Продолжаю тему индексных фондов для российского инвестора. Сегодня буду разбирать новые БПИФ на фондовые индексы США.
БПИФ S&P 500 от Сбербанка — плохая идея
На днях российский Центробанк зарегистрировал БПИФ S&P 500 от Сбербанка. Сбербанк дал следующий комментарий для СМИ о содержании базового актива БПИФ: «это акции, входящие в индекс S&P 500, то есть компания будет самостоятельно собирать корзину с бумагами». Если это так, то инвестора в этот БПИФ ждут одни неприятности, а именно потеря годовой доходности на уровне 1,6% и выше. Все дело в американском налоге на дивиденды.
Как вы помните российский ПИФ (в том числе БПИФ) не является ни юридическим лицом, ни налогоплательщиком. То, что было преимуществом для вложения в российские акции становится недостатком для вложения в зарубежные фондовые индексы.
Зарубежные эмитенты удерживают налоги на дивиденды и проценты по повышенным ставкам, если получатель дивидендов не подтвердил свое право на применение льготной ставки по соглашению об избежании двойного налогообложения (СОИДН). При выплате дивидендов из США в Россию повышенная ставка налога составляет 30%, а льготная — 10%.
В общем случае, для подтверждения права на применение льготной ставки налога получателю требуется подтвердить, что он является одновременно налогоплательщиком, «бенефициарным собственником» получаемых доходов, «резидентом» (в данном случае российским) и «квалифицированным лицом». Российский ПИФ (в том числе БПИФ) не удовлетворяет этим критериям.
Теоретически, указанным критериям удовлетворяет российский инвестор — владелец акций (пая) БПИФ. Однако, акционерам БПИФ не стоит надеяться на снижение зарубежных налогов. По опыту ОПИФ, которые имеют более стабильный, чем БПИФ состав пайщиков, не в состоянии подать на своих пайщиков подтверждения их российского резидентства (такие как форма W-8BEN для выплат из США), чтобы предотвратить удержание зарубежного налога по повышенной ставке.
То же самое касается недавно запущенного БПИФ Технологии 100 от Альфа Капитал (AKNX). Этот БПИФ владеет акциями американского ETF QQQ, который будет удерживать налог 30% при выплате дивидендов в пользу БПИФ.
БПИФ S&P 500 от Альфы — возможно, чуть лучше
Одновременно с БПИФ Сбербанка, Центробанк зарегистрировал БПИФ S&P 500 от Альфа-Капитал. Альфа-Капитал дал следующий комментарий для СМИ о содержании базового актива БПИФ: «Базовый актив пока не определен. В компании поясняют, что, согласно инвестдекларации, это могут быть как акции, так и иностранные ETF».
Данный комментарий позволяет надеяться, что консультанты Альфы догадались смягчить проблему путем покупки акций ирландского ETF, который не выплачивает, а реинвестирует дивиденды. В этом случае американский налог на дивиденды по СОИДН между США и Ирландией составит 15%, что сильно лучше, чем 30% без СОИДН.
К сожалению, более эффективного способа снизить потери доходности для инвестиций в зарубежные индексы через БПИФ в рамках текущего законодательства нет. Для таких инвестиций «ETF по российскому праву» стоило бы делать на основе чего-нибудь более подходящего, чем ПИФ.
Итого, инвесторам не стоит смотреть в сторону новых БПИФ на зарубежные и, в частности, американские ценные бумаги из-за большой потери доходности за счет комиссий и налогов. То же самое касается ОПИФ, с уточнением, что ОПИФ имеет свои ограничения и недостатки и на сегодня является морально устаревшим инструментом инвестиций.
Для сравнения привожу данные по фондам FinEx, а также по глобальным фондам, доступным через зарубежных брокеров. По этим фондам ожидаю изменения. Анализ и прогноз по ним будут в следующей части.
© usanr. ru