Почти все рынки опционов демонстрируют некоторую естественную асимметрию. Например, опционы не в деньгах (OTM) put на фьючерсы на индекс акций обычно дороже, чем опционы OTM call: инвесторы, как правило, опасаются внезапного падения цен на акции больше чем внезапного роста и, следовательно, готовы платить больше за риск падения, чем за защиту от роста.
На сельскохозяйственных рынках перекосы, как правило, работают наоборот.
Например, на кукурузном, соевом и пшеничном опционах, опцион OTM call обычно дороже, чем опцион OTM put.
Покупатели на с/х рынках опасаются внезапного скачка цен на эти культуры в случае плохого урожая больше, чем фермеры боятся внезапного снижения цен в случае исключительно хорошего урожая.
Валютные рынки опционов более странные, чем рынки акций или сельскохозяйственные опционы. Как правило, трейдеры опасаются внезапного падения других валют по сравнению с долларом США (USD) больше чем внезапного роста.
Среди основных валют евро, фунт, австралийский и канадский доллары имеют тенденцию к отрицательному отклонению от доллара США, что означает, что опционы OTM put, как правило, дороже, чем call OTM.
Японская иена и швейцарский франк, как правило, имеют противоположный наклон. Иена и Франк OTM call часто дороже, чем OTM put.
Для всех шести валют степень несбалансированности меняется с течением времени, что в значительной степени обусловлено двумя факторами: различиями в процентных ставках и политическими рисками.
В этой статье также рассматривается другой вопрос: Является ли асимметрия опционов (также называемая “реверсированием риска”) полезным показателем того, будет ли валюта укрепляться или ослабевать по отношению к доллару США?
Например, если опционы OTM put становятся чрезвычайно дорогими по отношению к опционам OTM call, является ли это признаком того, что данная валюта, вероятно, рухнет по сравнению с USD, или что валюта может быть перепродана и собирается восстановиться?
Об этом в следующих статьях.
Подписывайтесь на канал, следите за обновлениями.
Приятного трейдинга!
Роман А.