Третья часть серии статей об исследовании перекосов стоимости валютных опционов.
Вернуться к первой части =>>
Вернуться ко второй части =>>
Итак,
Австралийский (#AUD) и канадский (#CAD) доллары почти всегда отклоняются в противоположном направлении.
Инвесторы почти всегда больше обеспокоены тем, что они могут внезапно упасть против доллара США, чем внезапно подняться.
Степень асимметрии, однако, также зависит от разницы в процентных ставках.
С 2007 по 2012 год процентные ставки в США были намного ниже, чем их австралийские эквиваленты, и опционы AUD put обычно были намного дороже, чем call.
После 2012 года разрыв в процентных ставках сузился, и в последнее время, впервые пошел в обратном направлении, при этом ставки в долларах США превышали ставки AUD.
С тех пор, как начался цикл ужесточения ФРС, Резервный банк Австралии ослабил политику, и рынки опционов AUD показали лишь небольшой недостаток в асимметрии (См. Рисунок AUDUSD 30 Day).
С Канадой похожая история, за исключением того, что у Канады был меньший разрыв процентных ставок с США до 2015 года, чем у Австралии,и CAD показал более мягкую асимметрию.
Здесь также существующие ставки в долларах США превышают Канадские, и нисходящая асимметрия CAD в основном ушла (См. Рисунок CADUSD 30 Day).
С австралийскими и канадскими процентными ставками, которые сейчас выше, чем в США, можно предположить, что их call OTM могут стать более дорогими, чем их ОТМ put, показывая позитивную асимметрию.
Но этого еще не произошло.
Причина в том, что USD по-прежнему является глобальной резервной валютой и по-прежнему имеет тенденцию извлекать выгоду из того, что инвесторы иногда предпочитают уходить из рисковых активов в доллары США.
Часто такие уходы из риска связанны не только с ожидающимся падением акций, но и падением цен на сырьевые товары.
Более низкие цены на сырьевые товары обычно являются плохой новостью для AUD и CAD, учитывая, что обе страны являются значительными экспортерами природных ресурсов.
Более того, при наличии JPY, CHF и EUR в качестве более дешевых валют финансирования инвесторы, вероятно, не активно заимствуют в AUD или CAD для кредитования в другом месте.
Следующая статья о EUR & GBP и перекосах из-за политического влияния.
Подписывайтесь на канал!
Приятного трейдинга!
Роман А.