Введение
Bitcoin - товар. Решение принято в сентябре 2015 года, когда CFTC признала Биткоин товаром, соответственно и регуляция должна происходить согласно Commodity Exchange Act. Во многом, благодаря этому акту CBOE запустили фьючерсы на Биткоин.
The United States Securities and Exchange Commission (SEC) - главный орган отвечающий за надзор и регулирование американского рынка ценных бумаг.
Уставы органа разработаны таким образом, чтобы способствовать полному раскрытию информации и защитить общество, от мошеннических и манипулятивных методов на рынках ценных бумаг. Выпуски ценных бумаг, предлагаемых для торговли на территории США, через почту или в интернете, проходят регистрацию в Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Exchange trading fund(ETF) - фонд, акции которого обеспечены активами в распоряжении фонда, в нашем случае специализация на Биткоин. Акции торгуются на бирже и с ними возможны: дейтрейдинг, шорт, лонг торговля. Активы фонда застрахованы и управляются истинно просифисиональными (sic!) менеджерами. К фонду, и к рынку на котором действует, предъявляются множественные требования со стороны регулятора.
Применительно к биткоину
Пример. Из 25 BTC формируется 1 акция фонда, а 100 акций формируют Корзину. В отличии от акций Корзиной торгуют только Авторизованные пользователи, требования к авторизации у фондов, возможно, будут отличаться. Операции с акциями фонда будут облагаться комиссией со сделок, проходить через брокеров или другую третью сторону и в конечном счете облагаться нологом. Вероятно, будет возможно инвестировать в фонд кровные сатошики, а взамен получить бумажки обеспеченные биточком. Кстати, в последней заявке для SEC сказано: продажа крупной партии акций от обычного инвестора может, в том числе, проходить через Авторизованного пользователя
Когда и кто решил создать Bitcoin ETF?
Первую заявку на создание Winklevoss Bitcoin Trust подали братья Уинклвосс в далеком 2013 году, основной стратегией фонда заявлено хранение биткоина. Следующая заявка подана ими же в 2016, отказ получен в марте 2017. Затем последовала ещё одна, затем перенесённая в июня 2018, по причинам которые рассмотрим позже, объявление окончательного решения может затянуться до февраля 2019.
Каждую заявку SEC может рассматривать 240 дней. В настоящее время в листе ожидания находятся ещё несколько заявок на регистрацию ETF:
Ethereum ETF - до настоящего времени числиться в листе ожидания, в соответствии с данными Bloomberg. Как понятно из названия основным активом фонда будет Ethereum
Evolve Bitcoin ETF - канадская заявка, подача датируется сентябрём 2017, конкретные сроки рассмотрения заявки не найдены. Некоторые аналитики считают, что США не прочь для начала протестировать новый инструмент у соседа. Сейчас Evolve торгует фьючерсами на Биткоин
Index ETF - экзотическая заявка. Фонд на основе 10 криптовалют, подана недавно и шанс одобрения в ближайшее время стремится к нулю
CBOE и CME ETF - громкие и ожидаемые. Поданы в июне 2018, решение регулятора ожидается 10 августа, с возможным переносом вплоть до февраля 2019. UPD: Перенос на начало 2019 год
В наличии действующий, но не относящейся к теме "SEC vs All", европейский Bitcoin ETF. Планирует к запуску инструмент ETN, который по сути ближе к торговле облигациями.
Зачем создают Exchange Trading Fund?
Во первых - прибыль. Новый, инновационный, неизведанный рынок находящийся в серой зоне, у входа в который уже образовалась очередь из желающих принести кровные на алтарь капитализма.
Во вторых - первопроходец. Приятно добиться чего-то первым, а если за этим стоит хорошая маржа, то удовольствие увеличивается вдвойне.
В третьих - престиж. Можно звать себя "экспертом", добившись такого значительного события в индустрии, что также гарантирует дополнительную прибыль.
Согласитесь, создание первого, легального, Фонда торгующего акциями обеспеченными криптовалютой в юрисдикции США звучит вдохновляюще.
Почему же комиссия по ценным бумагам США упорно противодействует внедрению этого дериватива и что предп\ринимают участники для достижения успеха? Продолжение в следующей части
P.S. К данной теме также относится открытие биржи с поставочными фьючерсами Bakkt