Мировые рынки
На неделе, завершившейся 1 марта, американские индексы продемонстрировали разнонаправленную динамику. Индекс Dow Jones закрыл неделю в символическом минусе (-0.025%), прервав 9-ти недельную серию побед. Индекс S&P и Nasdaq продолжили рост (+0.7%), закрыв 10-ю неделю подряд в плюс.
Несмотря на волатильную неделю, американские индексы демонстрируют лучшее начало года за последние 30 лет, прибавив по итогам февраля еще 3%. Это знаменует собой разворот рынка после сильной распродажи в 4-м квартале 2018 года. Большинство аналитиков связывают успехи фондового рынка США со смягчившимся тоном ФРС, со снизившимися рисками торговой войны США и КНР, а также со свежими данными, которые сигнализируют о сохраняющейся силе экономики США.
Инвесторы были обеспокоены тем, что последствия налоговой реформы и торговая война США с КНР негативно отразятся на прибыли компаний. Но результаты оказались лучше ожиданий. По данным FactSet, прибыль 97% компаний, входящих в расчет индекса S&P500, выросла на 13% по сравнению с 2017 годом.
Как заявляют управляющие американских фондов, они стали чувствовать себя более уверенно, т.к. риски рецессии стали меньше. А принятие резолюции по торговле между США и Китаем станет катализатором роста для рынка акций.
Российский рынок
Российский рынок акций продолжает корректироваться. По итогам недели, индекс ММВБ снизился на 0.5%, демонстрируя снижение 4-ю неделю подряд. Рынок продолжает впитывать в себя секционные риски. В середине недели был опубликован официальный законопроект, который был анонсирован Конгрессменами США 13 февраля.
Вторая часть санкций предусматривает: санкции против российских банков, которые поддерживают попытки России подорвать демократические институты в других странах; санкции против инвестиций в российские проекты сжиженного природного газа (СПГ) за пределами России; санкции против политических деятелей, олигархов и членов их семей, которые «способствуют противозаконным или коррупционным действиям в интересах Владимира Путина»; как и в первой части, сохраняется возможность введения санкции против российского госдолга.
Как можно заметить, ничего нового американские законодатели не придумали. Более того, можно заметить, что итоговый законопроект оказался более мягким, т.к. изначально анонсировались санкции против Сбербанка и ВТБ, а сейчас их нет в списках. Фигурируют лишь абстрактные банки, которые поддерживали попытки России вмешиваться в выборы в других странах.
На данный момент эти риски уже заложены в цены, весь февраль на рынке наблюдались продажи теми, кто боится санкций. Однако, у внутренних инвесторов постепенно вырабатывается иммунитет к повышенным геополитическим рискам. По данным Московской Биржи, объем средств физ. лиц на брокерских счетах, превысил 2 трлн. рублей. Это не горячий спекулятивный капитал нерезидентов, который в любой момент может уйти с рынка. Большая часть этих денег – это длинные деньги, которые пришли на рынок на 2-3 года, не меньше. Более того, они толерантны к рискам. Они понимают, что санкции США не могут помешать, например, Сбербанку или Газпрому продолжить увеличивать прибыль и платить хорошие дивиденды.
Мы считаем, что события, которые сейчас происходят на российском фондовом рынке очень позитивны в среднесрочной перспективе. Секционный шум очищает рынок от спекулянтов-хищников, место которых занимают внутренние долгосрочные инвесторы, которые не уйдут с рынка, т.к. им просто некуда уходить. Фактически, происходит т.н. принуждение внутренних инвесторов к риску. Что очень позитивно для всего финансового рынка РФ.
Ожидания
На предстоящей неделе внимание глобальных инвесторов будет приковано к данным по рынку труда в США, заседанию ЕЦБ по процентной ставке, а также к данным по торговому балансу КНР.
Данные по рынку труда США - это один из главных индикаторов, за которым следит ФРС принимая решение относительно будущего процентных ставок. Позитивные тенденции на этом рынке будут подталкивать регулятора к повышению процентных ставок в будущем. Аналитики прогнозируют сокращение безработицы до 3.9% и увеличение количества новых рабочих мест на 180 тысяч.
От Европейского Центрального Банка участники торгов будут ждать комментариев относительно того, когда стоит ждать повышения процентных ставок в Европе. После декабрьского заседания рынки ждали, что ЕЦБ начнет повышать ставки к концу 2019 года, но негативные экономические данные, которые были опубликованы в начале 2019 года, заставили игроков пересмотреть свои прогнозы.
В конце недели Китай опубликует отчет по торговому балансу за февраль. Ожидается, что профицит сократится до $25.5 млрд. с $39 млрд. в январе. Этот отчет может стать продолжением череды экономических данных, которые указывают на то, что китайская экономика продолжает замедляться.
Технический взгляд
Индекс Dow Jones
Индекс Dow Jones в начале недели протестировал уровень сопротивления в районе 26 200, однако закрепиться выше так и не смог, т.к. открытие недели было с гэпом и всю неделю рынок откатывал, закрывая геп. На текущий момент индекс консолидируется в диапазоне 25 850 – 26 200. Выход из этого диапазона определит направление движения в среднесрочной перспективе. Если индекс сможет закрепиться выше 26 200, тогда можно рассчитывать на продолжение роста с ближайшей целью 26 850. Если произойдет выход индекса ниже 25 850, тогда рынок уйдет в коррекцию с ближайшей целью 25 200, где проходит 200-х дневная скользящая средняя.
Индекс ММВБ
Индекс ММВБ продолжает консолидироваться в узком диапазоне 2 450 – 2 500. Снизу у рынка есть сразу 3 поддержки – 50-ти дневная скользящая средняя в районе 2 450 и линия восходящего тренда с 200-х дневной скользящей средней в районе 2 400. Если произойдет выход ниже 2 450, тогда можно будет наблюдать тестирование уровня 2 400. Если индекс сможет закрепиться выше 2 500, тогда можно будет наблюдать движение к следующему уровню сопротивления в районе 2 550.