При торговле на бирже цена определяется балансом спроса и предложения. Все заявки на покупку и на продажу собираются в биржевой стакан. Сделка совершается только при совпадении заявки на покупку и заявки на продажу. Посмотрите на следующую картинку, на которой изображён мой торговый терминал с графиком и стаканом для акций Yandex:
Видно, что акции Yandex достаточно ликвидны, в стакане присутствует большое количество заявок как на покупку, так и на продажу. Спред, то есть разница между ценой покупки и ценой продажи по рынку составляет всего 1,2 рубля при цене 2290,8 рублей, или 0,052%. По таким инструментам, в принципе можно пользоваться заявками по рынку (MKT), но только на небольшие суммы. А вообще конечно лучше использовать лимитные (LMT) заявки.
Но такая ситуация наблюдается далеко не по всем бумагам. Некоторые из них вовсе не пользуются такой популярностью. Мало того, в некоторых случаях вы можете наблюдать даже пустой стакан, то есть ситуацию, когда нет ни одного продавца, или ни одного покупателя для данной ценной бумаги. Для того, чтобы этого не происходило, на некоторых инструментах присутствует маркетмейкер.
Маркетмейкер
К сожалению, в интернете можно найти массу странных объяснений этого термина из мира форексов, памм-счетов, бинарных опционов и прочих сравнительно честных способов отъёма денег у населения. Там маркетмейкер зачастую представляется этаким "серым кардиналом", определяющим цену инструмента, и обирающим несчастных спекулянтов. Вот типичная картина, характеризующая такое видение:
На самом деле маркетмейкер — всего лишь профессиональный участник рынка, который обязуется поддерживать ликвидность инструмента. Для этого биржа обычно представляет ему некоторые преференции по комиссиям, а он в свою очередь должен держать выставленными не менее определённого количества заявок (к примеру тысячу лотов) на покупку и продажу в течении торговой сессии. Естественно, для этого маркетмейкеру необходимо иметь резервы денег и ценных бумаг. Обычно он выставляет заявки на продажу на долю процента выше, а на покупку — на долю процента ниже цены последней сделки, это позволяет ему не работать в убыток, и получать прибыль в размере этого спреда. По малоликвидным инструментам эта разница может достигать даже нескольких процентов.
Так почему же инвестору нужно знать про маркетмейкера? Всё дело в том, что иногда у него случаются сбои, и его заявки пропадают с рынка. И в таком случае, например, если вы собираетесь купить индексный фонд, вы можете купить его совсем не по справедливой цене. Разница может составлять десятки процентов.
Ещё необходимо запомнить, что если вы хотите совершить операцию с ценными бумагами на крупную сумму, ни в коем случае не стоит ставить рыночную заявку, вы "сметёте" стакан, и средняя цена сделки будет совсем не рыночной. Поэтому желательно перед покупкой или продажей заглянуть в стакан, а лучше использовать лимитную заявку. К примеру, FinEx рекомендует выставлять лимитную заявку, а маркетмейкер этой компании обязуется исполнить заявку частями.
При покупке или продаже обычных акций использование лимитной заявки позволит совершить сделку по той цене, которую вы хотите. Правда для по настоящему крупных объёмов вы рискуете сдвинуть рынок, и совершить сделку только частично. Для того, чтобы этого не произошло, есть ряд техник, но я вообще бы не рекомендовал инвесторам, особенно неопытным торговать малоликвидными инструментами на крупные суммы.
Итак, запомните правило безопасности для инвестора: всегда используйте лимитные заявки (LMT), тогда самое плохое что произойдёт — вы купите или продадите часть запланированных бумаг. Согласитесь, такой исход гораздо лучше сделки по цене на 10% отличающейся от рыночной?
Желаю вам успеха в ваших инвестициях. Ставьте лайк 👍, подписывайтесь на канал, и поделитесь этой публикацией в своих соцсетях, сделайте ваших друзей финансово грамотнее. Я буду рад вашим комментариям и вопросам. Со мной можно связаться по e-mail: fsadovnik@yandex.ru.
Советую вам также почитать мою статью про портфельные инвестиции.