Важность самостоятельного анализа ценной бумаги перед решением о покупке и принципы разумного инвестирования
Начинающие инвесторы зачастую пренебрегают качественным анализом ценной бумаги, которая им любопытна. Многие смотрят на обложку и шум вокруг компании и совсем забывают про бизнес и деятельность этой компании. Попробуем разобрать основные принципы анализа компании для пассивного инвестора
Бенджамин Грэм (учитель Уоррена Баффета) в своей книге вывел три основных принципа разумного инвестирования. Он считает, что разумное инвестирование должно быть похоже на обычный бизнес, а акцию компании стоит рассматривать как долю в ее бизнесе. Таким образом, человек, который приобретает ценную бумагу компании, должен расценивать это как начало собственного дела и вести его с учетом общепринятых принципов.
Первый принцип
"Знай свой бизнес"
Как уже было сказано, начинающие инвесторы особенно подвержены влиянию информационного шума и совсем забывают о том, чем занимается компания или в чем состоит суть инструмента. Отличным примером важности данного принципа служит бум криптовалют в 2017 году. Слова "крипта" и "биткоин" были слышны везде, Немало людей поддались шуму и вложились в цифровые деньги, совсем не разобравшись в сути криптовалюты и ее логике. Результатом такого необдуманного инвестирования были крупные убытки. Конечно, пример криптовалюты довольно спорный в разборе данного принципа, однако он показателен со стороны отношения шума и неразборчивости к доходности инвестиций.
Говоря о компаниях, спросите у человека, который купил акции ПАО "Газпром", чем занимается данная компания, а затем сравните его слова с тем, что написано в тексте отчетности.
Второй принцип
"Никому не позволяй заниматься своим бизнесом"
Конечно, из этого принципа есть два исключения:
Можно доверять, если ты можешь контролировать управляющего
Можно доверять, если ты уверен в компетентности и честности управляющего.
Данная проблема описана в теории "принципал-агент". В данном случае тот, кто будет управлять вашими деньгами называется агент, а вы принципал. В силу того, что агент владеет большей информацией чем вы (так как вы не принимаете участия в анализе) и в силу того, что вы доверили агенту принятие решений за вас у агента есть стимулы принимать решения в сугубо своих личных интересах, выдавая их за действия в ваших интересах. Например, брокер, желая избавиться от определенных ценных бумаг по хорошей цене, может выдать их покупку вами за хорошую инвестиционную идею. Принципал может ограничить решения агента, которые расходятся с интересами владельца денег путем установления определенных стимулов для агента или за счет затрат на контроль. Оба этих решения влекут за собой большие затраты. Таким образом лучше управлять своими деньгами и принимать решение самостоятельно.
Стоит сказать, что изначально эта проблема изучается на основе акционеров и менеджеров. И в данном случае отчетность компании является средством контроля акционеров за менеджерами.
Третий принцип
"Не начинай дело пока не убедишься, что шансы на получение прибыли достаточно велики"
Этот принцип означает то, что решение о покупке должны приниматься не на оптимизме, а на строгих расчетах. Не думаю, что вы бы захотели приобрести долю в газетном бизнесе, так как вы знаете, что количество печатных изданий сокращается. Это был слишком очевидный пример. Но технологии и спрос людей не стоит на месте, а постоянно меняется. И стоит постараться рассчитать, а будет ли продукт, который предлагает компания, востребован через год, три года, пять лет. И только после этих расчетов принимать решение об инвестировании.
Наверное, самым сложным в данном принципе является найти факты от, которой стоит прогнозировать. В таком случае лучше начать с банальных предположений и "расчета - не рассчитываемого" (метод Ферми). Таким образом вам будет проще найти и принять часть предпосылок, которые помогут в основном анализе.
На мой взгляд, следуя этим трем принципам инвестирования вы сможете качественно разобрать компанию и найдете именно ту, которая окажется для вас наиболее привлекательная и доходная. Успехов!
Спасибо, что дочитали до конца!
Материал написан на основе книги Бэнджамина Грэма "Разумный инвестор"