Asset Allocation (в переводе "пассивное распределение активов")
относительно новая инвестиционная стратегия, суть которой заключается в правильном распределении активов в портфеле с целью сбалансировать риск и доходность. Подходящий для инвестора баланс риска и доходности можно достичь, регулируя процентное соотношение активов в портфеле в зависимости от горизонта инвестирования, целей инвестора и его устойчивости к риску.
Традиционно пассивный портфель формируется из класса: акций, облигаций, денежных инструментов и золота.
- Акции показывают максимальную доходность (исключения: войны, революции). Не рекомендую для краткосрочных целей: горизонт инвестирования от 3 лет (моя субъективная позиция). На рынках всегда присутствует рыночных риск, который носит краткосрочный характер и на коротком отрезке ваши инвестиции могут прийтись на момент падения всего рынка;
- Облигации призваны защитить ваш портфель от чрезмерной волатильности. Именно классом акций вы можете регулировать параметры риска и доходности портфеля;
- Золото и иные товары - специфические инструменты, основная роль которых диверсификация активов. Значимую доходность могут показать в периоды кризисов;
- кэш (инструменты денежного рынка: депозиты, накопительные счета, валюта) оптимальны для сбережения средств и на коротких отрезках времени. В портфель рекомендую включать до 25-20%. Помним, что инструменты в лучшем случае будут перекрывать инфляцию..
Как вариант вы вправе включить в портфель и иные активы:
- коммерческая/жилая недвижимость;
- предметы коллекционирования;
- страховые продукты;
- проблемные ценные бумаги;
- производные ценные бумаги.
Выбирая активы для включения в портфель, нужно помнить, что в нем должны быть представлены основные классы активов (акции, облигации), если нет конкретных оснований для исключения того или иного класса.
Основные принципы Asset Allocation:
1. Вы не пытаетесь угадать удачные инструменты и время покупок/продаж активов (пассивный инвестор отрицает возможность правильного выбора активов и тайминга). Есть более сложные вариации Asset Allocation (тактическое, гибридное, систематическое распределение активов), где инвестор занимает активную позицию и может выбирать более привлекательные рынки, активы и даже отдельные акции). Новичкам не рекомендую.
2. Правильно распределяете активы в портфеле (активы должны иметь низкую корреляцию между собой и долгосрочную статистику). Портфель будет не важным, если будет состоять только из акций компаний крупной капитализации и акций средней капитализации.
3. Портфель формируете “под себя”(под свои цели, горизонт инвестирования, риск-профиль и индивидуальные особенности)
4. Строго придерживаетесь своей стратегии и первоначальной структуры портфеля (сохраняете первоначальную структуру портфеля с помощью регулярных ребалансировок)
5. Стараетесь минимизировать издержки инвестирования (чем ниже комиссии и налоги, тем выше будет доходность портфеля)
Минусы стратегии:
Вы получите по стратегии только среднюю доходность (сколько заработает рынок в целом, столько и вы);
Стратегия работает только на длинных отрезках;
Стратегия скучная.
Достоинства стратегии:
При правильном распределении на длинном отрезке времени вы сможете обогнать по доходности 96% профессиональных активных управляющих.
Не требует глубоких знаний финансовых рынков, навыков анализа и чтения фин отчетности.
Занимает минимум времени у инвестора (от 30 мин до 2-3 часов в год).
В заключение немного статистики:
Кумулятивный доход от инвестиций за вычетом инфляции во время медвежьего рынка 2000 – 2002 гг.:
80% акций / 20% облигаций: −34.35%
70% акций / 30% облигаций: −25.81%
60% акций / 40% облигаций: −19.99%
50% акций / 50% облигаций: −13.87%
40% акций / 60% облигаций: −7.46%
30% акций / 70% облигаций: −0.74%
20% акций / 80% облигаций: +6.29%
Ожидаемый кумулятивный доход за 10 лет за вычетом инфляции (доходность акций – 8% годовых, облигаций – 4.5% годовых, инфляция – 3% годовых):
- 80% акций / 20% облигаций: 52%
- 70% акций / 30% облигаций: 47%
- 60% акций / 40% облигаций: 42%
- 50% акций / 50% облигаций: 38%
- 40% акций / 60% облигаций: 33%
- 30% акций / 70% облигаций: 29%
- 20% акций / 80% облигаций: 24%
Статистика показывает важность распределения активов. Ведь оно определяет как будущие доходы инвестора, так и возможную волатильность, которую инвестору придется испытать на медвежьем рынке.
P.S. В краткосрочной перспективе фондовый рынок непредсказуем, однако в долгосрочной перспективе он исторически растет.