Почему новичкам при покупке ОФЗ нужно выбирать бумаги с ближайшей датой погашения

Привет, пост из серии нудных, но важных. Отвечаю на вопрос, почему при покупке ОФЗ для начала нужно выбирать именно с ближайшей датой погашения. Попробую ответить коротко.

При покупке ОФЗ мы полагаем, что риск дефолта эмитента (банкротство нашего государства) отсутствует, поэтому этот риск опускаем. Но у нас остается риск изменения процентной ставки. Он же риск дюрации.

Дюрация по смысла близка к понятию срока до погашения и измеряется также в днях или годах. Просто в отличие от срока до погашения она учитывая всю структуру выплат по бумаге (купоны и частичное погашение номинала).

Зачем она нам нужна

Дюрация показывает, насколько изменится цена облигации при изменении доходности на рынке на 1%.

Допустим у нас есть 3 разных облигации.

Облигация 1 - дюрация 1 год

Облигация 2 - дюрация 3 года

Облигация 3 - дюрация 5 лет

Если на рынке ставка вырастет на 1%, то цена первой облигации уменьшиться на 1%, второй на 3% и последней на 5%. То есть цена изменится на произведение изменения ставки на показатель дюрации с обратным знаком.

Если на рынке ставка вырастет на 3%, то цена первой облигации уменьшится на 3%, второй на 9% и последней на 15%.

То есть, если вдруг завтра внезапно доходности на рынке вырастут на 3% и у вас пятилетние облигации, то вы реально по своему брокерскому счету увидите убыток в 15% от счета.

Поэтому бумаги с большим сроком до погашения (равно с большой дюрацией) используют в основном спекулянты, которые торгуют изменение процентных ставок.

А если вы просто размещаете свободные деньги и они вам могут понадобиться в любой момент, ваша задача риск дюрации минимизировать. А для этого как раз и нужно покупать бумаги с ближайшей датой погашения.

Важные замечания

1. Информация относится только к ОФЗ с фиксированным постоянным купоном, которые обращаются на Московской бирже.

2. Если вы планируете держать бумаги до погашения, то изменение процентных ставок для вас не имеет значения. Если вы купили ОФЗ со сроком погашения через 3 года с доходностью 8% годовых, это значит, что вы для себя на 3 года зафиксировали доходность 8%. Если через время на рынке доходность стала 9%, то для вас это ровным счетом не значит ничего. Вы уже зафиксировали 8%. Полная аналогия с депозитом. Изменение процентных ставок будет влиять только в том случае, если вы захотите продать облигации досрочно на рынке.