Каждый вторник мы подбираем десять цитат успешных инвесторов, из которых становится понятен их взгляд на жизнь и на бизнес. На прошлой неделе героем сюжета был создатель рынка «мусорных облигаций» Майк Милкен. Теперь мы расскажем о том, кто сумел на них заработать, пока Милкен сидел в тюрьме — Дэвид Теппер.
В 1982 году Теппер выучился на экономиста и пошел работать в финансовый департамент металлургической компании Republic Steel. Там он увидел, что собой представляет фирма на грани банкротства, и как на ней можно разбогатеть. В 1993 году он основал Appaloosa Management, с которой сделал миллиарды на одной стратегии: находить опасные и «токсичные» бумаги, скупать по дешевке, на минимуме, ждать исправления ситуации и продавать подороже. пару раз стратегия давала осечку: например, в 1998 году он вложился в российские ГКО-ОФЗ, полагая, что «дно» уже пройдено, а дефолта государство не допустит. Допустило.
★ Это был, конечно, самый большой облом в моей карьере. Нам казалось, что девальвация рубля возможна, а дефолт уж точно нет. Случилось и то, и другое. А потом мы просто не ожидали, что так много рынков могут моментально потерять ликвидность. Просто казалось, что с поддержкой МВФ под рынком была натянута спасительная сеть —
Так Теппер вспоминает дефолт 1998 года, когда следом за Россией стали рушиться соседние рынки, и у него просто не получилось быстро сбыть «мусорные» гособлигации. В тот год его фонд потерял 29% стоимости, но уже через несколько месяцев Теппер рискнул вложиться в последефолтные ОФЗ и не прогадал: в 1999 году фонд прибавил в стоимости 61%.
★ Мы не инвестируем в «хай-флаеры», бумаги, которые быстро растут в цене. Мы инвестируем в них до того, как они стали таковыми .
★ Одна компания выглядит дешевой, другая... Но потом общее состояние экономики просто обламывает твои планы. Терпение — это ключ. Иногда труднее всего просто ничего не делать и ждать.
★ Единственный способ в инвестициях учиться на своих ошибках — постоянно прокручивать истории своих убытков в голове.
★ Некоторые из наших лучших вложений сейчас — это те, на которых мы когда-то изначально теряли деньги.
★ Я был глуп, потому что просто честно вкалывал, искал ответов на свои вопросы и старался быть максимально эффективным сотрудником. Я не пытался кого-то уделать или, наоборот, не подставить.
★ Помню, папа вложился в несколько компаний, а я следил за котировками, смотрел, как они поживают. В какой-то момент все они обанкротились, но это не остановило меня в интересе к рынку.
★ Я считаю, что люди должны быть самодостаточными. Работать самостоятельно, не надеясь на чью-то помощь.
★ Главное, что отличает наш фонд от коллег — это глубина нашего анализа рынка и тот факт, что мы никогда не боимся первыми заняться какими-то бумагами .
★ Если проведен добротный анализ, мы можем перетерпеть временные убытки. Просто многие как огня боятся убытков, и это не дает им делать деньги.
Теппер происходит из семьи бухгалтера и учительницы, но в интервью однажды объяснил свое бесстрашие тем, что «ему не страшно в худшем случае вернуться в родной Питтсбург и пойти на сталелитейный завод». Сейчас его фонд Appaloosa Management управляет активами на $15 млрд. Состояние самого Теппера Forbes оценивает на $11,6 млрд.
Источник цитат: 25iq.com, brainyquote.com, quoteswise.com.
Георгий Макаренко
Хотите читать полезные статьи про экономику и финансы — подписывайтесь на наш канал в Дзене или в Telegram