Мировые рынки
На неделе, завершившейся 15 марта фондовые индексы развитых стран продемонстрировали рост. Так, индекс американских акций Dow Jones прибавил 1.6%, при этом индексы S&P500 и Nasdaq прибавили более 3%, обновив максимумы 2019 года. Поддержку рынку оказал спрос на акции IT сектора, который компенсировал снижение в акциях промышленного сектора.
В течение всей недели акции промышленных компаний оставались под давлением после авиакатастрофы лайнера 737 Max компании Boeing, которая произошла в Эфиопии. За последние полгода это уже вторая авиакатастрофа подобной модели, многие страны мира закрыли воздушное пространство для лайнеров этого типа. На этом фоне акции компании Boeing потеряли по итогам недели более 10%.
По мнению большинства аналитиков, восстановление фондовых рынков в США связано с уверенностью инвесторов в том, что ФРС придется отказаться от своих планов по повышению процентных ставок до тех пор, пока наблюдается замедление мировой экономики.
Российский рынок
На российском рынке акций сохраняется боковая динамика. Разговоры о санкциях со стороны США против России 6-ю неделю подряд оказывают давление на российский рынок акций. Каждую неделю американские чиновники угрожают ввести какие-нибудь санкции. Прошедшая неделя не стала исключением. Так, в понедельник газета The Wall Street Journal сообщила о том, что Вашингтон готовит новые санкции против инвесторов и компаний, заключивших контракты на прокладку труб для проекта “Северный поток 2”. Позднее представители Германии и Австрии, чьи компании являются главными участниками проекта, сообщили о том, что санкции не помешают строительству и проект будет реализован.
Нужно заметить, что США заняли странную позицию по данному вопросу. С одной стороны,Трамп ведет открытую торговую войну с Европой, угрожая ввести новые пошлины на товары из ЕС. С другой стороны, просит Европу отказаться от дешевого российского газа и покупать дорогой газ в США. Фактически, США открыто просят Европу проспонсировать экономический рост в своей стране. При этом то ли умышленно, то ли неосознанно игнорируют тот факт, что экономика Европы сильно пострадала из-за действий американских банков в 2008 году и до сих пор не оправилась от кризиса. Получается, что США просят слабую экономику Европы проспонсировать сильную американскую экономику.
Однако, несмотря на давление США, российский рынок 6-ю неделю подряд выдерживает давление и не ломается, демонстрируя свою силу и устойчивость перед внешними шоками. Позитивная динамика на рынке нефти, а также повышенный интерес к развивающимся рынкам продолжает оказывать поддержку. Более того, на минувшей неделе наблюдался рекордный за последние 3 года приток средств на фондовый рынок, о чем свидетельствуют покупки рублевых облигаций на аукционах Минфина. На этом фоне индекс ММВБ смог закрыть неделю в плюс, впервые за 6 недель.
Ожидания
Главным событием предстоящей недели будет заседание ФРС по процентной ставке. На текущий момент 100% участников рынка уверены в том, что регулятор откажется от ужесточения денежно-кредитной политики и сохранит процентные ставки не прежнем уровне. Все внимание игроков будет приковано к пресс-конференции главы ФРС Д. Пауэлла, где будут представлены прогнозы по экономике и процентной ставке.
Вероятнее всего, ФРС оправдает ожидания рынка и сохранит ставки не прежнем уровне, также нельзя исключать того, что ФРС даст сигнал рынкам о том, что и в будущем не планируется повышения ставок. Мы считаем, что американский рынок акций позитивно воспримет итоги заседания и продолжит рост на предстоящей неделе.
На российском рынке в центре внимания будет сразу несколько событий. Во-первых, в пятницу под самое закрытие торгов на Московской Бирже, появились новости о новых санкциях США против РФ. На протяжении шести недель США “кошмарили” российский рынок новыми санкциями, однако в итоге все что они сделали на данный момент - внесли в санкционный список еще 6 физлиц и 8 оборонных предприятий, работающих в Крыму. После таких “страшных” новостей по рынку прошла мощная волна покупок. На послеторговом аукционе наблюдался феноменальный спрос в голубых фишках, в особенности в акциях Газпрома и ВТБ. Вероятнее всего, спрос был со стороны крупных игроков на понижение, которые решили закрыть короткие позиции, поняв, что т.н. “адских санкций” в ближайшее время не предвидится. Мы считаем, что закрытие коротких позиций продолжится в начале недели, т.к. новость о санкциях еще не отыграна рынком.
Вторым важным событием недели станет пятничное заседание Банка России. Учитывая снизившиеся в последнее время инфляционные риски, а также укрепляющийся рубль, можно рассчитывать на то, что ЦБ пойдет на смягчение денежно-кредитной политики и снизит процентную ставку на 0.25%. Для рынка акций это будет очень хорошая новость, которая окажет поддержку котировкам.
Также продолжаем следить за отчетами компаний. В понедельник об итогах 2018 года отчитается Энел. Алроса проведет день инвестора, на котором будет объявлен размер дивидендов за 2018 год. Вероятнее всего, суммарные выплаты за 2018 год составят около 9 рублей на акцию, из которых более 5 рублей уже были выплачены. Таким образом, текущие дивидендные выплаты не превысят 4-5%, что вряд ли обрадует инвесторов.
Во вторник долгожданный отчет по МСФО за 2018 год опубликует ЛСР, чьи акции мы держим в одном из своих модельных портфелей. Мы ожидаем позитивный отчет, который прояснит ситуацию с дивидендами. В этот же день отчитается МТС, а также пройдет совет директоров НОВАТЕКа и ТМК, где будут обсуждаться дивиденды за 2018 год. В среду, четверг и пятницу отчитаются Банк Санкт-Петербурга, Мегафон и Распадская.
До сих пор большинство компаний демонстрировали позитивные отчеты за 2018 год, многие отчитывались о рекордной прибыли. Вероятнее всего эта тенденция продолжится, что будет продолжать оказывать поддержку рынку акций, т.к. рост прибыли дает надежду на рост дивидендов.
Технический взгляд
Индекс Dow Jones
После непродолжительной коррекции индекс Dow Jones вернулся к росту и практически отыграл все потери. Текущая обстановка на рынке остается бычьей, о чем свидетельствует обновление годовых максимумов по широкому индексу S&P500. Вероятнее всего, на предстоящей неделе быки продолжат наступление и попытаются закрепиться выше 26 200.
Индекс ММВБ
После 5-ти недель снижения на недельных графиках начинают появляться Свечи Доджи. Более того, впервые за 6 недель мы наблюдаем положительную недельную свечу. Все это говорит о том, что медведи начинают терять силу и в ближайшее время быки могут снова вернуться на рынок. А учитывая тот факт, что рынок продолжает торговаться в 2-х летнем бычьем тренде, вероятность такого сценария более 90%. Мы продолжаем считать, что в ближайшее время рынок возобновит рост с ближайшей целью 2 600 пунктов по индексу ММВБ.