Красноярскэнергосбыт опубликовал бухгалтерскую отчетность по итогам 2018 г.
Выручка компании увеличилась на 4,9%, составив 36,5 млрд руб. При этом отпуск потребителям электроэнергии в отчетном периоде составил 12,6 млрд кВт-ч (+0,5%). Рост среднего расчетного тарифа на 4,4% дополнительно усилил тенденцию к росту доходов компании. Однако заметим, что увеличение полезного отпуска было обусловлено продлением отопительного периода в Красноярском крае, который был завершен 31 мая 2018 г., и в дальнейшем этот задел сокращался за счет перехода на ОРЭМ ряда крупнейших потребителей электроэнергии компании.
Общие расходы Красноярского сбыта выросли на 6,3% и составили 35,6 млрд руб. В структуре затрат обращает на себя внимание существенное увеличение расходов на передачу электроэнергии (+10,1%), составивших 16,3 млрд руб. В итоге прибыль от продаж сократилась почти на треть до 908 млн руб.
Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов сократилось почти в 2 раза и составило порядка 352 млн руб. В итоге чистая прибыль компании упала на 14,6%, составив 348 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности мы уточнили прогноз финансовых показателей компании на будущие годы, что связано с вступившим в силу Положением об установлении сбытовых надбавок, рассчитанных методом эталонных затрат. Как ожидается, это укрепит финансовое положение сбытовых компаний. Указанные изменения будут частично нивелироваться негативным эффектом, связанным с постепенным выходом на ОРЭМ крупнейших потребителей электроэнергии.
На данный момент акции Красноярского сбыта торгуются с P/E 2019 порядка 9 и P/BV около 2,2 и в число наших приоритетов не входят.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»