Как не потерять, покупая токены - правила от экспертов рынка для журнала "Инвестиции. Профессиональный взгляд".
Initial coin offering, ICO (первичное размещение монет, первичное предложение токенов) — форма привлечения инвестиций в новые технологические проекты и стартапы в виде эмиссии и продажи инвесторам токенов проекта. В русскоговорящей среде чаще всего употребляется аббревиатура ICO, которая похожа на IPO (первичное размещение акций), но процедуры различаются.
Максимально простое определение ICO — это вид краудфандинга, причем основная масса средств привлекается в существующих криптовалютах (например, Etherium), что предполагает отсутствие прямого регулирования контролирующих органов. На этом фоне сильно отличалось размещение Telegram — монеты TON предпродавались за USD и отчетность сдавалась в SEC.
Огромное количество ICO-проектов привлекли финансирование на волне ажиотажа, но даже не собирались развивать собственный продукт — основной целью было мошенничество. В связи с этим большинство стран, включая РФ, разрабатывают законодательство по регулированию криптовалютного сегмента, в том числе привлечения средств с помощью ICO. Это позволит защитить инвесторов от явного мошенничества, даст возможность более широкому кругу финансовых институтов участвовать в данном процессе, значительно улучшит качество выводимых на рынок проектов. Со своей стороны, инвесторы стали более внимательны и осторожны, стараются провести всесторонний анализ и только после этого входят в рынок. В то же время возрастает степень ответственности организаторов ICO.
Алексей Пикуза, начальник отдела анализа рынков альтернативных инвестиций ИК "Велес Капитал":
Каждый этап инвестирования в ICO очень важен и требует наличия у инвестора консультантов по всем пунктам. Ошибка на любой стадии может привести к полной потере инвестиций, и наоборот, при грамотном, взвешенном и профессиональном подходе — существует возможность кратно увеличить вложения. Необходимо учитывать законодательную базу как в юрисдикции инициатора ICO, так и у потенциального инвестора, соотносить текущий уровень цен у аналогичных продуктов и массу дополнительных параметров.
Станислав Соколовский, старший юрист GMT Legal:
Покупка токенов на ICO несет большой риск и законодательно не урегулирована в большинстве стран. На что нужно обратить особое внимание перед вложением средств в ICO:
• Реквизиты компании, проводящей ICO. Иногда информацию о компании и ее учредителях можно проверить через открытые реестры и найти уведомления регуляторов о мошеннических проектах. При отсутствии сведений о компании следует рассматривать проект с осторожностью.
• Соглашение о продаже токенов, содержащее сведения об условиях покупки токенов, порядке разрешения споров и применимого права, порядке возврата средств.
• Токен проекта не должен предоставлять прав на получение прибыли и долю в компании без наличия зарегистрированного инвестиционного меморандума. У проекта должна быть MVP- версия платформы для работы с токеном.
• Наличие уведомления об обработке и хранении персональных данных, наличие процедуры KYC («Знай своего клиента»), обеспечение защиты данных.
Артем Босов, управляющий криптофондом:
Фундаментальный анализ ICO повторяет критерии оценки стартапов венчурными капиталистами: существенность решаемой проблемы, потенциальный рынок, конкурентные преимущества продукта, уникальные компетенции и качества команды, проработанная стратегия go-to-market. К ним добавляется проверка базовых механик в экономике токена, подтверждающих возможность кратного роста инвестиций,
и наличие сильных юридических гарантий, т. к. токены почти всегда формально не представляют ценности. Специфика инвестиций в ICO сильно усугубляет риски, связанные с ранней стадией проектов, поэтому особенное внимание уделяется репутации управляющих и разработчиков в команде, подтверждению их способности осуществлять execution. Масштаб этих рисков уже всем понятен: по исследованию Satis Group, 81% ICO к апрелю 2018 оказались скамом, т. е. привлекали деньги без намерения создать какой бы то ни было продукт, еще 11% успели закрыться по другим причинам. Несмотря на высокие «иксы» сразу после проведения сейла, по состоянию на август 6 из ТОП-20 ICO за 2018 показывали отрицательную доходность к цене ICO, и только 5 — экстраординарную (выше 200%).
Когда стоит вложиться в ICO:
- Если вы понимаете бизнес и он вам интересен.
- Если вы готовы стать стратегическим партнером в бизнесе.
- Если вам понятно, кто основатели и эдвайзеры.
- Если проект улучшает ваш текущий портфель.