В пятницу инвесторы бросились фиксировать прибыль по рублю после его роста на 6% с начала года: кстати, это лучший результат среди других мировых валют. Формальным поводом для распродажи стали комментарии ЦБ о начале отложенных покупок, что было воспринято участниками как признак излишней уверенности в текущей ситуации.
Эта новость стала неожиданностью: ранее инвесторы настраивались на развитие подобного сценария лишь спустя несколько месяцев после новогодних праздников.
На наш взгляд, Банк России мог допустить ошибку, приняв силу рубля за признак долговременной устойчивости. Не вызывает никаких сомнений: увеличенные покупки на иностранном рынке призваны оказать давление на рубль точно также, как прошлой осенью их остановка помогла удержать курс от падения.
Умеренно-слабая российская валюта должна пойти на пользу национальной экономике, так как способствует конкурентоспособности внутреннего производства.
Помимо восстановления глобальных рынков, курс рубля усилил тот факт, что в настоящее время американскому правительству совершенно не до новых санкций: всему виной шатдаун, уже ставший историческим. Впрочем, не стоит расслабляться: в конечном итоге этот вопрос вновь всплывет на повестке дня и, скорее всего, принесет немало новых проблем.
Кроме того, на прошлой неделе нефти не удалось развить наступление выше $63. В прошлую пятницу мы отмечали, что технически у рубля еще остается пространство для роста. Однако неожиданно возникшее препятствие в виде повышенной активности ЦБ на национальном рынке вполне может оказаться тем событием, которое положит конец росту российской валюты и рискует подорвать ее устойчивость. Это тем более вероятно в том случае, если восстановление развивающихся рынков вновь забуксует, и еще больше – в случае возвращения темы санкций против российского финсектора.