов. Если обсуждение антироссийских санкций продолжится, рубль может потерять звание самой крепкой валюты развивающихся рынков.
Яков Яковлев, старший аналитик «АТОН»
Подписывайтесь на наш канал! Здесь аналитики, управляющие и трейдеры компании «АТОН» делятся своими инвестиционными идеями и мнением относительно важных новостей.
Также читайте нас в Telegram!