Введение
На крипторынке с середины 2017-го до середины 2018-го годов ICO было самым эффективным способом заработка денег. Если самые успешные инвесторы в криптовалюту увеличили свой капитал в 20-30 раз, то самые удачливые участники ICO увеличили свои капиталы в сотни раз. Но последние полгода ICO уже не показывают такой доходности. Давайте разберемся, что это было, какие перспективы развития в этой сфере инвестиций и что такое STO, на которое многие смотрят как на новый виток развития ICO.
Что такое ico
ICO - это форма сбора средств, в ходе которого компания получает от инвесторов деньги или криптовалюту, а взамен выдает свои токены. Как правило, сбор проходит в три этапа:
· Сеед
· Пресейл
· Пабликсейл
На каждом из этапов инвестор получает бонусы по сравнению со следующим этапом.
После окончания пабликсейла проводится TGE и раздача токенов, которые инвесторы получают на свои личные кошельки и могут продать на криптовалютной бирже.
Многие проекты при выходе на биржу сразу вырастали в цене в разы, а иногда и в десятки раз за сравнительно короткое время (ICON как идеал).
Но что было причиной такого роста? Главная причина – это общий рост криптовалютного рынка. Компании, которые не имели качественного или законченного продукта, стоили сотни миллионов долларов. И когда ICO собирала сильная команда, обещающая сделать еще более качественный продукт, собрав 10-20 миллионов, люди покупали их токены не только на ICO, но и на бирже в ожидании, что общая цена приблизится к теме же сотням миллионов как у аналогичных компаний. Это толкало цену токенов все выше и делало инвесторов в ICO все богаче. Появились даже удобные платформы для запуска ICO, например platinum.fund
С точки зрения законодательства ICO никак не регулировались, поэтому компании по сути не имели обязательств перед своими инвесторами.
Упадок ICO
Бурный рост в сотни раз неизменно оканчивается сильным падением.
На графике ниже (рисунок 1) вы видите динамику сборов ICO проектов в 2017 и 2018 годах.
рисунок 1 – общая сумма собранных в ходе ICO денег.
Так же произошло и с рынком ICO. Рассмотрим основные причины, почему так случилось.
Главная спекулятивная причина – это опять же падение крипторынка в целом. Когда сильные компании с готовым продуктом и хорошими партнерствами стоят несколько десятков миллионов, конкурентам, у которых есть только обещания, вайтпейпер и в лучшем случае МВП, не собрать на ICO десятки миллионов. Проекты начали собирать все меньше, а инвесторы требовать все больше гарантий успешности для своих вложений.
Главная фундаментальная причина – это свойства утилити-токенов, которые инвесторы получают после ICO.
При анализе токенометрики большинства блокчейнов зачастую всплывает суждение подобного рода: «Существует фиксированный запас токенов. По мере того, как спрос на токен увеличивается, цена тоже должна расти». Но это утверждение не соответствует действительности. Для подавляющего большинства токенов можно сказать, что у пользователей нет финансовой мотивации их холдить. Им выгоднее всего купить токены, когда нужно выполнить какую-то операцию в системе, а потом – сразу продать. Поэтому даже если система с такими токенами станет очень популярна, цена токена из-за этого не взлетит на луну, ведь пользователи и платформы будут постоянно продавать токены на рынке. Некоторые компании понимают существующую проблему и внедряют в свою токеномику алгоритмы, стимулиющие к холду токенов (стейкинг, burn-and-mint, хранилище ценностей), но это очень редкие исключения на текущий момент.
Что такое sto
sto дает фундаментальные основания для роста стоимости токена. Это аналог IPO, но реализованный с помощью блокчейна и смарт-контрактов.
Участники STO получают не Utility Token или Payment Tokens как участники ICO, а Security Token.
Рассмотри подробнее, в чем различие между ними.
Ico vs sto
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) еще в июле прошлого года опубликовала отчет о том, что некоторые токены могут быть классифицированы как ценные бумаги, поэтому они должны регулироваться так же как и традиционные ценные бумаги.
Ключевое различие между Security Token и Utility Token / Payment Token в том, что владельцы Security Token обладают правами собственности и/или правами на получение дивидендов от деятельности компании.
SEC возбудила дела против многих компаний, проведших ICO, предъявив им обвинения в том, что они продавали Security Token, а такая деятельность подлежит регуляции. Компании должны были вернуть деньги инвесторам и выплатить штрафы, чтобы избежать криминального преследования.
Сравнительные преимущества ICO для инвесторов:
- Можно быстро прокручивать небольшой капитал, приняв участие в сотнях ICO за год, поскольку не требующее регуляции ICO легко запустить любой компании
- Токены можно легко продать на криптобиржах сразу после получения
- Не требуется соответствовать стандартам AML, и даже не всегда нужно проходить KYC.
- Объем ваших инвестиций и доходов является закрытой информацией, если вы сами не хотите это разглашать.
Сравнительные преимущества STO для инвесторов:
- Можно получать долю от доходов компании
- Вероятность скама или мошенничества со стороны компании проводящей STO очень низкая.
Сравнительные недостатки ICO для инвесторов
- Выскокая вероятность скама или мошенничества, т.к. организаторы могут быть не только нигде не зарегистрированными, а вообще анонимными.
- У большинства токенов нет фундаментальных причин для роста. Как правило рост – это следствие спекуляций или положительных ожиданий, а не успешной работы компании.
- На ранних этапах токены могут тайно продаваться с огромной скидкой относительно краудсейла, поэтому при выходе токена на биржу сиид-инвесторы могут обрушить цену токена. Ведь им выгодно продать все свои токены по цене паблика
Сравнительные недостатки STO для инвесторов
- Как правило, нужно проходить KYC/ AML
- Информация о ваших доходах открыта и у вас могут потребовать заплатить с них налоги
- Компаниям сложно получить одобрение регуляторов, поэтому STO будут проводиться намного реже, чем ИСО
Как видите, STO является более консервативным и надежным способом инвестирования, чем ICO. STO больше подходит для вложения крупных сумм денег, а ICO дает возможность рискнуть каждому даже сотней долларов в надежде на быстрый и многократный возврат вложений.
Перспективы STO.
На сегодняшний день очень мало компаний провели STO.
Самым известным является STO NEX или NeonExchange (недавно произошел ребрендинг на NASH).
Компания обещала запустить децентрализованную биржу для криптовалют, а после – и для других финансовых инструментов. А держатели их Security Token а будут получить процент от комиссии, который платят пользователи биржи.
Однако, на текущий момент есть лишь заявления команды NEX, что они подали заявки сразу в нескольких штатах США, но достоверных подтверждений этому нет. Как нет и сроков, когда ожидаются ответы по этим заявкам. Есть лишь свидетельство о регистрации в Лихтенштейне
Хотя рынок STO находится в самом начале своего зарождения, инфраструктура для него развивается уже сегодня.
Например, Polymath разрабатывает платформу, которая позволить компаниям просто и удобно выпускать свои токены.
На рисунке ниже представлено, как платформа от Polymath будет совмещать преимущества традиционных регулируемых рынков и смарт-контрактов, которые в данный момент в основном запускаются на платформе эфира.
Так же у Polymath будут функции полноценного маркетплейса, где эмитенты продают токены, а инвесторы покупают.
Выводы
Многие участники крипторынка надеются, что СТО станут локомотивом, который сможет разогнать весь рынок и помочь приходу денег от институциональных инвесторов. Пока рано говорить о вероятности такого события поскольку было проведено очень мало СТО. Но определенно стоит быть в курсе событий, чтобы успеть вовремя зайти в набирающий обороты поезд